从表面上看，一切似乎都有道理。彭博社周末报道称，Nu Holdings (NU +1.88%) 的股价周一暴跌 10%，称这家拉丁美洲金融科技公司正在考虑收购规模较小的欧洲金融科技公司 Monzo。
为什么一家在巴西占据主导地位、在墨西哥和哥伦比亚占据一席之地并推动在美国推出的公司据称愿意向美国支付相当于 106 亿至 132 亿美元的价格来购买一个来自英国的快速增长的在线银行平台？它已经在处理太多的盘子了。
现在做得很好。世界其他地区可以等待。这是否意味着 Nu 认为增长在不久的将来会急剧减速，从而促使进行收购以掩盖有机放缓？嗯，我不这么认为。我认为周一的反应不仅仅是反应过度。这是错误的反应。
理解数学
Nu Holdings 股票周一下跌 10%，流通股数量超过 48 亿股，单交易日市值缩水 65 亿美元。这大概是 Nubank 母公司愿意为 Monzo 支付的高端价格的一半。如果人们普遍认为 Nu 可能付出了太多的代价，那么周一的理发会削弱这一点。
如果看跌的打击是Nu的目标太高——当它刚刚开始爬出拉丁美洲时就飞翔——那么发现一只激进的成长型股票因过于激进而受到惩罚，这看起来很奇怪。这是在世界新的地方立足的机会。等待更长的时间只会推高价格标签和竞争对手的数量。
Monzo 带来了什么？ 2026 财年结束时，该公司拥有 1520 万客户。 Monzo 的 1040 万月活跃用户中有近一半依赖 Monzo 的数字平台作为他们的主要银行。全年收入猛增 39%，达到相当于美国的 22.5 亿美元。到 2026 年，该公司已实现盈利，调整后利润率为 10%。
如果这些数字对于潜在的收购候选人来说令人印象深刻，那么您检查过 Nu 吗？ Nu 在最近一个季度的收入也增长了 39%，但其中更多的顶线业绩正在下降到底线。 Nu的净利润率连续四个季度超过40%。至少，Nubank 可以教 Monzo 一些新的——或者我敢说，Nu——提高盈利和提高参与度的技巧。
纽约证券交易所：现在
Nu是里约热内卢的事
在金融科技股遍地开花的世界里，Nu 带来的营收增长、卓越运营和令人信服的估值相结合，是难以匹敌的。这将是 Nu 连续第六年实现至少 30% 的增长。自 2023 年实现盈利以来，每年的利润增长速度甚至超过了收入。
Nu 能够提高每个用户的平均收入，同时保持较低的账户服务成本，这创造了一个快速增长、高利润的机器，投资者不想做空。
截至 6 月底，Nubank 为 1.389 亿个账户提供服务，较去年增长 13%。这可能看起来不多，但它会像雪球滚下山一样累积起来。去年客户存款增长了18%。在此期间，Nu 的信用卡和贷款组合扩大了 37%。每个活跃用户的平均收入增长了 22%，达到每月 17.10 美元，而每月帐户服务费用仍然约为 1 美元。
将过去一年用户增长 13% 转化为收入增长 39% 的想法并没有实现，因为 Nu 变得越来越贪婪。这是因为其客户越来越渴望以金融科技平台为中心开展银行业务。鉴于 Nu 的可扩展性优势，其最近一个季度的收益飙升了 49%。
你会期望为一家收入增长速度是其用户增长率三倍、盈利能力增长更快的金融科技公司支付健康的市场溢价。你不。 Nu Holdings 的市盈率为今年的 14 倍，仅为明年分析师利润目标的 11 倍。
Nu 在周一降价之前很便宜。只是现在更便宜了。
关于 Monzo 的最后一点说明，如果它确实发生的话。 Nu 正在做这一切，其大部分业务仍然来自巴西。它正在美国本土进行推广，但这还处于早期阶段。自12个月前申请美国国家银行牌照并于今年获得有条件批准以来，现在才刚刚开始。它于本月早些时候与第三方合作伙伴一起推出，目标是明年 Nubank 在美国首次亮相。在其产品在美国上市之前，它甚至获得了莱昂内尔·梅西 (Lionel Messi) 的迈阿密国际队所在的佛罗里达州新体育场的冠名权。
现在，它有机会与一家成熟且快速发展的公司一起突破监管障碍，并在欧洲推出成长的阵痛。这是应该奖励而不是惩罚的举动。它所做的只是让 Nu 股票变得更便宜，而上涨空间却更高。