和 Sayantani Ghosh
7 月 30 日（路透社）——首席执行官马克·扎克伯格周三表示，Meta 可以同时推动自己的人工智能雄心，并出租其稀缺的计算能力来提高回报。问题是：投资者并不买账。
Instagram 所有者斥资数十亿美元建造计算芯片、服务器、能源和数据中心，为人工智能提供动力，使其第二季度的自由现金流仅为 7.84 亿美元，用于运营和发展业务。与一年前相比暴跌 91%，导致其股价周四盘前下跌 9%。
在分析师的追问下，扎克伯格将计算视为一种稀缺的战略资产，公司应该保留并围绕它进行建设，而不是简单地为了短期利润而出售。
但他承认，该公司已经收到了许多企业对其计算能力的报价，这些企业希望以比其为建设该能力而投资的资金“高得多的溢价”部署自己的人工智能计划。
这种紧张关系是 Meta 实现收入来源多元化所面临的挑战的核心。出租计算能力可以缓解 Meta 的现金流紧张，但也会转移其自身推动构建人工智能模型和服务的稀缺资源。
该公司通过在 Facebook 和 Instagram 上销售广告而积累了财富，现在正试图与微软、Alphabet 和亚马逊等更大的竞争对手较量，这些公司与企业有着深厚的联系，而企业是人工智能的早期且利润丰厚的市场。
微软周三展示了其在人工智能方面的押注如何获得回报，尽管其自由现金流下降了 23%。得益于庞大的企业客户群和早期的人工智能建设，这家 Windows 制造商的 Azure 云部门和 Copilot 助理的增长轻松超出了预期，导致其股价上涨 8%。
像云巨头一样消费
“我们相信，销售情报而不是直接销售计算的利润将继续显着提高，但我们认为销售计算显然也有很大的机会，”他说，同时描绘了 Meta 希望通过人工智能支出热潮打造的蓝图。
扎克伯格认为，人工智能驱动的个人助理可能成为数十亿消费者使用的大众市场产品，而业务代理最终可以帮助公司处理客户服务、销售和营销。
但除了广泛提及订阅和企业服务之外，他几乎没有提供有关这些业务如何证明 Meta 大规模人工智能支出合理性的具体细节。
摩根大通分析师道格·安穆斯 (Doug Anmuth) 指出，Meta 在销售计算的同时还从第三方购买容量，扎克伯格在回答时表示，Meta 有意在需求之前进行投资。
“我们现在投资建设这些数据中心有一个准备时间。它们将在未来某个时候上线。显然，在它们上线之前，你无法从中获得价值，”他说。
在线投资平台 eToro 亚太区首席分析师 Josh Gilbert 在谈到大型云公司时表示：“Meta 的支出就像一个没有超大规模商业模式的超大规模企业。”
“微软、Alphabet 和亚马逊可以将他们的数据中心资金投入到直接销售计算的云业务上，但 Meta 没有同样的渠道，因此每一美元的建设都依赖于广告业务。”
元宇宙恐慌
Meta 大规模的人工智能支出让一些投资者感到不安，他们将公司与元宇宙的代价高昂的转型相提并论——这一赌注导致了数百亿美元的损失，但却没有成为一个巨大的收入来源。
其 4 月至 6 月季度的自由现金流下滑是自 2022 年底以来最严重的，当时元界押注吸引了类似的投资者审查。
尽管如此，Meta 将其资本支出预测的下限上调了 50 亿美元，将范围提升至 1,300 亿美元至 1,450 亿美元之间。
这与 Alphabet 相呼应，该公司上周将自己的预测提高了 150 亿美元，并报告了有记录以来的首次现金消耗，并受到了股价下跌 7% 的惩罚。
Meta 首席财务官 Susan Li 在财报后电话会议上表示，这笔支出是合理的，因为该行业“历史上”对人工智能需求的建设不足，使得现有产能“极其有价值”。
她表示，“在可预见的未来”，产能仍将紧张，这为 Meta 通过产品、企业服务和计算销售创造回报创造了机会。
但在回答富国银行分析师 Ken Gawrelski 关于 Meta 是否计划在 2027 年之前在内部使用其所有计算能力的问题时，李结束了电话，就像扎克伯格开始时一样：认为 Meta 可以在公司内部和外部找到额外计算的有利可图的用途，但没有指出这些回报最终将在哪里最大。
伯恩斯坦分析师马克·什穆里克（Mark Shmulik）表示：“财报电话会议感觉很像一次很好的老式头脑风暴会议。”
（班加罗尔的 Aditya Soni、Deborah Sophia 和 Jaspreet Singh 以及旧金山的 Sayantani Ghosh 报道；Saumyadeb Chakrabarty 编辑）