由于内存成本上升和供应限制对其保持强劲盈利能力的能力构成挑战，NVIDIA 公司的 NVDA 毛利率可能面临压力。然而，该公司的定价能力、不断增长的人工智能需求以及向先进平台的转变可能有助于抵消其中一些不利因素。
2027财年第二季度，NVIDIA公布的非公认会计准则毛利率为75%，而去年同期为72.4%，上一季度为75%。收入同比增长 106%，环比增长 18%，达到 962 亿美元，而数据中心收入飙升 117%，达到 890 亿美元。这些数字突显了该公司在人工智能基础设施市场的强势地位。
不过，NVIDIA 预计 2027 财年第三季度毛利率将环比下降至 74%，上下浮动 50 个基点。较高的内存价格是一个关键问题，因为先进的人工智能系统需要大量的高性能内存。供应紧张可能会增加零部件成本并限制生产灵活性。
NVIDIA 有多种方法来保护盈利能力。它与主要内存供应商的牢固关系有助于确保供应，而其先进的图形处理单元（GPU）和集成计算系统则赋予其定价能力。该公司还增加了供应和产能承诺，以支持未来的需求。
Vera Rubin 平台提供了另一个潜在的推动力。其计算性能和效率的提高可以帮助客户证明在人工智能基础设施上增加支出的合理性，从而支持 NVIDIA 转嫁部分成本增加的能力。总体而言，NVIDIA的利润率可能面临近期压力，但强劲的需求和定价能力提供了重要支撑。
NVIDIA 的竞争对手 AMD 和 INTC 也面临利润压力
Advanced Micro Devices, Inc. AMD 和英特尔公司 INTC 正在扩大其人工智能业务，但组件成本上升和生产挑战可能会影响其盈利能力。
Advanced Micro Devices 公布 2026 年第二季度营收为 115.4 亿美元，环比增长 13%，非 GAAP 毛利率达到 56.2%，而第一季度为 55%。在 EPYC 处理器和 Instinct GPU 需求的支撑下，其数据中心收入环比增长 16% 至 67 亿美元。
然而，Advanced Micro Devices 的第三季度指导表明毛利率将与上一季度持平。对于第三季度，预计非 GAAP 毛利率将为 56%。为了继续提高利润率，AMD 在扩大人工智能芯片生产规模时必须保持成本控制。
英特尔第二季度营收增长 25%，达到 161 亿美元，非 GAAP 毛利率从去年同期的 29.7% 提高到 41.8%。尽管如此，英特尔警告称，内存、基板和其他组件的短缺可能会持续到 2027 年，这可能会限制出货量并增加成本。
随着人工智能基础设施需求的增长，两家公司都面临成本和供应挑战。 NVIDIA 具有优势，2027 财年第二季度的毛利率为 75%，尽管预计第三季度其利润率将环比下降至 74%。
NVIDIA 的性价比、估值和预估
NVIDIA 的股价今年迄今已上涨约 14.5%，低于 Zacks 计算机和技术板块 16.5% 的涨幅。
NVIDIA 年初至今价格回报表现
从估值角度来看，NVDA 的远期市盈率为 15.29，低于行业平均水平 19.25。
英伟达远期12个月市盈率
Zacks 对 NVIDIA 2027 财年和 2028 财年收益的一致预期意味着同比分别增长约 95% 和 69.3%。过去 30 天和 7 天分别上调了 2027 财年和 2028 财年的预测。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。