标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.02% ) 不再像过去那样平衡，该指数前五名的持仓量占其持仓量的近 30%。这是标准普尔 500 指数有史以来最集中的一次，而这五只科技股——英伟达 (NVDA +0.97%)、苹果 (AAPL +0.09%)、微软 (MSFT +0.43%)、Alphabet (GOOGL +0.30%) (GOOG +0.16%) 和亚马逊 (AMZN -0.37%)——将在其中发挥至关重要的作用。该基准的表现以及所有交易所交易基金 (ETF) 的表现，例如跟踪该基准的 Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.01%)。
让我们看看这五只科技股是否值得买入。
Nvidia 是人工智能 (AI) 基础设施竞赛中的主要军火商，其图形处理单元 (GPU) 是支持人工智能工作负载的主要芯片。该公司在人工智能模型训练方面拥有巨大的护城河，因为大多数早期的人工智能代码都是在其芯片的 CUDA 软件平台上编写的。与此同时，多年来，它已经发展成为一家综合性人工智能基础设施提供商，为特定人工智能任务提供端到端解决方案，包括训练、推理和代理人工智能。
纳斯达克股票代码：NVDA
鉴于其市场地位，无论人工智能基础设施支出流向何处，英伟达都肯定会跟随。由于支出预计将继续飙升，且该股价格低廉，且基于 2028 财年（截至 1 月）的预期市盈率低于 14.5 倍，因此英伟达仍值得买入。
苹果
苹果拥有世界上最好的商业模式之一，因为它的生态系统锁定了客户并留住他们。虽然它的硬件（如 iPhone 和 MacBook）很有吸引力，但它通过销售云存储、应用程序和订阅佣金、通过 Apple Pay 获得小额交易分成以及通过与 Alphabet 的收入分享协议（允许谷歌成为其设备上的默认搜索引擎）产生了大量高利润的服务收入。
以 35 倍的预期市盈率计算，该股有点贵，这可能会限制上涨空间，但投资者正在获得一家出色的复利公司，从长远来看，该公司应该表现良好。
微软是一家领先的云计算和企业生产力软件即服务 (SaaS) 公司，还拥有 ChatGPT 制造商 OpenAI 27% 的股份。过去三年来，其 Azure 云部门每个季度都呈现出 30% 以上的持续快速增长，同时在 OpenAI 的承诺下，其计算积压金额高达 6780 亿美元。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
与此同时，考虑到其软件在企业领域的根深蒂固，它也正在成为人工智能软件的赢家。该公司的人工智能助手 Copilot 得到了广泛采用，上季度付费用户数量几乎翻了一番，达到 3000 万个。随着该公司全速运转，该股的估值看起来相当合理，其交易价格是 2027 财年分析师预期（截至 2027 年 6 月）的 27 倍，略高于 2028 财年共识预期的 22.5 倍。
字母
虽然 Alphabet 以谷歌搜索而闻名，但它是最完整的人工智能名称，拥有自己的顶级人工智能模型和芯片。其芯片业务是真正的差异化优势。它使 Alphabet 能够比竞争对手更便宜地训练和运行其人工智能模型的推理，而其云部门在使用自己的芯片时，可以在一年内收回其人工智能芯片和网络投资。最重要的是，它已开始让合作伙伴 Broadcom 直接向 Anthropic 销售产品，这为其开辟了另一个高利润收入来源。
考虑到其增长和市场地位，该股的预期市盈率为 2027 年分析师预测的 23 倍，其估值看起来颇具吸引力。我会买股票。
子商务领域的市场份额领先者。其云业务正在加速发展，该公司认为这最终可能成为一项收入1万亿美元的业务。在 Anthropic 和 OpenAI 的支持下，它正在积极投资，并拥有大量积压订单。它还拥有新兴的芯片业务。
纳斯达克股票代码：AMZN
在电子商务方面，该公司由于对机器人、自动化和人工智能的投资而看到了强大的运营杠杆。在我看来，该公司在这一领域并没有得到应有的荣誉，尽管它也成为了世界领先的数字广告平台之一。
根据 2027 年的预测，亚马逊的预期市盈率为 25 倍，目前的估值具有历史吸引力，值得买入。
标准普尔 500 指数和 VOO
虽然标准普尔 500 指数和 VOO 等 ETF 现在高度集中，但我仍然认为该指数排名前五的股票中有四只具有有吸引力的估值和强劲的上涨潜力。苹果是唯一的例外。我认为它有点贵，但它仍然是世界上最伟大的复利业务之一，而且该股票会随着时间的推移而发挥作用。
因此，我目前不会太担心标准普尔 500 指数的高集中度，并将继续购买 VOO。