(Bloomberg) -- One notable group has been absent from the 2026 stock rally: the American tech giants that have charged a nearly four-year bull run.
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包括英伟达公司(Nvidia Corp.)、Alphabet Inc.和亚马逊公司(Amazon.com Inc.)等公司在内的七大指数今年毫无进展，尽管其资助的人工智能热潮继续推动其他科技公司的发展。今年，该集团整体落后于标准普尔 500 指数中的 300 只股票，其中包括 Dollar Tree Inc. 和 Hubbell Inc. 等相对较小的股票。
这一转变令华尔街的预测者们感到烦恼，他们当时预测该基准指数今年年底平均将达到 7,824.09 点，而该集团占标准普尔 500 指数的三分之一。如果科技巨头目前闲置的趋势持续下去，那么标准普尔 500 指数的其余成分将需要在 12 月底之前上涨 6.8%（该集团今年已上涨 13%），才能实现这一目标。
Hamilton Capital Partners 首席投资官阿隆索·穆尼奥斯 (Alonso Munoz) 表示：“从现在开始，我认为如果没有 Mag 7 的参与，标准普尔指数将很难继续前进，特别是因为许多大幅上涨的行业，例如能源，也受到了一些下行的影响。” “这些名字，Mag 7，对指数的上涨或下跌有重大影响。”
随着人们的注意力转移到致力于构建人工智能的现金浪潮的最大受益者身上，过去十年大部分时间里的决定性行业“七雄”队列已经失去了吸引力。芯片制造商已成为利用该技术的首选方式，推动费城证券交易所半导体指数今年上涨 78%，而彭博 Magnificent 7 价格回报指数仅上涨 0.5%。
这使得年底目标面临风险。策略师平均预计标普 500 指数 2026 年收于 7,824.09 点，这意味着较周三收盘价上涨近 5%。 Ed Yardeni 和 Oppenheimer 的 John Stoltzfus 等人的观点甚至更加乐观，他们认为 500 名成员的数量将在 1 月份之前超过 8,000 名。
如果七大集团继续以蜗牛般的速度前进，那么剩下的 493 只股票就会承担起这个重担。据彭博社估计，非七大股票必须上涨 6.8% 才能达到平均年终目标。
过去两周，摩根士丹利、高盛集团和摩根大通的市场观察人士表示，相对于芯片制造商和整体市场而言，该集团的表现不佳已经太过分了。
对于摩根士丹利财富管理公司首席投资官 Lisa Shalett 来说，现在是时候重新审视“七巨头”以寻找潜在机会，因为半导体“严重超买”。
沙莱特在周二发布的一份报告中写道：“半导体制造商和‘内存’供应商积压订单的加速增长和定价能力的扩大令人瞠目结舌，但我们认为它们不可持续。” “这并不是对周期结束的呼吁，而是呼吁重建对潜在人工智能扩建赢家的多元化投资，重新拥抱一些超大规模企业。”
彭博社的七巨头指数在 2026 年上半年下跌了 1.9%，而标准普尔 500 指数则上涨了 9.3%。与更广泛的股票指数相比，11 个百分点的利差是该集团有史以来第二差的开局。
这次抛售增强了该群体市盈率的吸引力，该市盈率已从 10 月底的 32.6 降至 23.9。彭博社汇编的数据显示，上个月七大指数的估值比标准普尔 500 指数高出 2.4 个点，接近历史最低溢价。
虽然重返“七强”已获批准，但一些人认为，标准普尔 500 指数甚至不需要他们的参与即可达到年终平均目标。
富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)全球股票和实物资产主管萨米尔·萨马纳(Sameer Samana)不确定，七巨头的改善是否是更广泛指标上升的必要条件。他指出，标准普尔 500 指数（不包括七家大型市值公司）的表现：今年迄今，它们已上涨 13%。
SimCorp 投资决策研究主管梅丽莎·布朗 (Melissa Brown) 在讨论该指数到年底是否会达到 7,824.09 点时表示，标准普尔 500 指数“有可能与其他公司一起达到这一水平”。 “但考虑到权重较低，他们必须获得更大的回报才能使整个指数上涨这么多。”
高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 合伙人里奇·普里沃洛茨基 (Rich Privorotsky) 是在该集团中看到机会的人之一。普里沃洛茨基非常看好人工智能，但“不太相信”市场正在支持价值链的正确部分。事实上，一旦稀缺性消失，拥有人工智能平台会更好，他补充道。
正如 Privorotsky 所说：超大规模企业“拥有收费公路，而不仅仅是汽车”。
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