根据 Tom's Hardware 网站的数据，一年前售价约为 191 美元的内存套件现在售价为 1,118 美元，上涨了 485%，而这只是残酷的 10 月份背后的一个数据点：第三季度个人电脑出货量下降了 20% 以上，原因是笔记本电脑和台式机制造商对数据中心现在囤积的内存定价过高。
话会议或科技新闻领域听到很多关于这种短缺的讨论，但这到底意味着什么？
这意味着真正的科技产品变得越来越贵，或者根本就没有被制造出来。无论哪家芯片制造商控制着稀缺的供应，都可以定价，而现在，似乎只有人工智能 (AI) 公司才能做到这一点。
值得问的问题不是哪家人工智能公司拥有最华丽的模型。当需求超过工厂的生产能力时，人们就会拥有某种稀缺的东西。
价格如何变动以及原因
根据 TrendForce 网站的数据，2026 年第一季度传统 DRAM 合约价格上涨约 90% 至 95%，NAND 闪存同期上涨 55% 至 60%。供应商一直在警告客户，在年底之前，要做好每月进一步涨价的准备。
SK 海力士 ( SKHY -5.29% ) 告诉投资者，其 2026 年内存容量基本上已售罄。这并非供应链故障；而是其 2026 年内存容量已基本售罄。这是一个深思熟虑的选择。
美光科技 (MU -3.15%)、SK 海力士和三星电子 (SSNLF +0.00%) 合计控制着全球 95% 以上的 DRAM 产量，它们一直在将晶圆产能从普通内存芯片转向高带宽内存 (HBM)。
纳斯达克股票代码：SKHY
人工智能的谈话可能会变得非常混乱且充满术语。基本上，生产世界上几乎所有内存芯片的三个公司考虑了两种选择：要么像他们一直以来那样，廉价且大批量地生产愚蠢的日常内存芯片，要么生产人工智能数据中心迫切需要的更高级、更昂贵的内存芯片。
他们选择努力采取第二种选择，而不是像过去的繁荣周期那样竞相建造更多工厂。这是一个明智的财务选择，因为人工智能是当今赚钱的地方。
谁掌握定价权？
作为唯一一家美国主要内存制造商，美光处于这个故事的中心，这正是它自己的数据现在与该行业其他公司的数据相似的原因。 Sandisk (SNDK -4.11%) 讲述的也许是最鲜明的版本：上季度其毛利率达到 78.4%，这个数字属于软件公司，而不是芯片制造商。
纳斯达克股票代码：MU
这似乎是 NAND 稀缺的直接结果，而不是 Sandisk 实际生产的任何特殊差异。 SK 海力士现在也在美国进行交易，其美国存托凭证于 7 月开始在纳斯达克证券交易所交易。目前，这三者都处于销售类似奢侈品的罕见地位。
西部数据 (WDC -2.70%) 值得在这里占有一席之地，但带有星号。与纯粹的内存相比，存储需求随整体经济的波动更大，因此即使在今天的短缺情况下，西部数据的命运仍然比闪迪或美光更依赖于大公司的预算。
纳斯达克股票代码：SNDK
Nvidia ( NVDA -2.63% ) 因相反的原因而赢得了自己的星号：它从人工智能需求中获益匪浅，但它也需要稳定、负担得起的 HBM 供应来构建自己的芯片，这意味着同样的短缺提高了内存制造商的利润率，同时也是 Nvidia 自己的供应链内部的成本和可用性风险。
谁被压榨了？
苹果公司 (AAPL +0.88%) 正是这种短缺从抽象变成实际数字的地方。据《财富》杂志报道，下一代旗舰 iPhone 的 DRAM 成本预计将增加大约两倍，到 2027 年，内存占 iPhone 零部件成本的比例可能从目前的 10% 左右攀升至 45% 以上。
英国管理咨询公司 EBC Research 表示，该公司已经对最近一个季度的毛利率进行了下调，特别是因为内存成本上涨，并且估计需要将 iPhone 的定价提高数百美元才能保持利润稳定，但这种权衡并没有令人满意的答案。
超微电脑 ( SMCI -6.08% ) 对此的感受更为强烈，因为它构建的人工智能服务器所配备的内存正是每个人都在争夺的内存，但其购买力比大型竞争对手更薄弱，可以缓冲打击。到 2026 年，随着内存和关税成本的变化，其毛利率大幅波动。
那么这对于旁观的投资者来说实际上意味着什么呢？最重要的是，时钟和选秀权本身一样重要。据包括美光科技首席执行官在内的存储器高管表示，预计新的芯片工厂产能最早要到 2027 年末才能达到有意义的数量，真正的缓解更有可能在 2028 年或 2029 年。在新的供应实际存在之前，这仍然是一个关于哪些公司承担更高成本以及哪些公司从中获利的故事。