根据 Data Insights Crowding 报告，甲骨文 (ORCL +1.92%) 是 2026 年上半年被对冲基金做空最多的股票之一。
这意味着许多投资者押注股价将会下跌。 Data Insights 发现，只有两家公司被严重做空：Charter Communications（纳斯达克股票代码：CHTR）和 Super Micro Computer（SMCI +4.12%）。
甲骨文股票经历了疯狂的 12 个月。去年夏天，由于强劲的盈利和不断增加的积压，该价格飙升至历史新高。截至 6 月，即该财年结束时，该公司已积累了大量积压订单，剩余履约义务高达 6,380 亿美元。
与 OpenAI 达成的价值 3000 亿美元的云计算交易凸显了积压的情况。
但它还与 Nvidia (NVDA +0.54%)、微软 (MSFT +0.90%)、AMD (AMD +0.02%) 和 Meta (META +2.79%) 等主要合作伙伴达成了基础设施协议。
2025 年 9 月 10 日，甲骨文股价飙升至 324 美元的历史收盘新高。在股价下跌一半以上后，目前股价约为每股 153 美元。发生了什么？
做空预言机
这是多种因素共同作用的结果。
主要因素是用于建设数据中心和人工智能（AI）基础设施以履行这些合同的巨额资本支出计划。甲骨文去年的资本支出 (capex) 为 210 亿美元，2026 财年高达 550 亿美元。这使得甲骨文 2026 财年的现金流为负 237 亿美元。
在 2027 财年，该公司计划通过债务和股权融资再筹集 400 亿美元，为其资本支出提供资金。
纽约证券交易所代码：ORCL
它的债务高达1670亿美元，债务股本比率高达388%。
投资者还担心 OpenAI 的财务状况以及它是否能够履行所有合同，包括与甲骨文的合同。这无疑符合越来越多的投资者的说法，即人工智能股票在基础设施上的支出与潜在回报相比过多。
甲骨文股票现在值得买入吗？
因此，在经历了一系列挫折，更不用说估值很高的情况下，投资者一直押注甲骨文股票下跌的原因就很明显了。
不过，经过如此大幅下跌后，股价估值已回到合理水平。甲骨文股票的市盈率 (P/E) 为 25，远期市盈率为 18，五年市盈率 (PEG 比率) 较低，为 0.85。 PEG 小于 1 表明该股票相对于其预期盈利预期被低估。
华尔街分析师表示，甲骨文有望反弹。约 82% 的分析师将该股评级为买入，中位目标价为每股 241 美元。这意味着未来 12 个月的回报率为 57%。
但对于甲骨文来说，还有很多悬而未决的事情。随着人工智能不断增加债务，人工智能投入了大量资金，这可能会影响收益，因为在某些时候必须偿还债务。如果您是长期投资者，可能有更好的人工智能股票，您不必太担心。