Chipotle Mexican Grill（纽约证券交易所股票代码：CMG）在其历史上一直是表现最好的股票，但最近该公司却令投资者感到失望。

该股较几年前的峰值下跌了 50% 以上，原因是明星首席执行官布莱恩·尼科尔 (Brian Niccol) 去世、同店销售增长放缓、投资者下调了对其长期增长的预期，导致其估值溢价压缩。

由于业绩不佳，Chipotle 今年以来股价下跌了 10%。第一季度可比销售额增长 0.5%。相比之下，利润率大幅下降，营业利润率从 16.7% 下降至 12.9%，部分原因是两年一次的全体经理人会议以及劳动力通胀导致的劳动力成本上升。

那么，当 Chipotle 公布第二季度收益时，投资者应该期待什么？让我们仔细看看。

奇普特能反弹吗？

Chipotle 第一季度的同店销售额是至少五个季度以来的最佳表现，这表明该公司面临的挑战并不新鲜。在此期间，餐厅平均销售额每个季度都在下降，第一季度达到 309 万美元。

Chipotle 的困境与同行有很多相同的原因。通货膨胀对消费者造成了压力，该公司发现对经济最敏感的客户数量有所减少，包括低收入客户和年轻人。与其他快餐休闲连锁店一样，Chipotle 也面临着价格过高的问题，而且还面临着来自 Chili’s 等休闲快餐连锁店的更激烈竞争。

伊朗战争推高了第二季度的通胀率，这意味着Chipotle不太可能从宏观层面的可自由支配支出中获得任何缓解。

Chipotle 投资者有一些乐观的理由。根据跟踪商店客流量的位置智能平台 Placer.ai 的数据，Chipotle 第二季度每个月的同店客流量均呈正增长，平均增长约 1%。

该股过去几年的暴跌也意味着它的定价比以前更加合理，市盈率约为 30，与标准普尔 500 指数持平。对于一家努力实现利润增长的公司来说，这并不是一个很好的价格，但这也意味着该股应该保持稳定，除非其销售增长大幅转为负值。

该公司还重新启动了奖励计划，增加了每月免费食品掉落等福利，并使积分兑换变得更加容易。当该公司宣布该计划时，注册人数激增。

纽约证券交易所代码：CMG

对第二季度报告有何期待

根据新的忠诚度计划和 Placer.ai 数据的影响，我认为 Chipotle 的同店销售额将会增长。然而，通货膨胀和忠诚度计划可能会继续对利润构成压力，而这正是投资者目前对该公司评价最多的依据。

事实上，分析师一致认为每股收益将从 0.33 美元降至 0.32 美元。鉴于此，我认为投资者必须对 Chipotle 的卷土重来保持耐心。如果利润再次下降，股票可能会遭到抛售。在这一点上，《Chipotle》仍然是一个给我展示的故事。管理层必须证明它已经克服了过去几年的挑战。