在当前知名科技公司股价低于历史高点的背景下，我们看到了 2026 年的 Teflon 科技股：苹果 (AAPL)。

苹果公司今年在股票图表上的表现令人印象深刻，使其估值上涨了数倍，与 10 年平均水平相差数光年——尽管该公司已经告别了久经考验的首席执行官蒂姆·库克，并且没有在很大程度上参与人工智能革命的讨论。

AlphaSpace 洞察：苹果股价今年已上涨 20.3%，而标准普尔 500 指数 (^GSPC) 则上涨 9.7%。其中很大一部分增长发生在过去三个月，达到 19%。

（苹果公司）

我们认为，投资者对苹果公司的看法是，它更像是一个避险科技公司。尽管甲骨文 (ORCL) 和 Meta (META) 等超大规模企业的资产负债表上背满了债务，以推动人工智能的野心，但令投资者大失所望的是，苹果公司一直在销售 iPhone 和各种其他科技产品，几乎没有需求放缓的迹象。

人们乐观地认为，苹果将在年底继续保持这一势头，届时它将以更高的价格发布具有更好人工智能功能的新 iPhone 机型。

高盛分析师 Michael Ng 在最近的一份报告中写道：“随着时间的推移，我们认为，集成人工智能功能版本的持续迭代应该（a）通过安装基础的增长来支持对产品的长期需求，以及（b）通过新的第一方和第三方应用程序的货币化以及通过人工智能功能创建的更多个人数据和内容来满足更大的 iCloud 存储需求来支持长期服务增长。”

苹果的看涨情绪在雅虎财经 AlphaSpace 上的几个日益溢价的估值指标中显而易见。

苹果的预期市盈率为30.67倍，高于10年平均水平24.8倍。远期企业价值与 EBITDA 比率为 24.5 倍，高于 10 年平均水平 18.3 倍。预计企业产值与销售额比率为8.4倍，高于10年平均水平6.2倍。

底线：股票的定价是完美的，还有苹果公司目前的情况。我们将苹果公司的股价称为统治地位。

问题是，对于一家即将在技术快速创新之际进行首席执行官重大变动的公司来说，我们不确定苹果是否应该以主导地位为代价进行交易。我们认为投资者可能会在接下来的几个季度对苹果提出同样的问题。

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