去年，Opendoor ( OPEN -5.08% ) 新任首席执行官 Kaz Nejatian 掌舵，承诺为这家在疫情期间苦苦挣扎的房地产科技公司带来巨大的转变。股价在一年内从不到 1 美元上涨到 10 美元，投资者押注痛苦终于结束了。
今天，股价回落至 3.50 美元。由于美国房地产市场活动冻结，该房地产购买平台的财务业绩继续恶化。
以下是 Opendoor 的未来可能会是什么样子，以及该股是否看起来再次便宜，较 2021 年高点下跌 90%，作为对购房活动最终回归平均水平的押注。
纳斯达克：开盘
艰难的转型
加入 Opendoor 时，Nejatian 希望通过降低成本并为其平台上的房地产买家和卖家添加新功能来重振业务。从历史上看，Opendoor 的商业模式一直是直接买卖房屋，事实证明，作为一家试图在资产负债表上持有越来越多库存的初创企业，这种模式很难融资。
这种商业模式在 2022 年利率上升的环境下崩溃了，导致许多交易撤离美国房地产市场。 Opendoor 的收入从峰值开始稳步下降，在过去 12 个月内降至 32 亿美元，低于 2021 年一度超过 150 亿美元的水平。
Nejatian 希望再次扩大购房规模，但效率更高。上个季度，Opendoor 签订了 6,900 份收购合同，但营销支出仅为 500 万美元。相比之下，2022 年第二季度 Opendoor 的营销支出达到了类似水平，当时 Opendoor 花费了 8100 万美元。
与此同时，Nejatian 希望更快地周转房屋，减少库存在资产负债表上的时间。 Opendoor 在这方面正在取得进展，上季度市场上待售天数超过 120 天的房屋比例下降至 9%，而去年同期为 10%。
你应该购买 Opendoor 股票吗？
尽管努力改善核心业务模式并推出新产品，例如通过 Opendoor 进行自动定价和抵押贷款，但该业务的财务状况仍然不佳。
上一季度，Opendoor 净亏损 1.62 亿美元。无论美国房地产市场有多热或多冷，它都从未产生过正盈利。目前，房地产市场的交易十分冷淡，Opendoor 及其投资者押注最终的转变将最终带来盈利。
投资者不应自动预期房地产市场会恢复到 COVID-19 大流行期间的水平。我们可能处于利率上升和人口老龄化的新环境中，这降低了该行业的重要性。而Opendoor几年前在房地产市场火热的环境下运营，至今仍无法盈利。由于这些原因，投资者应该远离这只股票。