Energy Fuels Inc. UUUU 和 MP Materials MP 是总部位于美国的关键矿产公司，致力于加强国内供应链并减少对中国的依赖。
Energy Fuels 是美国领先的铀生产商，拥有犹他州的怀特梅萨工厂，这是美国唯一一家获得完全许可的常规铀工厂。该工厂还生产稀土元素 (REE) 产品，并评估新兴癌症疗法的医用同位素回收。 MP Materials 是西半球最大的稀土生产商。它拥有并经营位于加利福尼亚州的芒廷帕斯稀土矿和加工设施，这是北美唯一的大规模稀土矿和加工基地。稀土元素用于各种能源、先进和国防技术，包括电动汽车和混合动力电动汽车中使用的强力磁铁、先进机器人、风能和多种国防技术。由于需求预计将大幅增长，两家公司都在扩大其在稀土价值链中的地位。
对于寻求利用这种增长的投资者来说，问题是他们应该押注于哪只股票。为了做出明智的决定，让我们分析一下 UUUU 和 MP 的基本面、增长潜力和主要挑战。
能源燃料的案例
自 2017 年以来，Energy Fuels 生产了美国近三分之二的铀，并继续扩大铀生产规模并开发稀土元素能力。
2026年第二季度，Energy Fuels开采了含315,000磅铀的矿石，并生产了865,000磅成品铀。这使得上半年成品铀总量达到 170 万磅，已经超过了全年指导值 15-250 万磅的下限。
能源燃料公司在稀土方面也取得了进展。 2026年3月，该公司成功中试规模生产氧化铽（Tb），成为数十年来第一家实现这一里程碑的美国公司。 8月，UUUU宣布其氧化铽已获得中国以外全球最大的稀土永磁体制造商之一的资格认证。
受铀销量和实现价格上涨的推动，Energy Fuels 第二季度收入同比增长 496% 至 2510 万美元。该公司以每磅 80.48 美元的平均实现价格出售了 310,000 磅铀，而去年同期以每磅 77 美元的价格出售了 50,000 磅铀。
由于铀销售量增加，适用于收入的成本猛增 192%，达到 1,070 万美元，但部分被每磅铀销售加权平均成本降低所抵消。由于 Roca Honda 和 Whirlwind 的许可活动增加以及 Nichols Ranch 的维护活动增加，备用成本同比飙升 61%。销售、综合和管理业务同比增长 31%，反映了总体员工人数、工资和福利的增加。 UUUU 还产生了 1070 万美元的交易和整合成本。该公司报告本季度每股净亏损 13 美分，高于去年同期每股 10 美分的亏损。 UUUU预计在2026年开采2-250万磅含铀，并通过现货和合同交易出售15-200万磅。该公司与美国核电公司签订了六份铀供应合同，交货期延长至2032年。截至2026年6月30日，合同量总计320万基磅，最小和最大交付量分别为277万磅和472万磅。
能源燃料公司继续推进一系列深入的铀项目。仅旋风矿和 Nichols Ranch ISR 项目就可以在开发决定后一年内将年铀产量增加到 500,000 磅。其他主要项目，包括乐家本田 (Roca Honda)、牛蛙 (Bullfrog) 和羊山 (Sheep Mountain) 总共蕴藏着近 7000 万磅的铀资源。
在稀土方面，UUUU 已开始扩建其 White Mesa 工厂，以实现重稀土氧化物的大规模生产。其收购澳大利亚战略材料公司（ASM）后，新增位于韩国梧仓的韩国金属工厂，目前该工厂具备年产1,300吨钕铁硼（NdFeB）合金的能力。韩国金属工厂正在进行扩建，将 NdFeB 合金产能提高到每年 3,600 吨。
该工厂还拥有钕镨 (NdPr) 的商业金属化能力，并正在开发镝 (Dy) 和铽的金属化能力。这补充了 Energy Fuels 在犹他州 White Mesa 工厂的 NdPr、Tb 和 Dy 氧化物生产和扩张计划。
Energy Fuels 还在 2026 年 6 月宣布计划收购永磁体制造商 Vacuumschmelze (“VAC”)，寻求进一步向下游发展。如果完成，最早可能在 2027 年第一季度完成，该交易将使 UUUU 涉足稀土价值链更广泛的部分，从矿产资源和加工到成品磁性产品。
MP 材料案例
MP Materials 经营帕斯山矿山和加工设施，生产精炼稀土产品、精矿和相关材料。它还拥有位于德克萨斯州沃思堡的独立工厂，在那里生产磁性前驱体产品，并于 2025 年 12 月开始生产永磁体。
在政府激励措施的支持下，该公司正在德克萨斯州诺斯莱克建设第二个国内磁体制造工厂（10X 工厂），这将使该公司在美国的磁体总产能达到 10,000 吨。
MP 继续扩大生产和下游制造能力。尽管帕斯山计划每半年进行一次维护停运，但 2026 年第二季度镨镨产量仍同比增长 41% 至 840 吨。管理层预计，随着产量和工厂可靠性的提高，2026 年第三季度 NdPr 产量将超过 1,000 吨。
MP Materials 仍有望在今年晚些时候开始生产铽和镝，而第一批钐产量的目标是 2028 年。该公司最近签订了一项多年期协议，向美国一家领先的航空航天和国防制造商供应氧化钆。
与此同时，MP 的磁铁制造业务正在取得进展。第二季度，MP Materials 向通用汽车公司 GM 交付磁铁进行车载资格测试，预计将于第四季度开始商业发货，随后产量将稳步增长。
MP 报告称，2026 年第二季度收入同比增长 89%，达到 1.085 亿美元。该公司还记录了与美国战争部 (DoW) 签订的价格保护协议 (PPA) 相关的 1,758 万美元收入。然而，销售成本同比增长43.3%，销售、一般及管理费用增长28.2%。随着 MP 推进初始磁铁生产，启动成本从去年同期的 76 万美元飙升至 1,440 万美元。 MP 报告称，2026 年第二季度调整后每股亏损 1 美分，较去年同期 13 美分的亏损有了显着改善。
展望未来，该公司预计随着生产规模的扩大，成本压力将进一步加大。未来几个季度的启动成本也可能进一步增加。
MP Materials 还与美国及其盟国无人机制造商合作推出了 Project Swarm，这是一项工业协调计划，旨在聚合和标准化未来的磁铁需求。它已经与多个参与者签署了认购协议。该公司与苹果公司 AAPL 在磁体回收、磁体生产和联合开发方面的合作伙伴关系也在不断推进。
与此同时，10X 设施的建设仍在按计划进行。美国第二座稀土磁体工厂预计将于 2028 年开始调试，每年生产约 7,000 吨磁体。加上独立工厂 3,000 吨的产能，MP 在美国的磁铁产能预计将达到每年 10,000 吨。
UUUU 和 MP 的估算值如何比较？
Zacks 对 Energy Fuels 2026 年收益的一致估计为亏损 25 美分，比 2025 年报告的 38 美分的损失要窄。对 UUUU 2027 年收益的一致估计为每股 3 美分。
Zacks 对 MP Materials 2026 年收益的一致预期为每股 8 美分，表明较 2025 年的亏损 24 美分有了坚实的改善。2027 年的预期为每股 88 美分，表明同比改善 1,009%。
过去 60 天内，能源燃料公司 2026 年和 2027 年的盈利预测已被下调。 MP Materials 2026 年和 2027 年的盈利预期在过去 60 天内也有所下调。如下图所示。
UUUU & MP：性价比与估值
Energy Fuels 股票今年迄今已下跌 24.9%，而 MP Materials 则下跌 35.5%。
Energy Fuels 目前的远期 12 个月市销率为 15.46 倍。 MP Materials 的未来 12 个月市销率为 12.26 倍。
能源燃料或 MP 材料：哪种股票是更好的选择？
能源燃料和 MP 材料提供了参与以美国为中心的稀土供应链发展的不同方式。 MP Materials 拥有更加集中的稀土战略，业务涵盖采矿、加工和磁体制造。其不断增长的镨镨产量、计划的重稀土产量和不断扩大的磁体产能提供了多种潜在的增长途径。与此同时，该公司仍然处于亏损状态，在建设下游业务时面临着启动成本上升和巨大的资本需求。
Energy Fuels 通过其成熟的铀业务提供更大的商品多样化，同时建立稀土平台。其铀生产和长期公用事业合同提供了现有的收入基础，而收购可以扩大其稀土业务，将其加工成金属、合金和永磁体。然而，这些举措也增加了整合和资本要求，而且其更广泛的稀土战略的贡献可能会随着时间的推移而发展。鉴于盈利预测的下调以及与各自扩张计划相关的风险，投资者可能更愿意等待盈利可见性提高和执行里程碑更明确后再建仓。能源燃料拥有 Zacks 排名第 4（销售），而 MP Materials 目前拥有 Zacks 排名第 4（强劲销售）。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。