在周四下午 Reddit ( RDDT +0.03% ) 发布新财务数据之前唯一安全的赌注是该股将会上涨。周四收盘后，广受欢迎的在线论坛背后的公司发布了好于预期的业绩。该股确实因消息而波动，但并未按照 Reddit 投资者想要的方式波动。
Reddit 股价在第二季度业绩公布后的几个小时内下跌了 10% 以上。这些数字固然可靠，但自然地，连续第八个季度实现超过 60% 的营收增长和超过一倍的利润还不够。这似乎是考虑 Reddit 的绝佳机会，其股价较近期增长率大幅折扣。
让我们深入了解实际数字。评估这份报告带来的冲击也是有道理的，因为其表现显然没有受到市场的好评。不管是不是 Reddit，我来了。
一个充满复利机会的社区
多年来，Reddit 的社区规模一直以两位数的速度增长。每周活跃独立访客数量达到 5.146 亿，比一年前增长 24%，这确实是一个全球性的巨头。每日活跃独立用户增长 18%，达到 1.303 亿。
“社区的社区”正在以惊人的速度增长其受众，但其收入增长得更快。第二季度 Reddit 的营收飙升 61%，达到 8.05 亿美元。当 Reddit 股票于 2024 年初以 34 美元的价格上市时，它在 2023 年全年创造了 8.04 亿美元的收入，业务增长了 20%。现在，它的增长速度是原来的 3 倍，而且单季度产生的收入就比 2023 年全年的收入还要多。
Reddit 的收入增长令人印象深刻，但随着我们不断努力实现盈利，故事会变得更加精彩。净利润几乎增长了两倍，飙升 185% 至 2.83 亿美元，即每股 1.25 美元。这已成为一项高利润业务。计算一下，净利润率为 31%。调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 增长了一倍多，达到 3.43 亿美元，调整后 EBITDA 利润率为 43%。自由现金流猛增 135%，达到 2.61 亿美元。
分析师预计每股收益仅为 0.96 美元，营收增长 46%。这是一个好消息，但称其为盈利惊喜并不公平。只需看看 Reddit 在过去五个季度中比华尔街的利润目标领先了多少。
数据来源：雅虎！金融。
取得巨大的底线节拍并不是什么异常现象。目前，这是默认设置。自两年多前上市以来，Reddit 的股价可能已经上涨了四倍多，但尽管周五的初始股价暴跌，但故事仍在变得越来越好。
纽约证券交易所代码：RDDT
时代的叹息
这不是一份完美的报告。最好看到每日活跃的独立用户数量超过每周的独立用户数量，从而提高参与度。收入增长速度远快于平台社区的增长速度是货币化改善的标志，但从长远来看可能不可持续。人们还担心与美国用户的互动，以及美国用户和国际游客之间不断扩大的货币化差距。
Reddit 超过 5 亿用户无需付费即可使用其快速扩展的子 Reddit 集合。与许多流行的免费平台一样，它是有广告支持的。这并不是 Reddit 赚钱的唯一方式，尽管它目前占其收入组合的近 95%。 Reddit 提供了很少使用的高级层，但目前市场密切关注的一个收入来源是领先的人工智能平台如何向 Reddit 付费，以搜索其对话以训练和改进其模型。
话会议上，它没有提供有关主要人工智能平台数据许可续订的任何实质性见解，这是一些投资者的症结所在。 Reddit 确实指出，这仍然是一个双赢的合作伙伴关系。目前，Reddit 上累计发布了 260 亿条帖子，每天有 1.3 亿访问者，这是最大的现实人类对话池，可帮助训练和基础 AI 模型。这仍然只占收入蛋糕的一小部分，但如果续约以有利的条件完成，投资者将能够松口气。
最后，Reddit 的新指引要求本季度实现 47% 至 49% 的增长。如果人们今天出售该股票，担心连续两年超过 60% 的季度营收增长已经结束，他们可能会想重新审视 Reddit 三个月前的言论。它仅预测第二季度收入增长 43% 至 45%，而事实证明，情况要好得多。
周四收盘时，Reddit 的股价已经很便宜，当时该股股价较高，而预期利润目标较低。该股目前的交易价格是华尔街明年盈利预测的 27 倍。这已经是对其增长的折扣，而且随着分析师数字开始走高，倍数将会变得更小。 Reddit 不会有什么问题，即使最初的市场反应表明情况并非如此。