在经历了惨重的下滑之后，Intuit 的股价已经跌至此前曾出现过大幅上涨的价格底线，迫使投资者决定历史是一个指引还是一个陷阱。
TurboTax 和 QuickBooks 背后的公司 Intuit (INTU) 的股价已回落至熟悉的水平。在过去三个月的回报率为-25%之后，该股目前的交易价格区间为279.13美元至308.51美元。这不仅仅是图表上的一个简单数字，买家之前曾三次强力介入这一水平，引发反弹，平均峰值涨幅达到 66%。历史表明，这就是抛售停止的地方。每个关注这一下跌的投资者都必须回答一个简单的问题：这一次他们会再次出现吗？
历史先例是强有力的。 2020 年 5 月，防守这一水平导致接下来 107 天上涨 22%。那年 9 月的一次测试在短短 28 天内就实现了 10.6% 的反弹。最戏剧性的防御发生在 2020 年 10 月，这成为了 164% 大幅上涨的起点。过去在这个水平上的表现并不微妙，这就是为什么该股现在回到这个水平会造成如此明显的僵局。
牛市案例依赖于辅助税收的强大支撑
底线的保持或破裂取决于到达该底线的企业的健康状况。 Intuit 凭借其几项关键举措的火力全开，达到了这一水平。管理层指出其指定的增长引擎，特别是“辅助税收、资金、投资组合和中端市场”，“全部增长超过 30%”。这不是一个停滞不前的企业。该公司正在有意从传统的自助税务软件转向更大、更有利可图的辅助税务准备市场。
这种转变的结果是显而易见的。该公司预计今年 TurboTax Live 客户群将增长 38%，从而推动该服务的收入增长 36%。该细分市场将申报者与人类专家联系起来，目前预计将占 TurboTax 总收入的 53%。正如最近对其为您提供的服务的分析所探讨的那样，这一战略重点正在重塑公司的增长故事。 Intuit 积极瞄准 370 亿美元的辅助税收类别，它指出该类别占税务服务潜在市场总额的 88%。
但增长引擎能否超越步履蹒跚的核心？
问题是，当新发动机嗡嗡作响时，原来的发动机却在发出噼啪声。管理层承认对其 DIY 税务部门的表现“非常不满意”。该公司正在失去对价格最敏感的客户的支持，并坦率地说：“我们在价格上输了。”这种低端压力是在困难的背景下发生的，预计本季度 IRS 申报总数将下降约 30 个基点。
这并不是该业务的唯一拖累。 Mailchimp 是全球商业解决方案集团的重要组成部分，其收入“与一年前相比略有下降”，促使该公司调整对该部门的投资规模。投资者面临的一系列证券欺诈诉讼加剧了这些运营挑战。市场萎缩、核心产品的竞争压力以及重大收购的表现不佳，这些因素结合在一起解释了为什么买家这次可能会更加犹豫是否要捍卫市场。对于喜欢拥有更广泛的软件主题而没有单一股票风险的投资者来说，像 IGV 这样的软件 ETF 可能是一种选择。
考验的是新模型能否解决老问题
支撑位是市场记忆，而不是物理定律。 Intuit 的未来发展轨迹，以及这个底线是否能守住，取决于管理层在扩大其高增长细分市场的同时修复其 DIY 业务的能力。该公司有一个计划：发展其业务模式，使简单申报者的价格更具竞争力，同时利用其更广泛的平台（包括 Credit Karma）“实现税外货币化”。为了在转型期间提高盈利能力，该公司还将员工人数减少 17%，以成为一家“更快、更精简、更专注的公司”。
最终的考验是执行力。 TurboTax Live 的增长是真实的，但核心 DIY 领域的流失必须停止。投资者最值得关注的事情是消费者集团来年的表现。关键是要看到证据表明，针对价格敏感的申报人的新的、更灵活的定价模式可以稳定这部分业务，从而使该公司能够兑现其承诺，即在未来几年实现至少十几岁左右的年度每股收益增长。
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INTU 已较之前峰值下跌 68%
支撑位是一种模式，而不是一种承诺，而在支撑位上大力押注正是风险隐藏的地方。 INTU 本身在过去 5 年里已经从峰值下跌了 68%，当一个职位承载了你太多的财富时，这样的下跌会有很大不同。 Trefis Wealth 团队采用与运行我们的高质量投资组合相同的基于规则的系统纪律来计算，了解重复会对您的净资产产生什么影响。请求对您最大的头寸进行免费的漏洞审计。
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