截至 2026 年 10 月 23 日的六个月内，Snowflake (SNOW) 股票的回报率为 131.9%，超过了标准普尔 500 指数 7.0% 的回报率。该股当天收盘价较 10 月 9 日高点低 11.8%，如果市场转向，持有者仍有大量收益可以保护。 Snowflake 自 2020 年 9 月以来才进行交易。因此，只剩下五次市场冲击可供借鉴。那么，如果市场抛售，Snowflake 的股票会跌到多低，还能持续多久呢？
雪花股票在市场冲击中下跌了多少？
雪花的跌幅是大盘的两倍多。在这五次冲击中，该股平均下跌 30.8%，而标准普尔 500 指数平均下跌 13.4%。这些冲击中最严重的跌幅发生在 2022 年通胀冲击和美联储紧缩期间，当时 Snowflake 下跌 66%，而该指数下跌 24%。在最近的一次 2025 年美国关税冲击中，该股下跌 30.0%，而该指数下跌 19.0%。
恢复通常需要几个月而不是几年的时间。从 Snowflake 的低点到早期高点的中位时间为 2.3 个月。 2022 年秋季是个例外。该股花了49.9个月的时间才从2022年6月的低点反弹，直到2026年8月10日才回到2022年1月的高点。
雪花长得更快但仍然亏损
雪花比一年前更大，生长得更快。截至 2026 年 7 月 31 日的 12 个月收入为 54 亿美元，增长 32.0%，而之前 12 个月的增长率为 28.4%。管理层在 9 月 2 日的电话会议上表示，最新季度受益于其核心数据平台业务和人工智能收入的显着增长。
该公司仍然亏损，但亏损幅度有所减少。最近 12 个月，其营业亏损占收入的 22.8%，低于去年同期的 37.4%。该业务还带来现金。自由现金流达到 11.9 亿美元，高于一年前的 7.34 亿美元。然而，债务却有所增加。截至 2026 年 7 月 31 日，Snowflake 欠债 27.6 亿美元，而两年前为 3.13 亿美元。
雪花现在变得越来越难是什么？
雪花又去借了更多的钱。 2026 年 9 月 28 日，该公司宣布出售将于 2029 年和 2031 年到期的无息可转换票据。一天后，该公司将此次出售定价提高至 37.5 亿美元。这比 Snowflake 7 月底所欠的 27.6 亿美元债务还多。
随着人工智能工作的增长，每笔销售的利润也面临压力。管理层于 2026 年 9 月 2 日下调了 2027 财年产品毛利率（其自行调整的指标）的预测。该预测从三个月前的 75% 降至 74%。管理层表示，修订后的前景包括快速增长的人工智能工作负载带来的更高收入组合，而目前人工智能工作负载的贡献率较低。 Snowflake预计将于2026年12月公布2027财年第三季度业绩。该报告中值得关注的数据是其产品毛利率。
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