如果您错过了，在 7 月 28 日收盘时，苹果 ( AAPL -1.41% ) 超过 Nvidia ( NVDA +2.65% ) 成为全球最大的公司。苹果收盘估值为 4.95 万亿美元，而英伟达则跌至 4.76 万亿美元。这是世界上最大的两家公司，排名第三的 Alphabet (GOOG -0.62%) (GOOGL -0.91%) 约为 4 万亿美元。
然而，我不希望这种情况持续下去。苹果的估值过高，而市场并未正确评估英伟达的股票。一年后，我敢打赌 Nvidia 的价值至少比苹果高出 1 万亿美元，而且我有数学数据支持这一说法。
苹果股票的定价完美，增长相对缓慢
首先，我们来谈谈苹果。苹果一直是人工智能军备竞赛中值得注意的缺席者。苹果没有像同行那样在人工智能数据中心上花费数千亿美元，而是花费了少量资金，并选择与其他花钱开发人工智能模型的公司合作。时间会证明这是正确还是错误的策略，但它确实在短期内为公司节省了大量资金。
尽管苹果并没有投入大量资金，但它确实面临着一些阻力，比如由于人工智能的发展耗尽了所有供应而导致芯片价格飙升。这可能会导致苹果提高 iPhone 的价格，或者不得不应对利润率下降的问题。无论哪种方式，这对苹果来说都可能是一个问题。
然而，市场尚未认识到任何这些潜在问题。相反，它将苹果视为人工智能支出的避风港，事实也确实如此。市场将苹果公司的股价推得如此之高，以至于其增长率达到了不合理的估值水平。
AAPL 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供
苹果上一次估值达到如此高的市盈率是在 COVID-19 大流行初期，当时由于消费者在科技设备上花钱，苹果的收入猛增。现在，苹果公司的增长率为 17%，这一增长率很稳健，但远不足以证明以 41 倍的往绩市盈率对股票进行估值是合理的。
苹果是一只极其昂贵的股票，但增长缓慢，而且这种情况不会永远持续下去。与此同时，英伟达的估值似乎被严重低估。
Nvidia 相对来说非常便宜
由于市场担心人工智能超支，该公司正在抛售英伟达的股票。尽管增长率令人难以置信，但这还是压低了英伟达的表现。
YCharts 提供的 NVDA 市盈率（远期）数据
英伟达的股票比苹果便宜得多，而且增长率也快得多。如果这两家公司的市盈率水平相同，那么由于利润更高，英伟达将成为规模更大的公司。此外，华尔街分析师预计今年剩余时间将增长 82%，2027 年将增长 43%，因此它将继续以远远快于苹果的速度增长。到明年年底，如果英伟达的市盈率极其便宜，是市盈率的 20 倍，那么该股的定价将达到每股 257 美元。这比今天的水平高出 30%，使其成为理所当然的股票购买者。
纳斯达克股票代码：NVDA
苹果公司将很难证明其当前的价格标签是合理的，如果它跌至更合理但仍然昂贵的 35 倍市盈率，以明年的预计每股收益计算，该股将以每股 340 美元的价格交易——与今天的价格相同。
苹果公司的股价反映了很多乐观的预期。英伟达没有。这反映了市场目前对人工智能支出的担忧。我认为这种情况将在未来几个月内消退，从而使投资者能够对英伟达的股票进行估值。