Coinbase Global (COIN) 一直在将其业务从比特币交易转向其他产品。你可能仍然认为 Coinbase 是对比特币价格的赌注。该股过去一年下跌了 38%，而标准普尔 500 指数则上涨了 17.7%。如此深度的下跌看起来就像你对一家与比特币交易相关的公司所期望的那样。那么Coinbase的业务有多少仍然来自比特币交易呢？
比特币交易目前仅占 Coinbase 业务的 12%
比特币相关交易目前占 Coinbase 业务的 12%。该数字是在该公司 7 月份举行的 2026 年第二季度财报电话会议上给出的。比特币交易曾经为公司带来了一半以上的收入。因此，Coinbase 业务中来自比特币交易的比例比以前要小得多。 12% 只涵盖比特币。该数字并未显示其余部分仍有多少依赖于加密货币交易。
管理层指出了更新的产品。该公司表示，预测市场和永续期货（即没有终止日期的期货合约）得到了很好的采用。 Coinbase 还增加了股票交易。管理层看到了早期迹象，这些新产品的客户也交易了更多的加密货币。
该公司的付费会员计划 Coinbase One 在 2026 年第二季度达到了创纪录的付费订户数量。管理层表示，该公司通过多种方式从这些会员那里赚钱，包括通过 Coinbase One 信用卡。
银行是另一类客户。管理层表示，全球一些最大的银行正在 Coinbase 的基础设施上进行建设。 2026 年 9 月 28 日，一则新闻报道称 Coinbase 将提供支付系统，让花旗的企业客户可以使用稳定币进行支付。稳定币是旨在保持稳定价值的数字代币。 Coinbase 的业务现在覆盖的客户和产品比比特币交易要广泛得多。
Coinbase 的销售额还在下降吗？
是的。 Coinbase 最近一个季度的收入比去年同期下降了 18.5%。过去 12 个月的销售额为 63 亿美元，低于一年前的 70 亿美元。
销售额下降让投资者有理由对该股持谨慎态度。管理层对部分担忧有答案。据称，Coinbase One 会员的交易量更大，平均每个客户可以赚更多的钱。
这个答案并没有涵盖全部情况。新产品的推出尚未阻止总销售额的下降。到目前为止，新产品线已经改变了 Coinbase 的销售来源。第三季度报告将显示它们是否还发生了多大变化。
Coinbase 第三季度报告值得关注的内容
Coinbase 的下季度报告将涵盖 2026 年第三季度。与上年同期相比的收入是第一个值得关注的数据。比第二季度较小的降幅将适合新产品增加销量，尽管加密货币的反弹也可能起到同样的作用。如果更陡峭，则表明 Coinbase 仍会随着加密货币交易而涨跌。
来自比特币交易的业务份额也很重要。如果它回升至一半，则远离比特币的趋势正在逆转。 Coinbase One 的订户数量也值得关注，因为另一项记录表明会员计划仍在增长。
如果收入停止下降，而比特币交易规模仍然很小，那么 Coinbase 将不再像纯粹的比特币赌注。如果销售额继续下降，这种转变将改变 Coinbase 的结构，但不会改变持有该股票的风险。
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