当 Avago Technologies 于 2010 年 12 月宣布首次股息时，每股股息为 7 美分。随后，Avago 更名为 Broadcom (AVGO -0.92%)，该公司于 2024 年进行 10 比 1 的股票分割后，第一笔支出不到一美分。现在，季度股息为每股 0.65 美元，是第一笔股息的 90 多倍。
看起来收益并不多。正如我所写，股价约为 350 美元，年度股息为 2.60 美元，股票收益率约为 0.7%。
但为了增加收入而购买股票的投资者通常关心另外两件事：股息攀升的速度以及公司支付股息的容易程度。
Broadcom 对第一个问题给出了可靠的答案，连续 15 年加薪。我认为它对第二个问题的答案正在改进。
股息背后的现金增长速度远远快于股息本身。这很重要，因为该公司每年仅在 12 月选择一次提高派息的金额。
每年12月加薪
2016 年 12 月，董事会在公布公司第四季度业绩的同时，将季度派息翻倍至每股 1.02 美元（分拆后约为 0.10 美元）。此后的每次加薪都是以同样的方式进行，每年一次，在 12 月发布第四季度报告。
去年 12 月，博通将季度股息提高了 10%。这使得该公司 2026 财年的年度支出为 2.60 美元，连续第 15 年增长。
博通时任首席财务官克尔斯滕·斯皮尔斯 (Kirsten Spears) 在该公司 12 月份的财报中表示：“基于 2025 财年现金流的增加，我们将把 2026 财年的季度普通股股息提高 10%，达到每股 0.65 美元。”
简而言之，董事会回顾刚刚结束的财政年度并设定来年的股息。今年 12 月的决定可能取决于 11 月 1 日结束的 2026 财年。
加薪的费用是什么？
截至 2026 年 8 月 2 日的季度（博通第三财季），自由现金流同比增长 95%，达到 137 亿美元，这显示了博通现金生成的速度有多快。那是收入的46%。在人工智能 (AI) 半导体收入增长 221% 167 亿美元的推动下，收入增长 86% 至 296 亿美元。资本支出仅为 5 亿美元左右，而运营现金流为 142 亿美元。
退一步来说，2024 财年自由现金流增长约 10%，2025 财年增长 39%，达到 269 亿美元。在 2026 财年的前三个季度，博通已实现营收约 319 亿美元，超过去年全年，较上年同期增长约 64%。
换句话说，博通的现金流增长已连续两年加速。管理层预计第四季度营收约为 348 亿美元，同比增长 93%。
股息所占现金比例较小
加薪并没有跟上，对于股息增长的投资者来说，我认为这是个好消息。博通过去三次加息分别为14%、11%和10%。尽管现金流增长加快，但加薪幅度还是较小。
博通在 2024 财年支付了约 98 亿美元的股息，约为其自由现金流的一半。 2025财年，股息约为111亿美元，使用率达41%。博通本财年迄今为止支付的 93 亿美元约为自由现金流的 29%，而上一季度仅为 23%。
纳斯达克股票代码：AVGO
当然，剩下的钱也没有闲着。 2026 财年迄今为止，博通已花费 85 亿美元回购自己的股票。该公司还在第三财季偿还了 56 亿美元的债务，并在该季度结束后又收回了 15 亿美元的票据。
是的，这些数字背后的大部分增长来自人工智能芯片销售给构建前沿人工智能模型的集中客户群体，而该群体的需求可能会发生变化。
但最近的两次加薪都是基于已经收到的全年现金。如果这种模式成立，现金流的放缓可能只意味着加薪幅度较小，而不是支付本身的风险。
以 0.7% 的收益率计算，博通股票对于当今需要收入的投资者来说不会有太大作用。但自 2010 年以来，支出增长了 90 多倍，而且自 2024 财年以来，支出在公司现金中所占的份额一直在减少。对于关注收入增长速度的投资者来说，我认为这比低于 1% 的起始收益率更重要。