华尔街在 2026 年见证了自己的历史。标志性的道琼斯工业平均指数 (^DJI +1.71%)、基准标准普尔 500 指数 (^GSPC +1.79%) 和以增长为重点的纳斯达克综合指数 (^IXIC +2.59%) 创下历史新高，美联储任命凯文·沃什 (Kevin Warsh) 为新总裁。
但今年最引人注目的时刻可以说是太空探索技术公司 (SpaceX) (SPCX + 9.43%) 于 6 月 12 日上市。埃隆·马斯克的人工智能和太空经济巨头通过首次公开募股 (IPO) 筹集了 857 亿美元（包括承销商的超额配售），改写了华尔街的纪录。在（完全）回吐首次公开募股后的涨幅之前，它的估值也迅速飙升至近 3 万亿美元。
昨天，即 8 月 4 日，SpaceX 达到了最新的里程碑：作为上市公司发布了第一份季度收益报告。
明天，即 8 月 6 日，SpaceX 将迎来另一个分水岭。在我看来，这将标志着我们在华尔街目睹的最大规模的散户投资者诈骗的开始。
符合提前释放资格的内部人士将可以自由出售部分股份
SpaceX 与典型的股票市场 IPO 有两个不同之处：其对符合提前释放资格的内部人士实行交错且加速的禁售期，以及其在 IPO 中出售的股票数量。
上市公司通常禁止内部人士（例如早期投资者、董事会成员和高级管理人员）在首次公开募股后的前 180 个日历日内出售其股票。这样做是为了防止内部人士利用早期收益/IPO 的热潮。
很好地了解了 SpaceX 股票解锁时间表以及 @JSeyff @FrancisSharoon 的潜在被动购买时间表，这取决于早期 IPO 后的回报，这可能真正发挥并分散“被动”基金的回报（这就是为什么可以说没有这样的...... pic.twitter.com/KOuEkJlngF
SpaceX 完全无视传统。其冗长的注册声明 (S-1) 概述了基于绩效和时间的时间表，允许符合提前释放资格的内部人士出售部分股票。第一个里程碑是在第一个季度财报发布后的第二个交易日（即 8 月 6 日），解锁了高达 20% 的提前发布资格内幕股票（约 9.115 亿股）。
其他里程碑包括 IPO 后的第 70、90、105、120、135 和 180 个日历日，每次活动解锁 7% 的提前发行资格内部人士股票，以及 SpaceX 11 月收益报告后的第二个交易日解锁另外 9.115 亿股。
第二个差异化因素是，马斯克的公司在首次公开募股中仅出售了约 5.556 亿股股票。虽然名义上这是一个很大的数字，但它只占 SpaceX 流通股的不到 5%。通常，上市公司在首次公开募股时会出售其 10% 至 25% 的股份。
SpaceX 的流通量处于历史低位，这帮助其股价在上市后近八周内得到提振。快速进入纳斯达克 100、罗素 1000 和罗素 3000 指数为跟踪这些指数的被动基金提供了数百亿美元的购买需求。
🚨您就是退出流动性您即将获得现代历史上最昂贵的首次公开募股。 SpaceX 的 S-1 刚刚坠落。标题数字： - 2025 年收入：187 亿美元 - 2025 年净亏损：49 亿美元 - 2026 年第一季度：仍在亏损 - 报告的 IPO 估值目标：... pic.twitter.com/vaPLoKjsGN
然而，为符合提前释放资格的内部人士在 8 月 6 日开始出售股票亮起绿旗，并在 12 月中旬之前每两到三周将闸门打开一点，这将使新的可流通股票涌入市场。更重要的是，它将为内部人士提供将股票抛售给毫无戒心的散户投资者的机会。
SpaceX 无法持续盈利，并且经营着一项资本高度密集型业务，很容易出现延误。在这种情况下，有机会套现的合格内部人士可能会启动华尔街历史上最大的财富转移（和诈骗）：从散户投资者到企业内部人士。