在投资者认为其与谷歌人工智能的巨额交易需要太长时间才能改变业绩后，Marvell 股价下跌。随后，Coherent Corp.（纽约证券交易所股票代码：COHR）和 Lumentum Holdings Inc.（纳斯达克股票代码：LITE）于 8 月 28 日随之下跌。《巴伦周刊》认为，同情抛售毫无意义，因为 Marvell 的实际数据中心业绩仍然强劲，尤其是对于对 Coherent 和 Lumentum 至关重要的光学需求而言。
Marvell 的数据中心收入同比增长约 46%，分析师预计未来两个季度增长将加速至约 69% 和 85%。对于销售在日益庞大的人工智能集群之间传输数据的光学元件的公司来说，这并不是一个明显的警告。谷歌的失望主要在于 Marvell 的定制芯片收入何时到来，而不是超大规模企业突然需要更少高速光链路的证据。
这两家光学公司也凭借自己强劲的业绩进入了抛售行列。 Coherent Corp.（纽约证券交易所股票代码：COHR）最近公布季度收入为 20.5 亿美元，其中数据中心和通信收入从去年同期的 10.2 亿美元增至 16.2 亿美元。 Lumentum Holdings Inc.（纳斯达克股票代码：LITE）预计下一季度收入中点约为 12.5 亿美元，并表示人工智能需求已将其长期目标模型向前推进了四分之一。因此，他们共享的经济渠道是特定的：更多的人工智能计算需要更多的带宽，这推动了收发器、激光和光子学的需求。 Marvell 延迟的定制芯片回报并没有直接削弱带宽需求。
市场能够出售那些拥有良好阅读量的优秀公司，这仍然是有原因的。在周五走势之前，Coherent 和 Lumentum 已经在 2026 年大幅上涨。人们对人工智能光学的期望非常高，产能正在迅速扩大，如果超大规模企业的订购暂停，即使长期需求保持不变，硬件供应商也可能会受到影响。对于相干公司来说，数据中心和通信现在占季度收入的大部分，因此人工智能基础设施消化周期将成为业务中越来越重要的部分。 Lumentum 面临着相同风险的不同版本：将其长期目标模型向前推进在操作上是看涨的，但它也提高了投资者期望该公司继续出清的增长门槛。
Insider Monkey 的数据库显示，截至第二季度末，有 105 家对冲基金持有 COHR，低于上一季度的 114 家，而 LITE 则由 111 家基金持有，低于上一季度的 123 家。 Shaw 将其 Coherent 股份增加了 13 倍多，达到约 164 万股，Arrowstreet Capital 将其 Lumentum 股份增加了 239%，达到约 137 万股。截至 8 月 14 日，Lumentum 空头权益约为 727 万股，占流通量的 8.14%，回补期限为 1.3 天。周五的疲软看起来更像是人工智能贸易的蔓延，而不是光学需求的彻底恶化，至少从今天掌握的证据来看是这样。
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