辉瑞 (PFE -0.33%) 的远期股息收益率目前高达 6.2%。您可以用手指头数出收益率较高的 S&P 500 (^GSPC -0.45% ) 成员公司的数量 - 并且还有几根空闲的手指。

辉瑞的股息计划是否面临重大问题？绝对地。然而，这并不意味着这家制药商的股息即将面临危险。以下是辉瑞应该维持股息的三个原因。

1、管理层对股息的承诺

辉瑞首席执行官 Albert Bourla 在 8 月份公司第二季度财报电话会议的开场白中强调，“我们仍然致力于维持并随着时间的推移增加我们的股息。”这一声明呼应了布尔拉过去多次说过的话。

临时首席财务官塞西尔·盖根(Cecile Guegan)在第二季度电话会议的财务报告中提到了维持股息并长期增加股息，不仅是一次，不是两次，而是三次。盖根强调，辉瑞将保持股息流动，同时继续投资于增长。

然而，辉瑞承诺股息的最引人注目的例子出现在随后的财报电话会议上。摩根士丹利（纽约证券交易所股票代码：MS）分析师特伦斯·弗林（Terence Flynn）直截了当地询问布尔拉，辉瑞（Pfizer）会发生什么情况才会考虑削减股息。布尔拉回应说，管理团队“非常有信心，即使是在我们正在运行的最紧张的情况下，我们也将能够维持我们的股息。”他甚至补充说，他希望“一劳永逸地向所有人表明这一点”，辉瑞将维持股息并最终恢复增长。

当然，高管们有时会说出一些最终不得不收回的话。但我认为，如果布尔拉认为未来有可能削减股息，他就不太可能发表如此强有力的声明。

2. 辉瑞的增长投资组合

为什么一些投资者担心辉瑞的股息，有一个简单的解释：该公司面临着令人畏惧的专利悬崖。不过，好消息是，辉瑞的增长投资组合似乎已经抵消了因产品失去独家经营权的速度快于预期而导致的预期收入下降。

过去 10 个季度中，辉瑞有 9 个季度的收入超出了预期。过去 10 个季度的调整后盈利预期均超出预期。

纽约证券交易所代码：PFE

辉瑞第二季度营业收入增长的四分之一来自收购的产品。收购 Seagen 后获得的疗法带来了 21% 的营业收入同比增长。相比之下，偏头痛药物 Nurtec（辉瑞通过收购 Biohaven 增加了该药物）的营业收入跃升了 17%。

辉瑞继续预计未来五年收入将保持较高的个位数复合年增长率。新产品对于实现这一目标至关重要，其中包括前景光明的减肥药物贝贝那肽，该药物是通过辉瑞收购 Metsera 而添加到产品线中的。

3. 充足的现金储备

重要的是，辉瑞公司的资产负债表上还拥有大量现金储备，这进一步增强了其为股息计划提供资金的能力。截至2026年6月28日，该公司的现金、现金等价物和短期投资总计约117亿美元。

话会议上表示，“考虑到未来几年 LOE（独家经营权丧失）的影响，我们预计杠杆率将在过渡期内保持在当前水平左右或略高。”

辉瑞也不太可能回购股票。盖根提到“为未来的增值行动保留选择权，包括股票回购”，但没有迹象表明任何股票回购即将发生。

该公司可以将部分现金用于业务发展。然而，布尔拉在第二季度电话会议上告诉分析师，任何进一步的收购都将是“补充”交易。

短期内不会增加股息，但不会削减股息

不要指望辉瑞在不久的将来增加股息。管理层提到的股息增长可能会在 2028 年之后恢复。不过，我认为投资者不应该害怕股息削减。辉瑞似乎有能力渡过专利悬崖，同时继续按当前水平支付股息。

是的，辉瑞面临着多种药物在未来几年失去独占权的挑战。但在我看来，由于超高的收益率和较低的估值，对于不太厌恶风险的收益投资者来说，这只大型制药股仍然是一个不错的选择。