Riot Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）本周与 Anthropic 达成了一项价值 91 亿美元、为期 20 年的计算协议，在其德克萨斯州罗克代尔园区租赁 191 兆瓦的电力。如果每次延长五年，该交易可能会增加到 161 亿美元。股价最初上涨了 20% 以上，随后回吐了大部分涨幅。
为什么这很重要
Riot 和比特币矿商 CleanSpark, Inc.（纳斯达克股票代码：CLSK）都正在完成从开采比特币到向人工智能公司出租电力和数据中心空间的转变。
这就提出了一个真正的问题：这是一个真正的、持久的商业模式改变，还是在比特币挖矿经济持续疲弱的情况下暂时的推动？
牛市和熊市案例：Riot Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）
仅 Anthropic 交易一项预计将在 20 年内产生 91 亿美元的收入。此前，Riot 与 AMD 达成了协议，Compass Point 分析师迈克尔·多诺万 (Michael Donovan) 称，罗克代尔站点将成为“拥有 98 亿美元合同数据中心收入的两个租户园区”。 Riot Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）在数据中心业务的帮助下，第二季度营收也超出预期，达到 1.742 亿美元，而分析师预测为 1.543 亿美元。分析师 Donovan 重申了买入评级和 29 美元的价格目标，认为德克萨斯州电网运营商 ERCOT 对新电力项目进行更严格的审查实际上可能会提高 Riot 已经获得的电力容量的价值。
股价几乎回吐了人类新闻的全部最初涨幅，这表明投资者的热情迅速降温。这种转向本身表明比特币经济的基础薄弱，价格下跌、竞争加剧和挖矿奖励减少挤压了矿商，直到一些矿商亏损。 Riot Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）现在将其未来主要押注于长期人工智能租户合同，而不是比特币价格升值。这是一个取决于像 Anthropic 这样的客户在未来二十年需要这个特定站点的赌注。
牛市和熊市案例：CleanSpark, Inc.（纳斯达克股票代码：CLSK）
CleanSpark, Inc.（纳斯达克股票代码：CLSK）在其桑德斯维尔工厂与高投资级租户签署了为期 20 年、价值 66 亿美元的三网租赁合同。首席执行官马特·舒尔茨表示，该公司已经为该项目的股权部分提供了全额资金，同时预付了长周期设备的费用，以确保按计划进行。首席财务官加里·韦基亚雷利 (Gary Vecchiarelli) 透露，尽管比特币挖矿经济疲弱仍在影响业绩，但该公司“在保持资产负债表灵活性的同时，大幅降低了执行风险”。
这些数字显示了比特币挖矿对业绩的影响有多大：第三财季收入同比下降 30.5% 至 1.380 亿美元，公司净亏损从上年同期的 2.574 亿美元转向净亏损 2.398 亿美元。调整后 EBITDA 从正值 3.777 亿美元降至负值 1.130 亿美元。 CleanSpark, Inc.（纳斯达克股票代码：CLSK）将“基础设施选择性转化为持久现金流”的承诺仍然只是一个承诺，因为桑德斯维尔的租赁收入尚未开始流动。
Insider Monkey 的对冲基金数据
截至 2026 年第一季度，Riot Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）由 49 家对冲基金持有，低于 55 家。CleanSpark, Inc.（纳斯达克股票代码：CLSK）有 37 名持有人，高于 32 名。相比之下，TeraWulf 有 68 名持有人，Hut 8 有 60 名持有人，而 MARA Holdings 只有 25 名持有人。
结论
两家公司现在都拥有真实的、合同约定的人工智能收入，但两家公司都还没有证明它可以完全取代比特币挖矿作为业务的核心。
总体而言，对冲基金青睐 Riot Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）而非 CleanSpark, Inc.（纳斯达克股票代码：CLSK）。
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