2026 年 9 月 10 日，路透社报道称，据彭博新闻社援引知情人士的报道，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）计划到 2032 年将其全球数据中心容量扩大到 38 吉瓦以上，是目前约 12 吉瓦容量的三倍多。微软目前的产能中只有约 2 吉瓦专用于人工智能专用芯片，该公司预计到 2032 年，这一份额将增长到 38 吉瓦总产能的大约三分之一，尽管微软尚未在任何公开文件或声明中确认这一目标。
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公牛案
微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）已经拥有强劲的云需求来支持其数据中心规模的大幅扩张。第四财季 Azure 和其他云服务收入同比增长 43%。微软云收入本季度达到 593 亿美元，2026 财年达到 2144 亿美元。微软还表示，容量限制限制了其满足部分需求的能力，因此从大约 12 吉瓦扩展到报告的 38 吉瓦目标可能会让该公司获得其现有基础设施目前无法支持的云和人工智能业务。
随着新的计算能力的增加，微软大量的合同积压为管理层提供了可观的收入可见性。商业剩余履约义务同比增长 84%，达到 6780 亿美元，而微软预计在未来 12 个月内将其中约 30% 确认为收入。大量积压订单为微软提供了大量的承诺业务，随着新产能的上线，这些业务可以帮助支持其积极的基础设施扩张的经济性。
微软已经表明，它可以快速增加容量，同时确保其不断扩大的数据中心网络的长期电力。该公司在第四财季又增加了十亿瓦的产能，并有望在两年内将其总产能大约翻一番。微软还与 Constellation Energy 签署了一项为期 20 年的协议，涉及重启 835 兆瓦的三哩岛 1 号机组。随着人工智能工作负载大幅提高电力需求，这为该公司提供了另一个长期电力来源。
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熊箱
微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）的数据中心扩张需要巨额资本承诺，这可能会继续影响自由现金流。根据其更广泛的资本支出定义（包括融资租赁），微软预计 2027 财年第一季度的资本支出将超过 500 亿美元，2026 年日历期间的资本支出将达到约 1750 亿美元。微软报告称，2026 财年的资本支出约为 1,450 亿美元，而财产和设备的现金增加总额约为 1,160 亿美元。
电力供应和日益增长的政治阻力可能会使 38 吉瓦的网络更难按计划建设。由于官员审查了该行业的电力和水需求，德克萨斯州暂时停止了对新数据中心电网连接的批准。由于担心电力成本，纽约暂停了大型新数据中心的建设。微软需要在多个司法管辖区获得大量的电力、土地和监管批准，因为它的占地面积比报告的规模增加了两倍多。
38 吉瓦的数字仍然是报告的内部路线图，而不是微软的正式指导。它增加了长期投资案例的不确定性。彭博社通过熟悉微软计划的人士报道了这一目标。路透社称，微软没有立即对这一数字发表评论。多年的建设时间表、不断变化的客户需求以及计算效率的提高可能会改变微软最终需要的物理容量。因此，投资者应将 2032 年目标视为一个规划框架，而不是一个有保证的结果。
对冲基金情绪
根据 Insider Monkey 的数据库，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）的对冲基金数量从第一季度的 282 家减少到第二季度的 273 家，尽管头寸价值从 635.8 亿美元上升到 665.1 亿美元。 Alphabet 同周宣布在芬兰扩建自己的主要数据中心，其持有者数量从 265 人增至 275 人，头寸价值从 724.1 亿美元跃升至 937.4 亿美元。
结论
据报道，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）计划到 2032 年将数据中心容量从大约 12 吉瓦扩大到 38 吉瓦，这表明了 Azure 和人工智能服务持续产生的巨大需求。 Azure 43% 的增长、微软 6780 亿美元的商业积压以及管理层在两年内将产能翻倍的进展，为该公司进一步基础设施投资提供了强大的商业支持。
然而，微软必须投入大量资金，确保足够的电力，并克服日益增长的监管阻力来执行路线图。投资者应该关注新产能是否能带来足够的云收入和现金流，从而为微软致力于人工智能基础设施的数千亿美元带来可观的回报。
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