英特尔 ( INTC -3.45% ) 是 9 月份最值得持有的股票之一，迄今为止上涨了 40% 以上。这是在短时间内令人印象深刻的表现，更令人印象深刻的是，它是在已经很出色的 2026 年基础上实现的。英特尔在 2026 年上涨了约 250%，使其成为标准普尔 500 指数中表现第五好的股票（^GSPC +0.51%）。
对于英特尔及其投资者来说，这是一次伟大的胜利，但我认为历史对接下来的发展有一些启示。投资者需要留意这一警告信号，因为它可能会限制未来的回报。
英特尔值得获得如此巨大的收益吗？
当一只股票上涨时，可能有多种原因。然而，并非所有股票上涨都是平等的。
最近几周，英特尔确实没有太多关于其计划或代工业务成功的消息，该业务需要扭转以证明其当前估值的合理性。由于九月份的快速上涨，英特尔的股价异常昂贵。其市盈率是今年盈利预期的 84 倍，是 2027 年盈利预期的 62 倍。
INTC 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供。 PE=市盈率。
这些远远超出了英特尔行业公司的正常估值范围，历史告诉我们，这对相关股票来说不是好兆头。
英特尔的业务最好分为两个部门：计算硬件和代工。代工业务表现最好的是台积电(TSM -0.12%)，过去十年平均市盈率约为23倍。这意味着，如果英特尔希望以与行业领先者相同的市盈率进行交易，那么它必须在 2027 年之后将其盈利增加近两倍。
纳斯达克股票代码：INTC
对其计算产品部门进行比较非常简单，因为 AMD (AMD +0.22%) 提供许多相同的产品。然而，由于实现峰值盈利能力方面存在问题，AMD 在过去十年中的估值一直处于平均水平。相反，我会将英特尔与 Nvidia (NVDA +0.22%) 进行比较，后者目前的市盈率仅为 28 倍。
对于英特尔的股票来说，这些价格要合理得多，而且考虑到英特尔的股价是明年市盈率的 60 倍以上，这是一个非常昂贵的价格标签。历史一次又一次告诉我们，这些估值不会持久。要么公司必须增长到足以证明其合理性，要么随着市场重新评估其估值，投资者必须承受价格大幅下跌的损失。
我认为英特尔可能会在未来几年看到这种情况发生，投资者应该在其他地方寻找价格更合理的芯片股（例如台积电或英伟达）。