当人们抱怨 21 世纪现代生活中某些烦人或令人失望的方面时，人们偶尔会在互联网上开一个玩笑：“我们现在就被承诺拥有飞行汽车了！”
动垂直起降（eVTOL）行业如此吸引投资者的部分原因。如果有一天，我们都可以在空中上下班，而不会陷入交通堵塞、汽车尾气和挡泥板弯曲，或者陆地车辆浪费时间、单调的挫败感，那会怎样呢？
我希望这是可能的，但我不会把钱押在上面。不要误会我的意思：我支持 eVTOL 技术。设计看起来很酷。我喜欢由清洁能源驱动的日常交通的想法。我喜欢坐飞机。我希望我们都能在日常生活中体验乘坐飞行汽车或空中出租车出行的未来刺激。
但不幸的是，我相信电动垂直起降行业可能会长期陷入停滞状态。我看跌 eVTOL 股票有几个重要原因。
1.电池价格昂贵
为了比空气更轻，电动垂直起降飞机需要轻型电池。过去几年，陆上电动汽车使用的锂离子电池在容量、能量密度和轻量化方面取得了显着进步。但 eVTOL 电池价格昂贵。截至2025年4月，航空级电池成本比电动汽车电池高出约10倍。 eVTOL行业网站(eVTOL.Travel)估计，eVTOL飞机的采购价格为每架飞机41万美元至400万美元，电池和能源成本约占制造成本的25%至30%。
eVTOL 在电池方面面临着特殊的挑战——它们需要足够的电力来提供升力，并需要足够的电池寿命来让飞机保持在空中。电池的能量密度比传统的碳氢飞机燃料低得多，并且多次垂直起飞和着陆（就像每天载客往返所需的那样）会导致电池消耗得更快。
这给 eVTOL 带来了额外的工程挑战。与航空公司飞机等传统飞机相比，它们必须以更加耗电的方式起飞、降落和运行。这些工程问题是可以解决的，航空电池的成本也可能会下降。如果行业能够提高产量，电动垂直起降飞机的价格预计也会下降。但更昂贵的电池推高价格的挑战是电动垂直起降行业面临的一大不确定性领域。
2. FAA法规复杂
美国联邦航空管理局 (FAA) 对允许飞行的车辆种类和飞行地点拥有最终决定权。新飞机需要经过七个阶段的美国联邦航空局认证程序。据 CNBC 报道，截至 5 月，Archer Aviation ( ACHR +1.45% ) 和 Joby Aviation ( JOBY -0.43% ) 已进入 FAA 流程的第四阶段。
多家 eVTOL 公司已完成试飞，并正在探索启动客运服务。但截至 10 月份撰写本文时，尚未有 eVTOL 公司完成完整的 FAA 认证。据阿拉伯联合酋长国海湾新闻报道（该国的 eVTOL 公司也在探索空中出租车服务），eVTOL 最早可能要到 2027 年中期才能获得美国联邦航空局 (FAA) 的认证。
FAA 认证的延迟可能是 eVTOL 行业面临的最大风险。开发这些飞机的成本很高。例如，截至 2026 年 9 月，Joby 每季度烧钱超过 2 亿美元。并非每家公司都有足够的现金来维持业务，直到实现商业化。
JOBY - 乔比航空
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 1:13
3. 飞机需要大量基础设施
即使 eVTOL 飞机明天获得美国联邦航空管理局 (FAA) 的全面批准和认证，许多问题仍然没有得到解答：
美国的机场依赖复杂的空中交通管制系统。商业航空公司有很高的安全和维护标准。所有这些都涉及大量的政府官僚主义、摩擦和费用。所有这些都无法轻易绕过或用魔杖消除。当这些监管问题和基础设施问题得到解决时，许多 eVTOL 公司可能会耗尽现金。
4.商业模式是什么？
eVTOL 车辆可能是“好产品，坏生意”的例子。空中出租车服务可能没有足够大的可行市场。目前有多少人有能力租用直升机而不是乘坐出租车、拼车或公共汽车？
2025年全球直升机市场规模约为479亿美元。但根据Rotortrade的直升机市场报告，到2030年，eVTOL飞机可能对传统直升机的需求产生“有限”影响，并且在2030年至2035年之前可能不会取代用于城市空中交通的轻型直升机。
即使天空中有足够的空间容纳直升机和电动垂直起降飞机，市场上也可能没有足够的空间容纳这两种飞机。 2026年迄今为止，排名前五的最佳电动垂直起降股票的股价已经暴跌。波音公司的跌幅比其他公司要少，但它是一家成熟的航空航天公司，销售的不仅仅是电动垂直起降飞机。
YCharts 提供的 BA 数据
感觉电动垂直起降运输的商业模式仍然有太多的未知数。即使电池技术进步、制造规模扩大、价格下降、美国联邦航空局法规得到解决、正确的基础设施得到组织，我对投资电动垂直起降公司仍持怀疑态度。
我不知道这些公司是否可以通过向商业乘客（例如航空公司或拼车公司）出售航班来赚到足够的钱，或者已经购买直升机的买家是否有足够的需求直接购买这些车辆。毫无疑问，电动垂直起降公司正在打造一些具有未来感和令人兴奋的东西，但它也存在财务风险。我现在不会将任何纯粹的 eVTOL 股票视为买入。