近年来，人工智能 (AI) 基础设施的繁荣推动了英伟达和美光科技的增长，这两家公司都销售部署在人工智能数据中心用于模型训练和推理的关键任务芯片。
毫不奇怪，对英伟达和美光的投资对投资者来说利润丰厚。重要的是，在人工智能基础设施投资进一步增长的推动下，两只半导体股票仍有进一步上涨的空间。
然而，尽管数量令人印象深刻，但有一只人工智能基础设施股票却未能利用这一快速增长的空间。甲骨文 (ORCL +0.67%) 的股价去年下跌了 52%。但仔细研究该公司最新的季度报告就会发现，投资者可能低估了其潜力。原因如下。
甲骨文令人难以置信的增长将推动其股票牛市
甲骨文于9月10日发布了2027财年第一季度业绩（截至8月31日的三个月）。该公司收入同比增长30%，达到创纪录的193亿美元。此外，该公司的非 GAAP 每股收益同比增长 30% 至 1.92 美元。
纽约证券交易所代码：ORCL
分析师认为每股收益为 1.75 美元。然而，该公司要求客户预付人工智能加速器芯片费用或自带硬件的商业模式似乎正在对其盈利产生积极影响。甚至甲骨文的收入也超过了 191.4 亿美元的普遍预期，这表明它正在以稳健的速度将积压订单转化为收入。
对于甲骨文投资者来说，好消息是其积压收入持续改善。该公司的剩余履约义务（RPO），即季度末未履行合同的总价值，比去年同期增加了 2090 亿美元。该指标目前已达到 6640 亿美元，为收入和利润的长期稳健增长铺平了道路。
更好的是，甲骨文指出，在 2027 财年剩余时间内，RPO 转化为收入的速度将会加快。该公司目前预计在未来三年内将一半的 RPO 转化为收入，而之前的估计为 46%。因此，甲骨文有望在未来三年内创造 3320 亿美元的收入，相当于年营业额近 1110 亿美元。
这意味着甲骨文 2026 财年的收入为 674 亿美元，有了显着改善。更重要的是，甲骨文管理层的评论表明，收入的强劲增长也将为其盈利带来良好的提升。首席财务官 Hilary Maxson 在最新的财报电话会议上指出，“新的 RPO 不会影响我们的资本支出或收入，直到 2028 财年或之后。”
因此，该公司的自带硬件/预付费业务模式正在取得成果。甲骨文非公认会计原则营业收入的改善也证明了这一点，在过去 12 个月的基础上，第一财季的营业收入同比增长了 21%。与去年同期 8% 的增长率相比，这是一个显着的进步。
因此，看到甲骨文在 2027 财年超出其指导方针，我不会感到惊讶。该公司预计本财年收入将同比增长 34%，达到 900 亿美元，而非 GAAP 收益预计将增长 18%，达到每股 8.10 美元。然而，第一财季的业绩显然表明甲骨文有望超越这一目标。
更重要的是，甲骨文将积压订单转化为收入将使该股在未来三年内大幅上涨。
甲骨文如何成为多管齐下者
随着甲骨文的资本支出逐渐减少和积压订单转换加速，其利润增长也将加快。这解释了为什么分析师预计未来几个财年的盈利增长将大幅提升。
YCharts 对本财年数据的 ORCL EPS 预估
如上图所示，甲骨文的盈利增长率可能在 2028 财年翻一番，随后在 2029 财年增长 43%。甲骨文的预期市盈率为 18 倍，低于科技股纳斯达克 100 指数 24 倍的预期市盈率。盈利增长的回升应该会得到更高的估值。
假设三年后甲骨文的市盈率为 30 倍，并且其每股收益在 2029 财年达到 15.77 美元，那么该股可能会跃升至 473 美元。这是甲骨文目前股价的三倍多。因此，考虑到其健康的上涨潜力，精明的投资者可以考虑立即购买这只遭受重挫的股票并长期持有。