Credo Technology Group Holding Ltd 的 CRDO 股票在过去一年上涨了 165.1%，超过了 Zacks 电子 - 半导体行业 76.2% 的增长。 Zacks 计算机和技术行业以及标准普尔 500 指数同期分别增长了 35.2% 和 24.7%。

该股的表现优于博通 AVGO，后者同期上涨 42.1%。然而，Marvell Technology MRVL 和 Astera Labs ALAB 的表现优于 CRDO，过去一年它们的股价分别上涨了 216.7% 和 305.3%。

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让我们仔细研究 CRDO 的基本面、主要增长动力、竞争优势和潜在风险，以确定该股票是否仍然是有吸引力的投资。

需要考虑的因素

Credo 受益于人工智能基础设施的快速扩张，这继续推动对其高速连接解决方​​案的强劲需求。 2026 财年是该公司又一个变革的一年，收入超过 13 亿美元，同比增长两倍多。非 GAAP 净利润增长了五倍多，达到 6.62 亿美元，反映出强大的执行力、产品领先地位和健康的利润率。第四财季营收达到创纪录的 4.37 亿美元，超过了公司 2025 财年的全部营收，而非 GAAP 毛利率仍保持在 68.3% 的强劲水平。管理层将这一业绩归因于 Credo 能够利用随着人工智能集群不断扩展而变得日益重要的可靠、节能连接。

该公司通过专为人工智能基础设施设计的全面连接产品组合，不断增强其竞争地位。其战略涵盖芯片到芯片、芯片到芯片、多机架铜缆和设施范围内的光学互连解决方案，使其能够满足整个人工智能数据中心的连接需求。管理层表示，超大规模企业和 Neo 云提供商越来越多地寻求能够提供具有深度系统级集成的多代连接产品的合作伙伴。 Credo 相信，其垂直集成方法（涵盖 SerDes 技术、芯片、固件、遥测软件和系统级解决方案）使其在竞争对手中脱颖而出，并将其定位为长期网络架构合作伙伴。

Credo 的有源电缆 (AEC) 业务仍然是主要的增长动力。随着人工智能集群变得越来越大、越来越复杂，客户越来越重视网络可靠性和能效。管理层指出，其 ZeroFlap AEC 的可靠性明显高于传统的基于激光的光学模块，同时功耗更低，使其非常适合机架内和多机架部署。该公司继续在超大规模和 Neo 云客户中广泛采用 100 GB 和新兴的每通道 200 GB 部署。它还继续致力于 PCIe Gen 6 AEC 系列，客户参与度和设计活动不断扩大。

光学业务有望成为另一个重要的增长引擎。管理层认为，随着光学 DSP、硅光子学和 ZeroFlap 光学器件的需求增加，2027 财年将成为一个拐点。最近完成的对 Dust Photonics 的收购扩大了 Credo 的硅光子技术能力，增强了其 800G 和 1.6T 解决方案的产品组合，同时提供了更高速产品的路线图。该公司预计其光学 DSP、硅光子 PIC 和 ZeroFlap 光学器件在 2027 财年的收入将分别超过 1 亿美元，合并后的光学产品组合预计将贡献超过 6 亿美元。管理层相信该投资组合将支持持续的长期增长。

除了核心业务之外，Credo 还继续推动多个新兴增长机会。该公司正在开发有源光缆 (ALC) 解决方案，利用 MicroLED 技术将 AEC 的可靠性和功耗优势扩展到更长距离的光学连接。它还正在扩展其 OmniConnect 产品组合，包括 Weaver 变速箱解决方案，以满足下一代人工智能推理架构日益增长的内存带宽和密度要求。客户参与度依然强劲，管理层预计 ALC 和 OmniConnect 解决方案的产量将于 2028 财年开始增加，从而增加新的长期增长动力。

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在人工智能驱动的持续需求的支撑下，该公司的财务前景依然光明。 Credo 预计 2027 财年收入同比增长超过 80%，下半年将受益于其光学产品组合的增长。管理层预计非 GAAP 毛利率将与 2026 财年水平大致保持一致，同时保持非 GAAP 净利润率接近 50%。该公司还在第四财季创造了创纪录的运营现金流和自由现金流，年底现金和现金等价物约为14亿美元，为投资未来增长机会提供了充足的财务灵活性。

然而，Credo 继续面临客户集中度和供应链相关风险。 2026年第四季度，有四个客户各自占收入的10%以上，其中最大的客户贡献了34%，这凸显出尽管持续努力多元化，但仍对有限数量的大客户的持续依赖。管理层还承认，整个行业的供应链仍然紧张，并指出当前的 2027 财年指导是基于现有的关税环境，该环境仍然可能发生变化。

CRDO 估值一览

该股的未来 12 个月市销率 (P/S) 为 18.84，高于行业平均水平 9.04。 AVGO、MRVL 和 ALAB 的远期 12 个月市盈率分别为 12.25 倍、14.73 倍和 36.42 倍。

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CRDO 上调预估

在过去 60 天里，Zacks 对 CRDO 2026 财年收益的共识预期已大幅上调。

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您现在应该如何处理 CRDO 股票？

Credo 排名第一（强力买入），目前似乎是一个引人注目的投资机会。

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Credo Technology Group Holding Ltd. (CRDO)：免费股票分析报告

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。