在零售股中，Costco Wholesale (COST +0.31%) 占据主导地位。过去十年，它的总回报率以 624% 比 324% 碾压标准普尔 500 指数。即使是成功的竞争对手沃尔玛 (WMT +0.78%) 在此期间也仅增长了 415%。

但今年，好市多(Costco)的股价却出现了下滑。过去六个月，其股价下跌 9.3%，落后于标准普尔 500 指数 17.3% 的涨幅。然而，收入和净利润继续增长，好市多的商店似乎比以往任何时候都更受欢迎。

按照这个价格，Costco 的股票是否太便宜而不容错过？或者这是不好的事情即将发生的征兆？这就是为什么这个“讨价还价”可能并不像看上去的那样。

数字可能具有欺骗性

这些数字并不能说明全部情况。

是的，Costco 的股价比六个月前便宜。是的，它的收入、利润和自由现金流在这段时间内都增加了，这意味着使用过去 12 个月 (TTM) 指标（如市销率 (P/S)、市盈率 (P/E) 和市盈率 (P/FCF) 比率）的估值现在都比 3 月份便宜。但“更便宜”并不一定意味着“便宜”。

事实上，Costco 的股价仍远高于零售同行，无论是在百货行业、杂货行业，甚至是电子/电器行业（所有这些行业都由 Costco 提供服务）：

数据来源：YCharts。

从这些指标来看，只有沃尔玛的估值高于好市多，而且仅就价格与自由现金流而言。

换句话说，即使按照目前的股价计算，好市多的股票仍处于溢价状态。

棘手的零售环境

当前的经济形势对零售商来说并不好。

最近对来自中国、墨西哥和加拿大的进口产品关税上调，迫使企业决定是将全部关税转嫁给消费者还是削减这些产品的利润。其中一些价格上涨导致销售损失，这让零售商陷入进退两难的境地。

与此同时，创纪录的柴油价格增加了进口和国产商品的运输成本，这也增加了零售商的成本。这再次使他们陷入了在提高价格或降低利润之间做出选择的双赢局面。

但向会员提供最低价格的好市多(Costco)报告称，最近一个季度美国和加拿大的会员续订率为92.3%，付费会员整体增长率为3.8%，这就是为什么即使在不友好的零售环境下，其股价仍处于溢价的部分原因。

纳斯达克：成本

Costco 还买吗？

从长远来看，Costco 拥有持续缓慢稳定增长的良好前景。尽管如此，鉴于其估值较高，寻求更快增长的投资者可能会在未来几个月继续退出该股。

对于买入并持有的投资者来说，Costco 仍然是一个有效的选择，但尽管其股价在过去六个月内下跌了 11%，但它仍然不便宜。目前其他行业也有更引人注目的增长机会。