该公司的估值是为高速发展的未来定价的，但最近的一项数据表明，该引擎的速度已大大放缓。
对于一家以快速扩张为基础的公司来说，特斯拉 (TSLA) 财务文件中的一个数字值得股东关注。这不是预测或预测，而是其近期历史的一个简单事实：在过去 12 个月中，收入仅增长 2.3%。
这个数字本身是惰性的。但如果将它与公司自己的过去放在一起，就会形成显着的对比。该业务在过去五年中复合年增长率为 22%。经济放缓并不是突然的，而是突然发生的。三年期复合增长率为 4.4%，较为温和，表明多年来的减速已导致增长率降至非常低的水平。
为什么经济放缓会给高价值股票带来风险
这里的主要风险不是单个季度的销售疲软。这与股票价格的假设有关。市销率为 13.1 倍、市盈率为 331.8 倍的公司通常不会因低个位数增长而被估值。如此溢价的估值表明市场预计将迅速回到过去的高增长时期。
如果当前较慢的步伐代表核心业务的新常态，那么对该估值的基本支撑可能会受到削弱。整个投资案例基于随时间的复合增长。当复利引擎失灵时，即使公司仍然盈利，证明股票溢价倍数合理的数学也变得更难捍卫。
下一幕押注 250 亿美元
特斯拉管理层意识到了这一点，他们的应对措施是大规模押注。该公司正在进入高管们所说的一个非常大的资本投资阶段，计划到 2026 年资本支出超过 250 亿美元。这笔资金的直接目标是通过人工智能、Optimus 等机器人技术以及 Cybercab 和 Semi 等新型车辆等雄心勃勃的项目，开启下一阶段的增长。
这项支出计划向投资者提出了一个关于该公司长期身份的关键问题。有关这方面的更多信息，请参阅我们对如果汽车不再是特斯拉的重点会发生什么的分析。该战略为当今股东提供了一个关键考虑因素。管理层警告说，这笔支出可能会导致今年剩余时间的自由现金流为负，并且新产品的初始生产预计将非常缓慢。
那么风险就很明显了。在下一个增长动力准备好做出有意义的贡献之前，该业务已经放缓。目前，虽然下一份收入报告意义重大，但对特斯拉投资者来说，最重要的信号是任何显示其新赌注开始获得回报的硬数据。
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TSLA 已较之前峰值下跌 74%
当你多元化时，基本面的警告是可以控制的，而当你不多元化时，警告是危险的。 TSLA 本身在过去 5 年里已经从峰值下跌了 74%，当一个职位承载了你太多的财富时，这样的下跌会带来非常不同的结果。 Trefis Wealth 团队采用与运行我们的高质量投资组合相同的基于规则的系统纪律来计算，了解重复会对您的净资产产生什么影响。请求对您最大的头寸进行免费的漏洞审计。
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