市场预计将在 2026 年出现有史以来规模最大的两次 IPO。Space Exploration Technologies (SPCX -1.02%) 于 6 月初首次亮相，市值接近 1.8 万亿美元，筹集了超过 850 亿美元的资本。与此同时，Anthropic 计划于今年秋天进行 IPO，希望以 2 万亿美元的市值筹集 1000 亿美元。
但他们的哪一只股票更值得持有呢？
太空探索技术公司
纳斯达克股票代码：SPCX
自 IPO 以来，SpaceX 一直在疯狂上涨，目前该股较其 135 美元的首次公开发行价高出约 5%，比其首日开盘价 150 美元低约 4%。鉴于该公司雄心勃勃的目标，该股票很大程度上是对埃隆·马斯克和未来的押注。在首次公开募股时，管理层将其潜在市场总额定为高达 28.5 万亿美元，马斯克声称该公司的价值将超过地球本身。
目前，该公司最大、最赚钱的业务是其卫星互联网服务Starlink。该业务发展迅速，订阅用户不断增加，收入强劲增长，第二季度增长 66%，达到 43 亿美元，同时调整后的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 达到 26 亿美元。
SpaceX 曾讨论过通过 Starlink 挑战传统无线运营商，但其有限的频谱、在人口稠密地区使用卫星宽带的技术挑战，以及建设全国性地面网络所需的时间和成本，可能意味着它需要收购一家移动提供商才能实现这一目标。
按收入计算，该公司的太空业务是最小的，但也许是最重要的。该公司已经证明它可以定期发射可重复使用的猎鹰火箭，但关键是通过其大型新型星舰火箭来实现这一目标。如果它能够回收并快速重复利用这些火箭，将大大提高将有效载荷送入轨道的经济性，并为该公司的太空野心打开一个充满可能性的世界。
人工智能最终是该公司最大的机会，其中包括太空数据中心。仍有一些技术挑战需要克服，但该公司目前正在与 Nvidia 合作解决其中一些问题。与此同时，SpaceX 看到了巨大的云计算经济效益，因为它通常以高价向需要额外容量的超大规模企业出租计算资源。
人择
在竞争对手 OpenAI 的阴影下运营一段时间后，Anthropic 作为前沿的领先模型制造商突然成为人们关注的焦点。该公司没有专注于消费者市场，而是凭借长期的推理和编码代理将自己定位为企业和开发者市场的领导者。
Anthropic 在以开发人员为中心的工具集和代理编码工具方面尤其强大。这使其能够在通过 API 集成其模型的企业客户中占据重要的市场份额。其模型建立在宪法人工智能的基础上，从而产生更可预测的人工智能行为，对金融、医疗保健和法律等受监管行业有吸引力。同时，它使用按代币付费的 API 定价模型，使其收入与计算成本紧密结合，使其能够实现盈利扩展。
该公司在过去一年中取得了巨大的增长。第二季度，其收入同比猛增 14 倍，达到 115 亿美元。与此同时，截至 7 月底，其年化收入运行率飙升七倍，达到 650 亿美元。它还实现了营业利润，本季度营业收入为 5.59 亿美元。该公司确实开始与 OpenAI 分离，后者第二季度收入为 67 亿美元，运营亏损为 123 亿美元。
据报道，Anthropic 计划在招股说明书中引用 30 万亿美元的市场机会，这个数字似乎只是为了超越 SpaceX 给出的数字。
判决结果
SpaceX 的估值已经相当高了，虽然 Anthropic 还没有上市，但考虑到周围的数据，它很可能也会上市。与此同时，两家公司的市值都将跻身全球最大的公司之列。因此，尽管规模巨大，但我仍将其视为投机性投资。
如果我必须选择这两只股票中的一只添加到我的投资组合中，我会选择 Anthropic，因为它在企业人工智能竞赛中看起来遥遥领先。与此同时，它在保持盈利的同时实现了双曲线收入增长，这一事实令人印象深刻。