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美国东部时间 2026 年 8 月 26 日星期三上午 8:30
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概括
Abercrombie & Fitch Co. ( ANF -1.68% ) 公布第二季度净销售额创历史新高，并连续第 15 个季度实现营收增长。管理层表示，各品牌和地理区域的业绩表现均衡，Abercrombie 和 Hollister 均实现了创纪录的季度销售额。该公司报告称，关税退款产生了重大影响，导致营业利润率扩大和净利润增加。业绩公布后，管理层更新了全年展望，以反映更高的销售预期以及通过股票回购增加的股东资本回报。战略重点仍然是扩大分销渠道，进入家居用品和鞋类等新产品类别，并利用更新的技术系统提高运营效率。
行业术语
话会议记录
接线员：您好，欢迎参加 Abercrombie & Fitch 2026 财年第二季度收益电话会议。今天的通话正在录音。 [操作员指示] 此时，我想将会议转交给 Mohit Gupta。请继续。
莫希特·古普塔：谢谢。早上好，欢迎参加我们的 2026 年第二季度财报电话会议。今天与我一起参加电话会议的是首席执行官 Fran Horowitz；斯科特·利佩斯基，首席运营官；和首席财务官罗伯特·鲍尔。今天早上早些时候，我们发布了第二季度收益报告，该报告可在我们网站 Corporate.abercrombie.com 的“投资者”部分查看。我们的网站上还提供投资者介绍。请记住，我们将在电话会议中做出某些前瞻性声明。
这些陈述受到 1995 年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款的约束，并受到可能导致实际结果与我们今天提到的预期和假设存在重大差异的风险和不确定性的影响。这些因素和不确定性在我们向美国证券交易委员会提交的报告和文件中进行了讨论。此外，我们将在电话会议期间提及某些非公认会计准则财务指标。今天上午早些时候发布的新闻稿和投资者介绍中包含了 GAAP 与调整后的非 GAAP 财务指标的更多细节和调节。这样，我就把电话转给弗兰。
Fran Horowitz-Bonadies：谢谢 Mo，也谢谢大家的加入。我很高兴地向大家报告，我们的第二季度净销售额创历史新高，实现了连续第 15 个季度的营收增长。销售增长高于我们 5 月份设定的预期，并且各个地区和品牌之间保持平衡，Abercrombie 和 Hollister 品牌第二季度净销售额均创历史新高。虽然我们从本季度的关税退款中受益，但我们在营业利润率和每股收益方面都超出了我们的预期，超过了退款。今年迄今，我们已回购了约 7% 的年初已发行股票。
随着上半年的完成和 8 月份的强劲开局，我们将全年净销售前景更新至先前范围的高端，并提高了对利润的预期，为 2026 年又一个持续盈利增长的一年做好准备。重要的是，我们在关键战略重点方面取得了有意义的进展，我们相信这将进一步巩固我们的基础，为我们取得长期成功奠定基础。深入研究结果。第二季度，我们实现了创纪录的净销售额 12.7 亿美元，比去年增长 5%，比第一季度有了明显的加速。
虽然我们受益于 1 亿美元的关税退款，但我们的盈利超出了我们的预期，本季度营业利润率为 19.9%，摊薄后每股净利润为 4.17 美元。我们继续利用强劲的现金流和资产负债表，通过连续第十个季度的股票回购，在本季度向股东返还 1.77 亿美元。第二季度我们各地区均实现了增长。
随着我们直接渠道的增长，美洲本季度增长了 5%，欧洲、中东和非洲地区的净销售额恢复了 2%，英国对我们来说仍然是一个强劲的增长市场，我们在德国和中东看到了良好的环比改善，因为我们的团队在整个地区管理好了库存和收入。我们的亚太地区业务保持强劲，增长 19%，可比销售额增长 13%。我们的两个品牌第二季度净销售额均创下历史新高，其中 Abercrombie 品牌增长 8%，高于第一季度的 3%。由于全价销售的转化率和 AUR 的改善，这些品牌的可比销售额也恢复了 4% 的增长，尤其是在美洲。
增长按性别和品类实现平衡，针织品和梭织品以及长裤和短裤的坚实下装业务做出了贡献。除了强劲的财务业绩之外，对于 Abercrombie & Fitch 品牌来说，这个季度也是一个令人兴奋的季度。该品牌植根于纽约市 130 年的传统，我们很高兴能在我们新的 SoHo 商店中将这种真实性带入生活。新店代表了该品牌的现代表达方式，受到了顾客的一致好评。我们将继续秉承纽约的根源，以这座城市为我们最近的秋季牛仔布广告活动的背景，展示我们所闻名的各种风格和版型。
我们还继续加强与体育的联系。今年是我们作为 NFL 官方时尚合作伙伴的第二年，我们的产品系列已扩展到多个类别，为所有 32 支球队的球迷提供男装、女装、儿童、婴儿和幼儿款式。我们通过球员和球迷将这种合作关系变为现实，反映了当今 Abercrombie 的个人风格。我们在最近的牛仔布广告中重点介绍了纽约巨人队的 Jaxson Dart 和 Malik Nabers，以及其他几位球员，我们将在整个赛季继续重点介绍。我们刚刚开始为 Abercrombie 恢复足球，随着假期的临近，还会有更多的事情发生。转向霍利斯特创纪录的第二季度。
该品牌在去年第二季度增长 19% 的基础上增长了 2%，并且在第一季度持平的基础上环比加速增长。我们在针织品、短裤和非牛仔裤方面的优势引领了跨地区和跨性别的发展。 Hollister 与 Target 的合作是该品牌在美国首次有意义的批发和品类扩张，其表现非常好，超出预期，并很好地促进了本季度的营收增长。我们的产品遍布 1,500 多个 Target 地点，这也使我们能够接触到全国各地的新 Hollister 客户，同时在我们拥有的数字应用程序和网络体验上为现有客户提供新的类别，以装备他们的宿舍。
我们对这种合作关系感到非常鼓舞，并为我们的品牌通过新的分销渠道和类别扩大影响力奠定了基础。随着第二季度的结束，霍利斯特的返校季继续升温，我们已经看到 8 月份迄今为止的增长速度较第二季度的水平有所加快。我们以 Lollapalooza 音乐节的推出开启了这一季的序幕，其中包括通过现代镜头为年轻成年顾客表达千年怀旧风格的独家系列，以及节日期间的现场活动。此外，我们还与后起之秀 Freya Skye 合作推出秋季牛仔布系列，推出限量版产品和多种牛仔布款式。
我们对重返校园感到兴奋，让 Hollister 有望在 2026 年创造该品牌历史上最好的销售业绩。 2026 年已过半，我们正在努力实现我们为整个企业设定的雄心勃勃的目标。提醒一下，我们今年的 4 个优先事项是：首先，通过持续投资自有和经营的商店以及数字业务来增加跨品牌的销售额，同时通过合作伙伴关系和新产品类别增加增长；二是通过缓解外部成本压力来稳定毛利率。第三，继续投资包括人工智能在内的工具和技术，以提高产品和客户旅程的速度和效率。最后，保持我们强劲的盈利能力并为股东提供超额现金回报。
2026 年上半年，我们在所有 4 个目标方面都取得了有意义的进展。值得强调的一个领域是我们正在努力通过新的分销渠道和产品类别扩大我们的影响力。我们仍然对 abercrombie kids 的授权表现以及我之前提到的 Target 合作伙伴关系感到满意。我们非常高兴今年秋天能够在几个领域开展工作。首先，随着我们推出新类别来支持从头到脚的着装，我们在各个品牌的鞋类和配饰业务中看到了良好的初步表现。
其次，我们期待扩大 NFL 产品的分销，这些产品现在将在 nflshop.com 和 NFL 体育场商店以及官方球队电子商务网站和 fanatics.com 上销售。我为这个团队感到非常自豪，因为我们在进行重要的长期投资的同时，不断创造销售记录、提高毛利率并控制费用。我们仍然保持进攻态度，更新后的全年展望反映出我们越来越有信心能够实现跨品牌和地区的平衡增长。今年，我们还将再次实现行业领先的利润率，在财务纪律文化的推动下，展示我们业务的可持续性和整体质量。我们也看到了现金流的质量。
加上强劲的资产负债表，我们现在预计通过今年的股票回购向股东回报至少 5 亿美元。虽然我们在 2026 年迄今为止已经取得了有意义的进展，但最令我兴奋的是前方有多少机遇，而且我们看到的证据表明我们在利用这些机遇方面处于多么独特的地位。我们今年仍有望取得强劲的业绩，同时继续专注于我们旅程的下一个伟大篇章。感谢零售业最优秀的整个团队让这一切得以实现。这样，我就把它交给罗伯特了。
罗伯特·鲍尔：谢谢弗兰，大家早上好。我们第二季度的净销售额达到创纪录的 12.7 亿美元，增长 5%，高于我们 5 月份提供的 2% 至 4% 的增长范围。本季度可比销售额持平，AUR 增长中个位数，促销活动减少导致我们的前景好于预期。按地区划分，美洲净销售额增长 5%，亚太地区增长 19%，欧洲、中东和非洲地区增长 2%。美洲的可比销售额增长 1%，亚太地区的可比销售额增长 13%，欧洲、中东和非洲地区的可比销售额下降 4%。在欧洲、中东和非洲地区，英国保持强劲，德国恢复增长。按品牌划分，Abercrombie 品牌的净销售额增长 8%，可比销售额增长 4%。 Hollister 净销售额较去年创纪录增长 2%，而可比销售额下降 3%。
两个品牌在美洲的净销售额均实现增长，Abercrombie 引领欧洲、中东和非洲地区的增长，Hollister 引领亚太地区的增长。在各个地区和品牌中，净销售额增长与可比销售额之间的差距是由净新店和第三方渠道业绩推动的。我将在调整后的非 GAAP 基础上介绍我们的其余业绩，其中不包括 2025 年第二季度有利的诉讼和解带来的 3900 万美元净收益。今天上午的收益发布和投资者演示中包含了对账内容。第二季度营业收入为 2.53 亿美元，营业利润率为销售额的 19.9%。相比之下，去年调整后营业收入为 1.68 亿美元，调整后营业利润率为销售额的 13.9%。
鉴于 IEEPA 关税退款的规模和独特性，我们认为了解各个组成部分及其对本季度业绩的影响非常重要，我们在今天新闻稿第一页的底部提供了一份附有详细信息的时间表。本季度我们收到并确认了大约 1 亿美元与 IEEPA 关税相关的退款。全额计入销售成本减少额，为第二季度营业利润贡献了约 790 个基点，为稀释每股收益贡献了约 1.75 美元。我们的营业利润率比我们 5 月份提供的约 10% 的预期高出约 990 个基点。
这一优异表现的约 790 个基点来自 IEEPA 关税退款。其余约 200 个基点主要来自有利的毛利率和强劲销售带来的运营杠杆。虽然退款很有意义，但基础业务的表现超出了我们的预期。营业利润率较 2025 年第二季度的 13.9% 同比增长 600 个基点。关税退款收益被同比关税费用增加 100 个基点、门店占用和履行成本以及销售费用以及较高的激励薪酬以及一般和管理费用部分抵消。我们在投资者演示文稿中包含了一张表格，其中包含有关关税退款时间和持续关税费用的更多详细信息。
由于 IEEPA 关税退款带来的收益增加以及整体国际表现优异，本季度税率为 29%，好于我们的预期。稀释后每股净利润为 4.17 美元，而去年调整后稀释后每股收益为 2.32 美元。即使考虑到 IEEPA 关税退款带来的大约 1.75 美元的收益，这也高于我们 1.80 至 2 美元的预期。库存仍然受到严格管理，两个品牌都在追逐。按成本计算的期末库存与去年基本持平，单位数量增长了低个位数，与我们预期的单位销售增长一致。
在资产负债表上，本季度末我们拥有 6.28 亿美元的现金和现金等价物、约 11 亿美元的流动资金和 1000 万美元的有价证券。我们在本季度回购了价值 1.77 亿美元的股票，年初至今回购了价值 2.82 亿美元的股票。本季度和年初至今的回购额分别约占年初已发行股票的 4% 和 7%，截至本季度末，我们当前的回购授权剩余 5.68 亿美元。转向前景。我们上半年的执行力和 8 月份的强劲开局支持了更高的全年销售预期，并提高了我们的营业利润率和每股收益前景。
我们对下半年营业利润率的基本假设也较 5 月份的预期有所改善。更新我们的关税退款假设后，我们现在预计将确认与 IEEPA 关税相关的总计约 1.2 亿美元的退款（不包括应计利息）。我们在第二季度确认了 1 亿美元，预计在第三季度确认剩余的 2000 万美元。全年展望包括 1.2 亿美元的全部退款。我们估计，退款将为全年营业利润贡献约 220 个基点，为全年稀释每股收益贡献约 2.10 美元。剩余的 2000 万美元预期退款已包含在我们的第三季度展望中。
我们估计它将为第三季度营业利润贡献约 160 个基点，并为第三季度摊薄每股收益贡献约 0.35 美元。除了 2026 年关税费用的 IEEPA 关税退款之外，我们对下半年的展望反映了当前对美国全球进口产品实行 10% 至 12.5% 的 301 关税税率。 在此基础上，我们更新的关税假设提供了全年毛利率优惠性同比约 10 个基点。我们预计这一收益将在很大程度上被较高的货运成本所抵消。我们在今天的新闻稿和投资者演示中包含了一份时间表，以提供有关我们的关税费用和退款历史记录的更多详细信息。
目前，我们预计全年净销售额将从 2025 年的 52.7 亿美元增长 5% 左右，各个地区和品牌都有增长。我们上半年亚太地区的业绩增强了该地区的增长潜力，我们的战略审查仍然集中在抓住这一机遇的最佳路径上。我们继续预计 AUR 将适度改善，外币净销售额将受益约 30 个基点。我们目前预计全年营业利润率为 14.5% 至 15%，其中包括 IEEPA 关税退款带来的约 220 个基点的收益。
我们预计税率约为 29%，稀释后加权平均股票约为 4400 万股，稀释后每股净利润在 13.10 美元至 13.60 美元之间。 EPS 前景包括 IEEPA 关税退款带来的预计 2.10 美元收益。对于资本配置，我们目前预计资本支出约为 2.5 亿美元。我们计划提供约 130 家净新店体验，其中包括 50 家新店和 80 家改造店以及适当尺寸的店，而关闭约 20 家店。预计新店的品牌分布将相对平衡，并以美洲为主。我们现在预计 2026 年将至少进行 5 亿美元的股票回购。
对于 2026 年第三季度，我们预计净销售额将增长 5% 至 6%，达到 2025 年第三季度的 13 亿美元水平，跨地区和品牌均有所增长。我们预计第三季度营业利润率为 13% 至 14%，其中包括预期的 2000 万美元或约 160 个基点的 IEEPA 关税退款收益。我们还预计 AUR 的温和增长以及关税支出带来的同比轻微利好将足以抵消毛利率的温和货运压力。我们预计第一季度完成的 ERP 实施相关的增量工资和摊销将带来轻微的运营费用去杠杆化。
我们预计第三季度税率约为 29%，摊薄后每股净利润在 2.90 美元至 3.20 美元之间，其中包括 IEEPA 关税退款的预计收益 0.35 美元。稀释加权平均股票预计约为 4300 万股，其中包括第三季度至少 1 亿美元股票回购的预期影响。最后，上半年展示了我们的实力以及我们业务的平衡。我们继续履行我们承诺的承诺，在投资未来的同时实现盈利增长。我们正在强化我们的品牌、扩大我们的能力并建设支持下一阶段增长所需的基础设施。
与此同时，我们保持了健康的两位数营业利润率，产生了强劲的现金流，并通过持续的股票回购向股东返还了大量资本。我们更新的展望包括 IEEPA 关税退款的好处。更重要的是，它反映了业务的潜在实力以及我们对继续实现可持续盈利增长的能力的信心。接线员，我们已经准备好回答问题了。
接线员：[接线员指示] 第一个问题来自 Telsey Advisory Group 的 Dana Telsey。
达纳·特尔西：恭喜大家。很高兴看到进展。 Fran，当您想到产品接受度以及您在 Hollister 和 Abercrombie 看到的情况时，当您想到新产品趋势或时尚与核心时，您在其中看到了什么？您如何看待牛仔布周期？然后，罗伯特，当您考虑库存、AUR 与单位时，您如何看待我们这一年的进展？
Fran Horowitz-Bonadies：是的，这个季度对我们来说令人兴奋，超出了预期，连续第 15 个季度实现增长，在 Abercrombie 和 Hollister 品牌和地区都取得了胜利。我们对今天早上的报道感到非常兴奋。关于时尚，我们在品牌中看到了很多不同的东西。看到客户真正出现真是令人兴奋。我们看到休闲和正装之间的平衡。第二季度确实是由一些令人难以置信的关键针织机会和我们的梭织产品推动的。牛仔布对这两个品牌尤其重要。我们正在进入后面——显然，我们正处于霍利斯特的返校季中期。这是该品种的一部分。我们几年前就学过。
我们必须保持平衡，以确保它不会在品种中占据主导地位，但又令人兴奋。 Hollister 团队绝对热爱低层建筑。 Abercrombie 消费者实际上很喜欢我们跨品牌的款式，因为他们的款式实际上取决于他们的穿着场合和当天的活动。很多令人兴奋的事情发生了，我们很高兴能有动力进入后半场。
Robert Ball：Dana，因为它涉及到 AUR 与单位，没有假设任何与我们全年讨论的内容不同的内容。展望继续预计下半年 AUR 将小幅改善。这与我们五月份分享的内容一致。我们很高兴这是一个需求故事。第二季度，由于促销活动减少，AUR 强于预期。消费者对产品种类反应非常好，销量也随之增长。所以它是平衡的，这是我们希望看到的。因此，当我们考虑未来的发展时，库存状况良好，整个公司的库存上升了 3%，这两个品牌都处于有利地位，可以进入下半年。
所有这些都为我们提供了在今年下半年增加 AUR 的最佳机会。
接线员：我们队列中的下一个问题来自科里·塔洛 (Corey Tarlowe) 和杰弗里斯 (Jefferies) 的线路。
科里·塔洛（Corey Tarlowe）：我想我想知道的是第三季度的销售前景，这是相当健康的。很好奇这是如何按品牌细分的，如果您可以分享任何颜色，并且真的很想了解霍利斯特的连续趋势，也许还有地区差异，如果基于不同地区的曝光有任何影响？
罗伯特·鲍尔：是的，科里。因此，对于第三季度的销售前景，再次预计增长 5% 至 6%，跨地区和品牌都有增长。我没有具体说明各个品牌的表现，但我们对 A&F 方面的表现感到满意，第二季度实现了 8% 的增长。很高兴看到这种趋势，我们在 8 月份有了一个良好的开端，并且随着 NFL 的下降和各种补充品的推出，我们也有了新的东西。在霍利斯特业务方面，我们正处于返校期间。进入八月以来，这是一个很好的加速。我们对在那里所看到的感到非常满意。
这就是我们今天的处境。欧洲、中东和非洲地区业务一直强劲。我们看到了一个很好的连续改进。亚太地区业务持续强劲，两个品牌在美洲都在增长。这是一个非常平衡的业务，让我们对进入后半段充满信心。
科里·塔洛：这非常有帮助。然后，作为后续行动，我认为弗兰在她的评论中提到了这一点，但很好奇你是否可以在边缘评论中为我们解开这一点。全年利润率预期上调，幅度超过关税优惠金额。因此，看起来，根据您与之前的预期相比，利润率状况有一些内在的改善。因此，您能否强调一下主要差异是什么或看跌期权和看跌期权，这将非常有帮助。
罗伯特·鲍尔：是的。我的意思是，如果你考虑全年，这是一个非常简单的故事。基本关税率和运费率在某种程度上朝着不同的方向发展，并且在很大程度上相互抵消。我们一整年都在谈论 AUR 的适度增长。那还在上演。我们仍然继续期待这一点。我们在第二季度的利润率确实表现出色，我们正在经历这一过程。因此，当您将它们加起来时，所有这些都使我们保持一致。我们的 AUR 适度增长抵消了一些投资，使我们在去年左右保持在 12.5% 左右的范围内。
除此之外，您还可以从关税退款中获得 220 个基点的收益，这使我们全年的收益范围达到 14.5% 至 15%。所以我们对自己所处的位置感觉良好。业务正在执行。我们正在经历第二季度的一些出色表现。现在我们只专注于后半部分的执行。
科里·塔洛：太棒了。祝你好运。
罗伯特·鲍尔：谢谢。
接线员：我们的下一个问题来自摩根大通的 Matthew Boss。
Matthew Boss：Fran，您能谈谈结构性驱动因素吗？您认为这些结构性驱动因素是为了支持 Abercrombie 品牌回归正向竞争而建立的？具体来说，您看到本季度变化的任何关键类别以及您在铭牌后半部分看到的机会驱动因素？
弗兰·霍洛维茨-博纳迪斯：谢谢，马特。所以，是的，我们在这里经历了一段相当长的旅程，并且确实从下到上、从上到下重建了整个公司。我们为此而建立的基础植根于我们的运营模式，也植根于我们一直在进行的所有技术和投资。我们偿还了大量技术债务。我们谈论了很多关于 3 月份刚刚实现的 ERP 系统。从基本角度来看，按照您的观点，发生了很多令人兴奋的事情。我们在业务中看到的是真正接近客户的机会。
阿伯克龙比和霍利斯特的两支球队都非常擅长做到这一点，这在我们第二季度的成绩和进入第三季度的势头中得到了体现。具体来说，Abercrombie 的针织品、梭织品在整个第二季度都表现强劲，游泳。 Hollister 的针织业务和下装业务也很强劲。因此，我希望在业务中看到一种平衡，这就是我们现在所看到的。因此，在各个类别之间保持平衡，我们在很多类别中都取得了胜利。我们正在跨越性别、品牌和地区取得胜利。所以，大家对后半段感到非常兴奋。
马修·博斯：太好了。然后，罗伯特，当我们考虑第三季度营业利润率预测（不包括退税收益）时，您能否帮助我们分解对 AUR、货运和营销的预期？
罗伯特·鲍尔：是的。因此，在 AUR 方面，我们的想法没有改变。我们预计今年下半年 AUR 将会温和增长。当你考虑关税方面和货运方面时，货运对我们来说有点不利。利率仍然居高不下。因此，这在很大程度上抵消了我们从前景到前景所看到的与 301s 目前实行的 10% 至 12.5% 关税率相关的好处，而我们在上一份指南中假设的关税率为 15%。
因此，您可以考虑运费和关税在很大程度上相互抵消，然后以 AUR 的方式滚动获得这种好处。我排除了所有关税退款部分，但显然，第三季度有 2000 万美元，然后第四季度我们应该相对干净。然后在营销方面，我真的很喜欢我们的营销方式。今年上半年，这是我们的去杠杆化点，我们已经对此进行了很多讨论，因为我们已经完成了去年的一些投资。我们在后半部分进行研磨。我们有点喜欢这样，稍微超出 5% 的范围。
因此，我们预计今年下半年营销方面不会出现任何有意义的杠杆或去杠杆化。
Fran Horowitz-Bonadies：马特，让我再添加一件。在我们前进的过程中，我们一直在谈论这个让我们的运营模式多样化的机会。因此，本季度我们有两个非常好的证据，一个来自 Abercrombie，一个来自 Hollister。这对我们来说正在扩展到新的渠道和新的类别。一个很好的例子就是我们与 Target 的合作伙伴关系，我们推出了宿舍。现在我们得到了证据，证明 Hollister 肯定可以扩展到服装以外的领域，并且那里存在着巨大的机会。我们最近刚刚提到，我们正在扩大与 NFL 的合作伙伴关系，我们还将在场馆、nflshop.com 和其他渠道进行销售。
因此，这是我们一直在幕后进行的一项重大工作，我们对它能为未来带来的东西感到兴奋。
马修·博斯：祝你好运。
弗兰·霍洛维茨-博纳迪斯： 谢谢。
罗伯特·鲍尔：谢谢，马特。
接线员：我们的下一个问题来自 Marni Shapiro 和 The Retail Tracker 的对话。
玛尼·夏皮罗：恭喜。这些商店看起来令人难以置信。我有一个关于霍利斯特的简单问题。本季度有时库存非常干净。我很好奇你们在 Hollister 是否遇到任何送货问题，或者它是否只是在商店里很快就卖光了？然后我确实对 Abercrombie 进行了快速跟进。
弗兰·霍洛维茨-博纳迪斯：当然。所以玛尼，我会选择第一个。所以，是的，我们对该品牌有着令人难以置信的需求。老实说，本季度的很多时候它确实超出了我们的库存。团队绝对在追，追，追，这就是我们的模型可以帮助我们做到的。现在库存已经跟上，我们很高兴看到加速，并有良好的势头进入后半段返校的平衡。
Marni Shapiro：这是一个很大的问题。事实上，昨天商店看起来又空荡荡的。然后我对阿伯克龙比很好奇。除了社交媒体之外，您是否正在激活新客户？您是否计划在下半年进行任何激活，以平衡激活和在线激活？您对 Abercrombie 品牌有何看法？
Fran Horowitz-Bonadies：我也选那个。因此，显然，我们的目标始终是为品牌带来新客户并留住我们正在努力的活跃客户。我们讨论了一些新的机会。所以，是的，当我们与 Abercrombie 一起进入后半场时，NFL 就是一个很好的例子——这是我们作为官方时尚合作伙伴的第二年，现在我们将进入体育场，nflshop.com。例如，我们再次有机会与 Target 合作，通过新类别接触新客户，随着 SoHo 的开业，令人兴奋、令人兴奋。对于 Abercrombie 来说，这确实是一个绝佳的机会，它将我们的传统带到了品牌今天的地位。
客户的反馈非常好，业务确实超出了我们的预期。
玛尼·夏皮罗：恭喜。祝返校一切顺利。
接线员：我们的下一个问题来自摩根士丹利的 Alex Straton。
凯瑟琳·德拉亨特：我是亚历克斯的凯蒂·德拉亨特。也许只是 - 您提到霍利斯特的需求在第二季度的某个时候受到库存的限制。您能否描述一下这对第二季度有何意义？当您赶上本季度至今的库存时，您会看到什么样的加速？
罗伯特·鲍尔：是的。凯蒂，我们第二季度表现出色，霍利斯特环比增长了 2%，我们完全专注于将这种需求和势头带入第三季度。我们可以说的是，我们已经看到 Hollister 的增长较 8 月份迄今为止的第二季度水平有所加快，我们对该产品以及该品牌的产品种类感到满意。
接线员：我们的下一个问题来自 UBS 的 Mauricio Serna 线路。
Mauricio Serna Vega：我想问一下 Abercrombie 的情况。我认为你谈到了更好的转化。您能详细说明一下吗？网上和商店都是这样吗？您认为是什么导致了这种改善？然后在 Hollister 上，也许您能谈谈您在整个第二季度看到的销售节奏是怎样的？假设第三季度的业绩接近转正是否公平？是的，只要从这两件事开始，就会非常有帮助。
罗伯特·鲍尔：是的。我的意思是——所以我们一直在与 A&F、Mauricio 一起踏上这段转变的旅程。我们继续看到品牌内部的良好吸引力，这充分说明了我们为品牌带来的流量的质量。当您看到折扣减少后转化率有所提高并且销量仍然增加时，这是一个非常好的迹象，并且表明这些产品组合正在引起客户的共鸣。事实上，我们在这两个品牌中都看到了这一点，这是很高兴看到的。这确实体现在一个美好的返校季和八月份的美好开始中。所以我们正在吸引合适的消费者。
我们根据上半年的情况将它们引入商店，我们所做的投资很棒，我们很高兴看到这种情况持续到下半年。再次就第二季度的比较销售节奏而言，这里不讨论比较。我们专注于推动这里的总量。 Hollister 方面的销售额增加了 2%。我们在返校期间保持着良好的势头，这将带我们进入八月和第三季度。因此，我们很高兴能够在另一个季度推动营收增长 5% 至 6%，营业利润率达到两位数。这就是我们在后半部分重点执行的内容。
毛里西奥·塞尔纳·维加：明白了。然后只是对今年的指导进行快速跟进。我认为，如果你计算一下全年总销售额增长 5%，这意味着第四季度将加速至大约 7%。所以想知道您认为是什么推动了这种加速。然后，关于您与 Target、NFL 的合作和伙伴关系，您能否详细说明一下这些业务随着规模的不断扩大对毛利率和营业利润率的影响？
罗伯特·鲍尔：是的。所以在第四季度，我们指导了第三季度。我们已经向您提供了全年的影响，即我们在下半年拥有良好健康的业务。我们只需执行即可。我们将保持库存紧张，确保我们继续向营销有效的领域倾斜。这就是我们关注的重点。显然，随着我们度过第三季度的剩余时间，然后进入假期季节，这里有很多业务要做。
由于它涉及对 3P 毛利率的影响，我想说，就像今天坐在这里一样，简短的答案是没有任何意义 - 今天这里没有任何有意义的影响。我们喜欢这些机会。我们喜欢他们给我们带来的增量。它们使我们能够接触新客户。对于我们来说，这是一个很好的机会，可以参与新的类别并扩大品牌影响力，而无需大量的资本部署。所以我们对它的样子感到很兴奋。显然，我们正在评估适合我们的分销渠道组合。而且，但今天坐在这里，我没有看到对毛利率有任何有意义的影响。
弗兰·霍洛维茨-博纳迪斯：毛里西奥，现在还很早。因此，请继续关注，还会有更多内容，但很高兴看到这一切的开始。
毛里西奥·塞尔纳·维加： 太棒了。祝你好运。
罗伯特·鲍尔：谢谢，毛里西奥。
接线员：我们的下一个问题来自高盛的 Jon Keypour。
Jonathan Keypour：只是非常快速的一个，然后是后续的。我注意到你们今年筹集了 5000 万美元的回购资金，并且从总关税退款中获得了 1.2 亿美元。只是想知道剩下的7000万美元将用来做什么？
罗伯特·鲍尔：是的。乔恩，这是罗伯特。我认为这里非常简单。退款不会改变我们在业务中分配资本的方式。资产负债表多年来一直保持强劲，我们能够投资品牌、投资未来增长，同时持续向股东返还现金。我们现在已经连续 10 个季度进行股票回购，而且我们还在继续——我们预计这种情况会继续下去。因此，我们将在今后的工作中通过相同的框架来处理退款。但今天没什么可报告的。
乔纳森·基普尔：明白了。好的。然后就塔吉特合作伙伴关系而言，我不确定你们是否愿意透露对本季度影响的大小。但只是好奇你们是否看到了积极反馈循环方面的任何东西，在霍利斯特的服装方面，它的客户名册也在增长？
罗伯特·鲍尔：是的。我的意思是，现在还为时过早，乔恩，我们今天还没有把握机会。我们看到有证据表明我们正在吸引新客户，这很棒。这是合作伙伴关系的主要目标之一。因此，我们现在的重点是确保我们拥有强烈的客户反应、产品的健康销售，并最终尝试评估我们在这里拥有的长期机会。
Fran Horowitz-Bonadies：我的意思是，对该产品的反应绝对是非常棒的。我的意思是，它的病毒式传播令人难以置信。我的意思是，从毛绒玩具到被子，我的意思是，我们学到了很多东西，乔恩。能够看到在服装之外销售 Hollister 的机会真是令人兴奋。再说一次，我们还处于早期阶段，但我们正在学习和测试，未来还会有更多的事情发生。
接线员：我们队列中的下一个问题来自 BTIG 的 Janine Stichter。
Janine Hoffman Stichter：我希望您能对促销环境发表一些评论。我想你说过促销活动比你的计划减少得更好。所有品牌都是如此吗？只是好奇您在环境中广泛看到了什么？然后对于罗伯特来说，正如我们考虑长期营业利润一样，我们今年坐在这里，剔除 12% 至 13% 范围内的关税优惠。您是否会从这里看到任何结构性变化，以阻止其成为可持续的营业利润？
弗兰·霍洛维茨-博纳迪斯：珍妮，是的。所以我想说，我们第二季度的结果确实证明了我们的模型正在发挥作用。超出我们的预期主要是由于较低的折扣水平，这两个品牌都实现了 5% 的增长。这种读取和反应模型确实对我们有用。团队正在追逐并严格管理库存。很高兴看到这对我们有用。我们不会根据竞争的情况来看待我们的促销活动。我们每周都会与团队坐下来，看看我们的业务中什么有效，什么有效，什么无效，然后我们采取行动。再次强调，专注于我们在世界中可以控制的事情。
罗伯特·鲍尔：是的。从长远来看，Janine 目前不会提供 2026 年之后的任何具体指导。正如我们一直在谈论的那样，我们对我们正在构建的新增长杠杆感到兴奋，这些杠杆可以在前进的基础上为这些品牌提供，品类扩展，渠道多元化，新的合作伙伴关系。随着时间的推移，所有这些都可以有效地补充一个非常健康且盈利的拥有和经营的企业。但我想说的是，没有任何结构性因素可以阻止我们像多年来那样保持两位数的健康营业利润率。
接线员：[接线员指示] 我们队列中的下一个问题来自巴克莱银行的 Adrienne Yih。
安格斯·凯莱赫-弗格森 (Angus Kelleher-Ferguson)：我是艾德丽安·易 (Adrienne Yih) 的安格斯·凯莱赫 (Angus Kelleher)。我想问一个关于品类扩展的问题。两个品牌的鞋类和配饰都获得了良好的初步认可。从头到脚占品种的百分比有多大？那里的保证金结构是怎样的？然后您能否提醒我们这是自有类别还是许可类别？
罗伯特·鲍尔：是的。我的意思是，安格斯，我们喜欢这些机会，因为它们扩大了我们的潜在市场。他们使我们的增长动力多样化，无论是 NFL、Target、鞋类、配饰、家居用品、授权、批发，对吗？这些都帮助我们以不同的方式接触客户。现在还早。我们学到了很多东西。我们今天没有对它们进行规模评估，因为老实说，它们在宏伟计划中仍然相对较小，但我们对这些领域的长期增长潜力感到兴奋。
安格斯·凯莱赫-弗格森：太棒了。然后趁着你还在的时候，我会问一个后续问题。今年，您可以在商店中享受 130 种新体验，其中 80 种经过改造和尺寸调整。所以我猜这种组合已经从新门转向对现有机队进行现代化改造。美洲新店还剩多少跑道？那么现有机队的现代化改造还剩下多少呢？
Fran Horowitz-Bonadies：实际上，在过去的几年里，我们在新店和商店体验之间的平衡方面一直非常一致，这是我们成为网店开业者的第五年，我们继续推进这一战略。为了回答还剩下多少家新店的问题，零售业没有终点线，我们总是有新的机会去探索，就像我们最近为 Abercrombie 设计的这些街道位置所做的那样。这种新的 SoHo 体验确实受到了我们消费者的好评。我们很高兴能够继续在一些商店中实施这一举措。再说一遍，我们在零售房地产方面的战略没有终点，但令人兴奋。
接线员：我们的下一个问题来自 JJK Research Associates 的 Janet Joseph。
珍妮特·克洛彭堡：恭喜您度过了一个美好的季度。我想知道您是否可以多谈谈 AUR 的改进和单位的改进。在 AUR 上，您是否看到这是由于促销活动减少而导致的，您确实谈到了这一点以及价格上涨以及未来的前景如何？然后在单位方面，我只是想知道这是一个混合问题还是只是整体单位正在改善？最后，当您考虑欧洲、中东和非洲地区时，您是否有信心霍利斯特将在下半年继续加速发展？
罗伯特·鲍尔：珍妮特，我要几个。因此，关于 AUR 的改进，是的，我们看到了 AUR 的良好改进。第二季度业绩优于预期主要是由于 AUR 好于预期，这实际上是由于我们的整体促销或整体折扣水平低于预期。很高兴看到那里的进展。这表明该产品正在引起共鸣。与此同时，我们正在销售更多的单位。这不仅仅是一种混合动态，而是真正的销售单位。再说一遍，这是消费者对我们为他们提供的产品做出反应的好迹象。
我们没有采取任何形式的额外价格上涨，而且这些价格都与我们一直在谈论的不同。这一切都融入了我们的观点。因此，我们继续预计今年下半年 AUR 将会温和增长。在房子的 EMEA 一侧...
Fran Horowitz-Bonadies：在 EMEA 方面，是的，我们有信心。我们当然相信该地区的长期潜力，珍妮特。当地团队的工作非常忙碌，与客户保持密切联系。我们导出的剧本正在发挥作用。令人兴奋的是，英国继续保持积极态度，而德国也转为积极态度。所有这些显然都在我们对后半场的展望中。但是，是的，我相信长期机会，并有信心看到业务继续下去。
珍妮特·克洛彭堡：好的。祝你好运。
接线员：目前队列中没有其他问题。现在我将把电话转回给弗兰，让她发表结束语。
弗兰·霍洛维茨-博纳迪斯：是的。我只想感谢大家的参与，我们期待在第三季度之后向您提供最新消息。
接线员：女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。