Meta Platforms (META +3.28%) 的股价在第二季度未达到盈利预期后大幅下跌。收入超出预期，同比增长 28%，达到 608 亿美元，但由于基础设施支出和其他成本庞大，调整后每股收益 6.18 美元，比预期低 15%。
尽管如此，首席执行官马克扎克伯格仍然看到了向其他公司出售多余数据中心容量的重大机会。在 2026 年 5 月的年度股东大会上，他表示这“肯定会被讨论”，并且他在最新的财报电话会议上又回到了这个想法。
那么随着时间的推移，这项新业务可以产生多少收入呢？线索就隐藏在众目睽睽之下。
Meta 的云机遇
话会议上，扎克伯格概述了向其他企业出售产能的巨大机会。 Meta Compute 计划已与 BlackRock 在德克萨斯州建立了一个 1 吉瓦的数据中心合资企业，该公司继续大规模建设计算能力，为其平台、广告和新产品提供支持。
Meta 在本季度结束时拥有 2260 亿美元的净资产和设备，其中包括数据中心的成本。管理层预计2026年资本支出为1300亿至1450亿美元，这将进一步扩大其财产和设备基础。
这种规模很重要，因为它暗示了如果 Meta 将其作为云服务出售的话，这种扩建可能具有多大的价值。扎克伯格表示，该公司“收到了很多计算报价，其价格远远高于我们所支付的价格”。
历史上，Meta 的投资资本回报率很高。高于成本的报价表明该公司仍可以从数据中心投资中获得丰厚的回报。即使出售一小部分产能也可能在未来几年转化为数百亿美元的收入。
结合实际情况来看，这可能会使 Meta 仅次于 Alphabet 的谷歌云，后者上季度的年化收入为 990 亿美元，但仍然落后于领先者：微软和亚马逊，两者的年化收入都超过 1000 亿美元。
这对投资者意味着什么？
当然，云市场竞争非常激烈。无法保证 Meta 能够与谷歌的端到端芯片、软件和人工智能模型堆栈相匹配。但考虑到它正在构建的内容，我们有理由认为 Meta 的计算量可能会达到数百亿级，在市场份额上落后于谷歌云。它仍然只占 Meta 过去 12 个月 2140 亿美元收入的一小部分，但随着时间的推移，它可能会成为更大的贡献者。
根据 Motley Fool 的研究，预计到 2026 年，四大超大规模企业的资本支出将高达 7000 亿美元。高盛估计，到 2030 年，超大规模企业将在技术和数据中心方面投资超过 5 万亿美元。
如果 Meta 能够成功地将其计算能力货币化，它就可以释放不断增长的收入来源，从而实现广告以外的业务多元化。反过来，这可能会支撑该股的估值高于该股目前温和的 17 倍预期市盈率。