您是否希望在公司上市之前购买其股份？这并非不可能，尽管可能很困难并且有些复杂。这少数产品中的大多数仍然不完全适合小型投资者。

对冲基金经理比尔·阿克曼计划很快改变这一现状。

阿克曼是 Pershing Square Capital Management, L.P.（针​​对规模较大的合格投资者）和 Pershing Square USA (PSUS +1.62%)（针对规模较小的散户投资者）背后的首席选股人，后者持有精心挑选的公开交易股票投资组合。阿克曼还经营另类资产管理公司Pershing Square Inc. (PS +1.21%)，其主要投资工具是Pershing Square Holdings (PSHZF +0.99%)。

阿克曼正在为小型零售交易商开发一种新的投资工具，这些交易商将拥有上市前公司的私人股权。他本月早些时候谈到过此事。

潘兴广场资本管理公司首席执行官比尔·阿克曼。图片来源：盖蒂图片社。

正如阿克曼在宣布这一消息时所解释的那样，“当今普通投资者最大的抱怨之一是，虽然 SpaceX 是一家令人惊叹的公司，并且仍然拥有良好的发展轨迹，但他们第一次投资 SpaceX 的机会是在 1.5 万亿美元的估值下。”这就是为什么所谓的潘兴广场风险投资基金将向普通投资者开放，让他们能够参与他们基本上被排除在外的部分市场。

为此，关于计划中的风险基金，您需要了解以下四件大事：

1. Pershing Square Ventures 可以并且将会持有私人和上市公司

显然，潘兴广场风险投资公司将在公司公开交易之前拥有这些公司的股权。不过，控股公司的首次公开募股并不一定意味着潘兴将退出该交易。该基金的经理可以选择在公开发行完成后坚守自己的立场，从而在合适的机会出现时实现收益最大化。

2、管理费应该比较低

与任何其他基金一样，该基金将收取经常性管理费（从其业绩中扣除，而不是直接向股东收取费用）。而且，与任何其他主动管理型基金一样，该基金的管理费可能高于基金行业的平均水平。

不过，从广义上讲，潘兴广场风险投资公司的封闭式“长青”结构应该使其管理成本比类似的私募风险基金相对便宜。其费用细节要等到正式推出后才能得知，即便如此也可能会发生变化。

3. 初始投资组合尚未确定，但是……

尽管阿克曼不出所料地将该基金的最初重点缩小到了生物技术和人工智能投资，但潘兴广场风险投资公司的立场将随着时间的推移而发生变化。

话虽如此，阿克曼并不希望投资者在对自己所购买的产品有一定了解的情况下，在其推出时就买入。他将把潘兴目前持有的部分私人股份纳入该风险基金的投资组合，并予以披露。该基金还可能在公开交易之前获得一些私人资金，以便完善其首次持仓，尽管在接近启动日期之前我们仍然无法知道所有这些初始持仓是多少。

4. Pershing Square Ventures 将于今年年底前启动

Pershing Square Ventures 的正式公开亮相日期尚未确定。阿克曼确实表示它将在今年年底推出；然而，它有可能在今年秋天的某个时候上市，具体取决于潘兴多久可以完成向美国证券交易委员会提交的文件。我们将在临近发布时获得官方报价。