过去几周股市强劲反弹。截至撰写本文时，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.32% ) 和道琼斯工业平均指数 ( ^DJI -0.34% ) 均创下历史新高，而纳斯达克综合指数 ( ^IXIC -0.60% ) 自 7 月底以来已上涨超过 9%。
然而，这并不意味着回调的可能性不存在。专家表示，根据美国银行最新的全球基金经理调查，人工智能泡沫是目前市场面临的主要尾部风险，45% 的基金经理表示担忧。
沃伦·巴菲特自己喜欢的市场指标——绰号“巴菲特指标”——也敲响了警钟。它衡量的是美股总价值与GDP的关系，用巴菲特自己的话说，当它接近200%时，投资者就是在“玩火”。截至撰写本文时，该比例已创历史新高，略高于 232%。
那么投资者现在应该做什么呢？巴菲特表示，这一投资举措将是度过市场低迷时期的关键。
巴菲特关于互联网泡沫的警告仍然正确
1999 年互联网泡沫接近顶峰时，巴菲特在一次演讲中警告称，市场可能会陷入低迷，该演讲后来以文章形式发表在《财富》杂志上。
1995 年至 1999 年间，标准普尔 500 指数飙升了近 200%，这主要是由于互联网的繁荣，估值也在飙升。尽管互联网及其对社会的影响不乏令人兴奋的事情，但巴菲特强调，一个行业的潜力并不像许多投资者认为的那么重要。
他以航空业为例。尽管飞机的发明产生了巨大的全球影响，但巴菲特指出，过去 20 年已有 129 家航空公司宣布破产。换句话说，一个行业改变世界的能力并不一定意味着该行业的每家公司都是明智的投资。
巴菲特在 1999 年解释说：“投资的关键不是评估一个行业对社会的影响有多大，或者它会增长多少，而是确定任何特定公司的竞争优势，最重要的是，确定这种优势的持久性。”
如何为人工智能泡沫破裂做好准备
需要明确的是，我们现在甚至不能保证我们正处于人工智能泡沫之中。然而，与互联网泡沫有一些相似之处，投资者最好为波动做好准备，以防万一。
目前整个市场的价格非常昂贵。标准普尔 500 指数希勒 CAPE 比率（一种跟踪标准普尔 500 指数随时间推移估值的股市指标）正接近互联网泡沫时期的水平。虽然这并不一定意味着崩盘即将来临，但它确实表明许多股票可能被高估并需要回调。
YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据
现在比以往任何时候都更重要的是明智地选择股票。有些股票的价格可能会飙升，但如果它们缺乏竞争优势，它们可能会长期陷入困境。
与此同时，一些最强劲的长期投资并不是最华丽的。只要一家公司拥有坚实的业务基础，就不需要具有开创性来提供强劲的长期回报。
巴菲特在 1999 年表示：“拥有广泛、可持续护城河的产品或服务才能为投资者带来回报。”如果市场最终确实变得更糟，那么这些股票将是最安全（也是最有利可图）的购买股票。