近年来，人工智能（AI）股票一直推动股市表现，投资者对该领域的增长感到欢呼。但为了保持这种增长势头，科技巨头必须进行大量投资，而这正是他们在过去几个季度一直在做的事情。这笔投资总额达数千亿美元，已用于基础设施建设，云计算公司和其他“超大规模企业”建设数据中心并为其提供设备。

作为亚马逊网络服务（AWS）的所有者，亚马逊（AMZN -1.41%）就是其中之一。本周，该公司公布的盈利低于预期，自由现金流负值也超出预期。除此之外，亚马逊表示明年的目标是“花更多有意义的钱”。

这一消息导致该股在随后的交易日中走低，此前亚马逊股价从 8 月份的高点下跌了 14%。现在，这就是为什么这款球员是十年一次值得购买的球员。

子商务领域的主导地位

因此，首先让我们了解一下亚马逊迄今为止的故事及其在人工智能领域的应用。该公司最出名的可能是其电子商务业务，因为我们中的许多人每天都会在亚马逊上购买杂货和其他必需品，或者转向该平台以书籍和电影的形式进行娱乐。 Prime 订阅计划提供快速交付和其他福利，保持了客户的忠诚度和收入引擎的运转。

AMZN-亚马逊

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00

与此同时，多年来，AWS 已成为该公司的主要利润驱动力，而现在，人工智能机会正在加速增长。 AWS 是全球第一大云服务提供商，这使其成为已经使用该平台提供非 AI 服务的客户的自然选择。对于人工智能，他们会使用 AWS 来满足自己的任何需求，从人工智能芯片到大型语言模型和代理人工智能。

正因如此，AWS近几个季度实现了爆发式增长，第三季度的业绩延续了这一趋势。云部门的收入增长了 39%，达到 460 亿美元，超出了分析师的预期。

然而，为了在今天和未来实现这样的增长，亚马逊优先投资于人工智能建设。在最新的季度报告中，该公司将今年的资本支出预测维持在 2200 亿美元，但正如我上面提到的，它表示明年将保持激进的支出。亚马逊报告称，过去 12 个月自由现金流为负 420 亿美元，用于支付财产和设备费用。

对未来人工智能收入机会的担忧

投资者很高兴看到人工智能的增长，但近几个月来，他们开始担心收入机会可能无法证明这样的支出水平是合理的。因此，他们对人工智能股票变得更加谨慎，尤其是像亚马逊这样引领基础设施建设的云巨头。

这对亚马逊股票造成压力，但我认为这种担忧可能有些过头了。这就是为什么今天的亚马逊股票可能是十年一次的买入机会。这要从亚马逊首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 本周在宣布更多人工智能支出计划后所说的话开始。

Jassy 表示，随着亚马逊增加支出，它“看到了有吸引力的财务回报的清晰视野”，即使 AWS 的年运行率达到 1840 亿美元，也留下了很大的增长空间。事实上，基于亚马逊的创新、未来的额外产能以及客户的需求，Jassy 预测 AWS 在未来 5 到 10 年内将成为一个万亿美元收入的业务。

如果他是对的，那么今天的巨额支出显然是正确的举动。迄今为止的需求强度以及人工智能的使用还处于早期阶段的事实使我们有理由对未来感到乐观。与此同时，亚马逊股票的交易价格是预期盈利预测的 30 倍。

YCharts 提供的 AMZN 市盈率（远期）数据

这并不是有史以来的最低水平，但考虑到当今的收入水平和增长强度，亚马逊的定价是合理的。

当然，这条道路可能并不完全是线性的，人工智能的故事可能会在某些时候遇到一些动荡。就目前情况而言，亚马逊表示，在人工智能建设阶段，自由现金流的压力将持续存在。虽然有些人可能会因为这些担忧而犹豫是否购买亚马逊，但我认为积极的一面大于消极的一面，这使得该股成为十年一次的买入机会。