伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +1.63% ) ( BRKB +1.71% ) B 股周一上午上涨约 1.3%，截至撰写本文时达到约 502 美元，而市场的芯片股则相反。
Nvidia 下跌约 2%，连续第七个交易日下跌。 Advanced Micro Devices 下跌约 3%，Broadcom 下跌约 2%，Intel 下跌约 3%，Micron Technology 下跌约 5%。
也就是说，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.28%) 当天所有主要芯片股均小幅下跌，而该指数中最大的企业集团上涨超过 1%。
有一天，如此明显的背离可能会成为噪音。但这是有逻辑的，我认为即使周一不再重复，这个逻辑也值得理解。
3600亿美元的现金和国库券
伯克希尔在这样的日子里因其所拥有的资产而吸引资金。
截至6月底，该集团在其保险和其他业务中持有约350亿美元的现金和约3250亿美元的短期美国国债——总计约3600亿美元。这笔钱不是用来赌任何东西的。它在等待的过程中赚取利息，而且人工智能（AI）基础设施的抛售丝毫不影响它的一美元。
运营业务距离扩建也同样遥远。伯克希尔的收入来自汽车保险和再保险、铁路、电力公司以及数十家制造商和零售商。
第二季度营业利润同比增长 16%，达到约 130 亿美元。制造、服务和零售集团增长 24%，伯克希尔哈撒韦能源公司盈利增长 27%，BNSF 铁路盈利约 16 亿美元，同比增长 6%。
保险是其软肋。承保收入同比下降13%，保险投资收入下降9%至约31亿美元。这些结果都不取决于图形处理单元的价格。
甚至股票投资组合也偏离了主题。
伯克希尔最大的持股是苹果、美国运通、Alphabet、可口可乐和美国银行——消费者和金融特许经营公司，但其中一家除外。在第二季度购买了约 170 亿美元之后，Alphabet 的股份价值约 370 亿美元，是伯克希尔哈撒韦在人工智能领域的一大赌注。该投资组合中根本没有芯片制造商。
不需要繁荣的收入
当然，伯克希尔哈撒韦也不能幸免于市场下跌的影响。在真正的经济低迷时期，其铁路货运量减少，其股票也随之下跌。
点比较窄。伯克希尔的盈利能力并不需要人工智能支出热潮持续下去。周一，投资者为这种独立性付出了代价。
这种紧张情绪已经持续一周了。 iShares Semiconductor ETF 上周下跌 5.5%，周一下跌，Nvidia 周三收盘后公布财报。与此同时，金价触及五月份以来的最高水平。金钱正在防守。
伯克希尔也一直在支持自己的股票。该公司在第二季度回购了约 45 亿美元的股票，较第一季度的 2.35 亿美元回购大幅增加。伯克希尔本季度净买入了约 200 亿美元的股票，这证明该集团仍然看到股票的价值。
纽约证券交易所代码：BRKB
防守日还是轮换？
那么周一是某件事的开始，还是只是一个紧张的会议？
一日不能说。毕竟，伯克希尔的 B 股仍比 52 周高点 537.74 美元低近 7%。今年，当人工智能成长型股票飙升时，该股很难成为市场的宠儿，周一的一次绿色上涨并不能扭转这一局面。
可以说的是买家为防守品质付出的代价。伯克希尔哈撒韦公司的市值约为 502 美元，约为 1.1 万亿美元，约为其年化营业利润的 21 倍。报告的市盈率较低，约为 12，但该数字包括逐季度波动的巨额投资收益。在稳定的运营基础上，伯克希尔的折扣可以说已经不再是几年前的水平了。
尽管如此，该股票目前仍提供稀缺的东西，周一表明对其有需求。不管怎样，伯克希尔的盈利都会到来，因为保费和运费不会等待人工智能的发展。随着其他资产变得更便宜，3600 亿美元的现金和国库券变得更加有用，而不是更少。
营业利润约为 21 倍，这一切都不再有折扣。但在投资者严重怀疑芯片复合体的第一天，伯克希尔就是他们买的。我不认为这是巧合。