Netflix ( NFLX +2.38% ) 运营着全球最大的电影和电视节目流媒体服务。 7月16日，该公司公布的第二季度经营业绩好坏参半，每股收益超出华尔街预期，但营收和前瞻性指引均未达标。
Netflix 股价在第二季度报告发布后下跌 7%，较去年的历史高点下跌 48%。竞争日益激烈，加上联合创始人里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）（担任董事会主席）最近离职，是影响投资者情绪的其他因素之一。
然而，请继续阅读以了解为什么我认为最近的悲观情绪创造了一个巨大的长期买入机会。
Netflix 继续主导流媒体行业
Netflix 拥有超过 3.25 亿付费用户，因此它远远超过了亚马逊 Prime 和华纳兄弟 Discovery（Discovery+ 和 HBO Max 的所有者）等最接近的竞争对手，后者分别拥有 2 亿和 1.4 亿会员。保持竞争优势需要创新、有吸引力的内容以及灵活的会员选择。
2022 年末，Netflix 在广告的支持下以实惠的价格推出了新的订阅套餐。其每月费用仅为 8.99 美元，而无广告的标准计划和高级计划的费用分别为每月 19.99 美元和 26.99 美元。然而，随着时间的推移，广告级会员有可能变得更有价值，因为随着用户群的增长，Netflix 可以向企业收取更多的广告费用。
直播节目中的广告时段也很有价值，因此 Netflix 在美国橄榄球联盟 (NFL) 和美国职业棒球大联盟 (MLB)、拳击甚至世界摔跤娱乐 (WWE) 的体育内容上投入巨资。此外，该公司表示，过去五年中 10 个最大的新会员注册日中有 6 个来自现场活动，这也给订户群带来了巨大的增长。
但尽管做出了种种努力，Netflix 第二季度的运营业绩大多未达到华尔街的预期。该公司实现收入 125.6 亿美元，略低于分析师预期的 125.9 亿美元。管理层还缩小了 2026 年的收入指导范围；之前是507亿美元到517亿美元，现在是510亿美元到514亿美元。这两个范围的中点为 512 亿美元，因此，尽管令一些分析师感到失望，但我认为这仅仅意味着管理层现在对收入可能落脚的地方有了更清晰的了解。
广告收入仍将成为 2026 年真正的亮点。Netflix 预计广告收入将达到 30 亿美元，是去年业绩的两倍。
Netflix 的股票现在很便宜
Netflix 第二季度超出华尔街预期的一个领域是盈利。该公司公布每股收益 0.80 美元，超过分析师平均预期的每股 0.79 美元。从长远来看，盈利通常会推动股价上涨，因此这是积极的。
根据 Netflix 过去 12 个月的每股收益 3.18 美元，该公司股票的市盈率 (P/E) 仅为 21.7，远低于其五年平均水平 40.6。这也使得 Netflix 的股价比纳斯达克 100 指数便宜得多，纳斯达克 100 指数的市盈率为 33.4，因此你可以说，与一篮子大型科技同行相比，这家流媒体巨头的估值被低估了。
Netflix 的股价在短期内必须飙升 54%，才能与纳斯达克 100 指数的市盈率相匹配，这并不一定不现实，因为它在过去五年的大部分时间里市盈率都在 30 以上。
YCharts 提供的 NFLX 市盈率数据
虽然 Netflix 的收入和盈利增长确实正在放缓，但这几乎是每家接近成熟的公司的典型特征。尽管如此，首席财务官斯宾塞·诺依曼 (Spencer Neumann) 认为，Netflix 仅占据了其估计 6700 亿美元全球收入市场的 7% 左右，因此未来可能会有大量的长期增长。
鉴于 Netflix 稳健的执行力及其全球机遇的巨大规模，我认为其股票交易价格不应低于大盘。因此，最近的下跌为投资者提供了一个诱人的机会。