投资管理公司Hayden Capital发布了2026年第二季度投资信函。这封信可以在这里下载。第二季度，该投资组合上涨 6.9%，而标准普尔 500 指数上涨 15.2%。总体而言，大约 34% 的投资组合位于亚洲，43% 位于北美，其余分布在其他地区。海登资本仍以专注于具有稳定盈利能力的高质量特许经营权的战略为指导，尽管今年的业绩充满挑战，但仍继续投资。他们最大的投资正在经历超过 40% 的收入增长，但其交易估值与大盘相似，表明未来有可能表现出色。最近人工智能投资的市场调整促使投资者采取更健康的观点，强调了强劲的商业基本面的重要性。公司倾向于与人工智能公司合作，而不是直接替代，以确保更好地获取数据和运营效率。 “SaaS 末日”到来六个月后，尽管最初担心会出现中断，但现有软件企业仍保持弹性。虽然人工智能确实具有变革性，但市场预期的快速变化并没有
正如预期的那样迅速实现。此外，还可以查看该基金的前五名持股，了解 2026 年的最佳选择。
Hayden Capital 在 2026 年第二季度投资者信中重点关注了 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）是一家领先的数据中心规模人工智能基础设施公司，通过计算和网络以及图形业务运营。 2026 年 9 月 16 日，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）收盘价为每股 213.90 美元。过去一个月，NVIDIA公司（纳斯达克股票代码：NVDA）下跌了1.36%，但其股价在过去一年里上涨了21.37%。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）市值为 5.15 万亿美元，其股票 52 周交易价格区间为 164.27 美元至 236.54 美元。
Hayden Capital 在其 2026 年第二季度投资者信函中就 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）发表了以下声明：
“回答这个问题需要明确第二个变量——投资资本的增量回报率。这就是为什么关于超大规模企业的叙述（以及它们的股价）在过去一年里发生了变化，也是为什么没有人对答案充满信心。下游受益者——半零部件制造商——面临的风险更大。如果这些公司以 50% 的投资回报率将其 100% 的现金流进行再投资，那就太棒了。盈利应该以这个速度复利，股票也应该如此。具有讽刺意味的是，对于将人工智能部署到自己的业务中的公司来说，更好的回报需要相反的稀缺性——或者模型能力足以提高产量最终证明支出是合理的，而这种情况已经开始发生（参见 SK 海力士、三星和长鑫存储最近的公告），当供应到来时，转售溢价随之压缩，而投机性报价随之而来，会发生什么？如果稀缺性结束的可能性越来越大，那么你就无法计算可持续的投资资本回报率。
价格应该是最终用户通过将人工智能嵌入到自己的业务中所能产生的回报，减去提供商的利润。但现在以任何精度计算这个数字还为时过早。
有趣的是，市场似乎也在问同样的事情。例如，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）无疑是人工智能建设热潮中最重要的公司之一。然而，尽管预计今年的盈利将同比增长约+89%，但其市盈率仍低于消费必需品公司，其增长几乎不高于 GDP2。我怀疑市场在某种程度上是错误的——要么随着盈利证明持久而需要提高市盈率，要么需要下调盈利增长预期。最后，它是关于盈利的可预测性/可持续性，而不是今天发生的事情——因为公司 90% 以上的价值都来自 5 年以上的盈利流。市场只是说，它不知道未来几年的利润会是什么样子……”（点击此处阅读全文）
NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）在我们的 2026 年对冲基金最受欢迎的 40 只股票名单中排名第四。根据我们的数据库，截至第二季度末，有 285 个对冲基金投资组合持有 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA），高于上一季度的 275 个。虽然我们承认 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）作为投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。
在另一篇文章中，我们讨论了 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）计划在 Anthropic 的 2 万亿美元 IPO 中投资 100 亿美元的股份。此外，请查看我们的对冲基金投资者信件 2026 年第二季度页面，了解更多来自对冲基金和其他领先投资者的投资者信件。