Advanced Micro Devices, Inc. AMD 在其 2026 年第三季度财报电话会议上概述了加速增长轨迹，这得益于扩大的人工智能基础设施部署、更强劲的服务器处理器需求和不断增加的客户承诺。
管理层上调了 2027 年的增长预期，同时强调了供应限制、不断变化的产品结构以及 PC 市场的疲软。讨论的重点是扩展下一代数据中心平台、维持运营杠杆并确保未来扩展的容量。
AMD 报告调整后每股收益为 2.09 美元，超过 Zacks 一致预期的 1.94 美元。 133.8 亿美元的收入也超过 Zacks 一致预期的 131.3 亿美元 1.90%。
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AMD 看到数据中心需求加速增长
董事长兼首席执行官苏姿丰强调，数据中心的增长仍然是公司的主要扩张动力。在创纪录的 EPYC 处理器和 Instinct 加速器销量的支持下，该部门收入同比飙升 97% 至 85 亿美元。
数据中心收入占总销售额的 64%，而去年同期为 47%。 Su 强调了云基础设施、企业计算和人工智能推理工作负载的加速采用。
管理层预计 2026 年全年数据中心收入将比 2025 年增加一倍以上。Helios 系统和 Venice 处理器的扩大部署支撑了这一前景。
AMD 上调 2027 年增长预期
Su 预计 2027 年公司范围内的收入增长将超过 80%，大大高于 AMD 之前概述的长期增长模型。
管理层目前预计服务器收入将同比增长约一倍，而之前的增长预测将超过 70%。数据中心人工智能收入预计将比之前预期的增长速度更快。
话会议上，Su 表示，到 2027 年，数据中心业务将占总收入的 80% 以上。她将更大的可见性归因于扩大的客户部署计划和额外的安全供应。
AMD 因订单增加而面临供应限制
在分析师问答中，巴克莱质疑制造能力是否能够支持 AMD 雄心勃勃的 2027 年扩张计划。
苏承认，目前客户需求超过了可用供应。她强调与供应商的持续协调，以确保晶圆、先进封装、基板和内存组件的安全。
美国银行分析师还对基础设施准备情况和客户部署融资提出质疑。 Su 坚称，AMD 对计划安装有详细的了解，并有选择地与合作伙伴一起投资以支持基础设施开发。
AMD 扩展人工智能平台和软件功能
Su 强调了 MI455X 加速器和 Helios 机架规模系统的初始收入出货量。 Anthropic、Meta、微软、OpenAI 和 Oracle 等客户在本季度开始部署这些平台。
该公司还推出了 ROCm 10，增强了软件性能、部署弹性和工作负载优化。计划收购 Taalas 和 World Labs 旨在扩大 AMD 的推理技术和人工智能研究能力。
在问答过程中，美国银行研究了定制人工智能芯片的竞争。 Su强调了系统级总拥有成本以及在未来MI500和MI600平台上与客户的持续合作。
AMD 在利润增长与 PC 疲软之间取得平衡
执行副总裁兼首席财务官Jean Hu强调了重要的运营杠杆。非 GAAP 营业利润率达到 29%，而营业费用同比增长 29%。
胡指导第四季度收入约为 170 亿美元，上下浮动 3%，非 GAAP 毛利率接近 55%。与此同时，Su 预计 2027 年全行业 PC 出货量将出现两位数百分比下降，反映出零部件成本上升和需求疲软。
AMD 优先考虑执行和容量扩展
随着 AMD 向数据中心主导的收入组合转型，管理层的总体信息强调严格执行。
苏强调了对研究、制造能力和战略客户关系的持续投资。 Hu 预计 2027 年运营支出的增长将大幅慢于收入的增长，从而支持运营利润率的进一步扩张。
Zacks 排名和风格得分对 AMD 意味着什么
AMD 目前的 Zacks 排名第三（持有），表明近期盈利预期修正前景为中性。其增长得分 A 和动量得分 A 反映了有利的增长特征和价格动能。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
然而，AMD 的价值得分 F 表明估值特征相对不具吸引力，而其 VGM 得分 C 则反映了混合的综合评估。因此，该股票缺乏通常与具有良好风格评分的 Zacks 排名第一或第二（买入）股票相关的更强的整体组合。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。