7月20日，摩根大通（JPM +0.84%）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在接受CNBC“投资大师”播客采访时，因谈论债券市场而成为头条新闻。戴蒙表示，他认为高水平的美国政府债务最终将通过推高利率而“成为一个问题”，他个人不会购买长期美国国债。
许多投资者购买债券作为长期投资组合的一部分，以获得稳定的收入并（希望）分散股票风险。但长期债券并不是每个投资者的最佳选择，过去几年对于长期债券交易所交易基金（ETF）来说情况并不好。
让我们看一下戴蒙对长期国债的担忧可能是正确的几个原因，并看看您应该考虑购买哪些债券 ETF。
摩根大通首席执行官杰米戴蒙。图片来源：摩根大通公司
为什么不购买长期债券：利率风险
债券并不总是安全的投资。这是因为当利率上升时，债券价格就会下降（反之亦然）。例如，购买 20 年支付 5% 固定利息的长期债券可以为您带来稳定的收入。然而，如果这 20 年内利率上升至 6% 或 7%，债券的价格就会下降，从而降低总回报。原因很简单：当其他投资者可以购买其他收益率更高的债券时，为什么他们想要购买您的债券？
在利率上升的情况下，Vanguard长期国债ETF（VGLT +0.17%）过去五年的平均年总回报率（按资产净值计算）为-5.63%，过去10年为-1.37%。如果您 10 年前将 10,000 美元投入这个长期国债 ETF，那么今天您将拥有大约 8,421 美元。
YCharts 提供的 VGLT 总回报水平数据。
此类长期国债很容易受到长期利率风险的影响。如果世界各地的债券投资者开始担心美国政府借贷过多或偿还债务的可能性降低，他们将要求更高的利率来支付借出资金的风险。这就是杰米戴蒙今天不购买长期国债的原因。
为什么要购买短期债券ETF？
我认为，对于大多数试图为退休储蓄的人来说，长期债券并不是最好的投资。如果您确实有长期的投资期限，并准备将资金投入 10 年期或 20 年期债券，那么大多数人最好将现金投资于股票，以获得更高的回报。 5% 的年收益率感觉并不足以证明债券带来的收入足以证明利率上升带来的损失风险是合理的。
但出于其他原因，债券值得购买。如果您想防范股市低迷的风险，如果您拥有短期资金并希望在通胀之前保持增长，或者您想维持多元化的投资组合，请购买债券。如果您同意戴蒙关于美国政府债务和长期利率风险的观点，那么您可能想购买短期债券，而不是长期国债。
这里有两只短期债券 ETF 可以帮助您做到这一点。
Vanguard 超短期债券 ETF (VUSB)：1,286 只债券，5 年年化回报率为 3.49%
Vanguard 超短期债券 ETF (VUSB +0.03%) 采用与投资长期国债完全不同的方法。 ETF 投资组合中只有 1.26% 投资于美国国债或政府机构债券。该基金的整个投资组合由 1,286 只债券组成，期限为五年或更短，其中 72% 的债券期限为两年以下。
该债券ETF主要投资于投资级公司债券，而不是国债，也有一些资产支持债券。该基金的大部分持仓都是主要银行发行的债券。过去五年，该债券ETF平均年回报率为3.49%。
纽约证券交易所：VUSB
与许多被动跟踪指数的 Vanguard ETF 不同，该债券 ETF 是主动管理的，因此其费用率为 0.10%。这比成本最低的债券 ETF 还要高，但如果您想避免债券投资的长期利率风险造成损失，那么这笔钱可能是值得的。
T. Rowe Price 超短期债券 ETF (TBUX)：4 年年化回报率为 4.11%
T. Rowe Price超短期债券ETF（TBUX +0.04%）是另一只主动管理的短期债券ETF，采取与Vanguard基金类似的方法。该债券基金的投资组合包括约 49.6% 的公司债券、总计 32.6% 的资产支持证券和抵押贷款支持证券，以及仅 5% 的美国国债。该基金持有的债券中，95.7%的债券期限少于三年。
该基金自2021年9月成立以来，平均年回报率（按资产净值计算）为4.11%。去年，它的总回报率为4.63%。
纽约证券交易所代码：TBUX
该主动管理型基金收取0.17%的费用率，略高于Vanguard基金。如果您喜欢购买短期债券的方式，但又想节省一些费用，那么先锋 ETF 可能是更好的选择。