8月26日对于市场来说将是一个重要的日子。 Nvidia ( NVDA +1.18% ) 将在这一天公布截至 7 月 26 日的 2027 财年第二季度的财务业绩。 Nvidia 是正在进行的人工智能 (AI) 革命中最重要的公司，因为它在 GPU（图形处理单元）市场占据主导地位，而 GPU 是训练 AI 模型的最重要硬件。
因此，当它发布季度更新时，投资界几乎陷入停滞也就不足为奇了。对于投资者来说，重要的问题是，在经历了近年来的惊人表现之后，是否仍然值得购买英伟达的股票。也许尝试预测该股在公布第二季度财务业绩后将如何走势将有助于我们回答这个问题。
给市场留下深刻印象变得更加困难
在人工智能热潮的早期，市场奖励了英伟达出色的财务业绩，几乎每个季度更新后，该股的股价都会大幅上涨。然而，情况已经发生了变化，市场已经适应了。以下是该公司过去五个季度更新的趋势：
换句话说，尽管英伟达在最近的记忆中经历了几个季度的盈利增长，但自盈利后大幅上涨以来已经有一段时间了。市场似乎已经习惯了英伟达季度业绩的井喷，不再对其印象深刻。因此，除非英伟达能从众所周知的帽子里变出一只大象，而不是一只兔子，否则不要指望市场会欢呼。在英伟达发布下一份收益报告后，反应可能会平淡甚至轻微负面。
这对股票意味着什么？
过去 12 个月，英伟达股价上涨了 23%，与标准普尔 500 指数大致持平，今年股价上涨了 18%，超过了大盘。教训是：即使盈利后没有大幅增长，英伟达也能带来稳健的回报。并且有理由相信该公司可能会继续这样做。尽管人们担心人工智能基础设施支出将会放缓，但许多公司却发出了相反的信号。例如，Alphabet ( GOOG -0.25% ) ( GOOGL -0.27% ) 最近将其 2026 年资本支出指导从 1800 亿美元至 1900 亿美元提高到 1950 亿美元至 2050 亿美元的新范围。
亚马逊 (AMZN +0.70%) 也在做同样的事情，从估计的 2000 亿美元上调到新预测的 2200 亿美元，尽管公平地说，这一增长主要是由于内存芯片成本上涨。不过，亚马逊表示，它无法满足对其云服务不断飙升的需求，因此我们可能预计该公司将继续增加支出。这还不是全部。想想太空探索技术公司 (SPCX +1.75%) 首席执行官埃隆·马斯克在公司第二季度财报电话会议上所说的话：
我们认为 Vera Rubin 架构是最好的架构。我们认为它是最好的人工智能计算机，我们非常重视与 Nvidia 在多个层面上的密切合作和伙伴关系。我们是 Nvidia 独家的。
所有这些证据都强烈表明，分析师对人工智能基础设施支出的乐观预测可能会成为现实，而英伟达应该是最大的赢家之一。其在 GPU 领域的领先地位、为满足人工智能热潮推动的 CPU（中央处理单元）不断增长的需求而做出的新努力，以及转换成本带来的宽阔护城河，使该公司处于有利地位。未来英伟达是否会重现过去三年的惊人表现？几乎可以肯定不是。但半导体专家仍然是从人工智能革命中获利的绝佳长期赌注。