伊恩·莱尔
2026 年 11 月 3 日星期二 22:58
伊恩·莱尔是一位资深记者和编辑，拥有三十多年的经验，担任Proactive的管理编辑。伊恩负责监督Proactive在三大洲六个办公室的编辑和广播业务，负责质量控制、编辑政策和内容制作。他指导每年制作5万篇实时新闻、专题文章和拍摄采访。在加入Proactive之前，伊恩曾帮助领导《每日……》的商业报道。阅读更多
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苹果公司（NASDAQ：AAPL，XETRA：APC）股价在盘后交易中下跌约 3%，此前这家 iPhone 制造商超出了 9 月份季度的预期，但警告称内存成本上涨将挤压圣诞节期间的利润率。
该股周一收于 338.32 美元，常规交易中已下跌 1.83%。
业绩公布后，该股短暂上涨，随后在财报电话会议期间下跌 4.4%，盘后收于 328.81 美元，下跌 2.81%。
这是 9 月 1 日从蒂姆·库克手中接任首席执行官的约翰·特努斯 (John Ternus) 领导下取得的第一个成果。
第一步：标题数字
截至 9 月 26 日的三个月内，收入增长 12% 至 1,145 亿美元，高于分析师预期的 1,134 亿美元。
每股收益增长 14% 至 2.10 美元，超出预期的 1.99 美元。
这一增长包括关税退款带来的五美分的增加。
第二步：进展顺利的地方
得益于 iPhone 18 系列和 Pro 机型价格上涨 100 美元，iPhone 收入增长 17% 至 576 亿美元，创下 9 月份季度的纪录。
Mac 的收入令人惊讶，增长了 24%，达到 108 亿美元。
大中华区营收增长 21% 至 175.4 亿美元，不过低于分析师预测的 187.5 亿美元。
毛利率（扣除生产成本后剩余的销售额份额）为 47.9%，但其中约 1 个百分点来自关税退款。
第三步：弱点
包括 App Store、iCloud 和 Apple Music 在内的服务收入增长 9.8%，达到 316 亿美元，与预测基本一致，但增速为多年来最慢。
iPad 收入下降 10%，苹果将其归咎于供应短缺，而可穿戴设备和配件则下降 8%。
运营现金流为 280 亿美元，远低于分析师预期的约 350 亿美元，库存从一年前的 57 亿美元攀升至 145 亿美元。
第四步：保证金警告
这正是让投资者感到恐慌的地方。苹果预计 12 月份季度的毛利率为 45% 至 46%，低于分析师预期的 46.3%。
Ternus称存储芯片价格的上涨是史无前例的，并表示成本可能会在本季度及以后继续攀升。
第五步：服务业增长放缓
苹果预计第四季度服务收入将增长 8% 至 9%，低于分析师预测的 10.7%。
它将原因归咎于不利的货币走势、监管以及手机游戏的持续放缓。
第六步：销售的好消息
苹果预计 12 月份季度收入将增长 7% 至 10%，达到 1,538 亿美元至 1,581 亿美元，这将是有史以来最好的季度。
尽管 Mac 和 iPad 机型持续短缺，但这一数字仍高于华尔街预期的约 6% 的增长。
第七步：分析师怎么说
Yorkville Ives 的 Dan Ives 表示，iPhone 17% 的增长和强劲的利润率消除了人们对零部件订单削减和内存成本的担忧。
他指出服务放缓和现金流短缺可能是问题的根源。
在电话会议之前，艾夫斯表示，12 月份的利润指导将决定内存成本或定价是否会赢得假日季度的利润争论。
以此衡量，内存成本领先。 Yorkville Ives 维持跑赢大盘评级和 400 美元的目标价。