8月5日，Corpay（纽约证券交易所股票代码：CPAY）一口气发布了两个头条新闻。这家企业支付公司公布的第二季度业绩超出了自己的目标，并同意出售其不再视为核心的英国车队软件业务。收入增长 21% 至 13.388 亿美元，调整后每股收益增长 36% 至 7.00 美元，但由于一次性监管费用，GAAP 净利润下降 13%。这两则公告共同描述了一家公司在清理其过去的同时，正在加强其业务。
赚钱机器不断嗡嗡作响
核心业务正在快速复合。第二季度收入从去年同期的 11.020 亿美元增长 21% 至 13.388 亿美元，有机收入增长 10%，标志着连续第五个季度实现两位数有机增长。调整后 EBITDA 增长 24%，达到 7.672 亿美元，调整后净利润增长 27%，达到 4.644 亿美元。调整后的稀释每股收益增长更快，从 5.13 美元增长 36% 至 7.00 美元，这表明额外收入正在流向股东，而不是被成本吸收。
这种增长越来越集中在Corpay 想要的地方。首席财务官 Peter Walker 指出，企业支付部门的有机收入增长了 16%，住宿也连续改善。 epyx 的销售也符合同样的逻辑。 Corpay 正在将总部位于英国的车队软件平台以及姊妹公司 r2c Online 和 Business Gateway 转让给 Francisco Partners 投资组合公司 OEConnection，该交易预计将于今年秋季完成。董事长兼首席执行官罗恩·克拉克 (Ron Clarke) 称这是简化投资组合并转向企业支付的又一步，收益专门用于股票回购而不是再投资。
Corpay 还利用该季度来支撑其财务状况。该公司对其债务融资进行了再融资，将循环信贷额度扩大至 37 亿美元，并以 2.55 倍的杠杆率结束了本季度，同时以 3.21 亿美元的价格回购了 100 万股股票。管理层在本季度后上调了 2026 年全年展望，目前指导收入为 52.90 亿美元至 53.30 亿美元，调整后的稀释每股收益为 27.15 美元至 27.55 美元，中点增长 28%。
联邦贸易委员会法案到期
在产生重磅调整数据的同一季度，也产生了更为粗略的 GAAP 情况。净利润从 2.842 亿美元下降 13% 至 2.483 亿美元，按 GAAP 计算的摊薄每股收益从 3.98 美元下降 7% 至 3.70 美元。罪魁祸首是与美国联邦贸易委员会消费者保护局就先前披露的事项达成初步和解而收取的 1 亿美元费用，该公司预计这一过程将在今年晚些时候结束，但尚未结束。
对于股东来说，epyx 出售本身并不是一个增长故事。 Corpay 表示，这笔交易对其 2026 年每股现金收益来说是中性的，这意味着它放弃的业务不会拖累业绩，只会分散人们对其宁愿建立的公司部分的注意力。虽然住宿连续改善，但“选择”一词意味着它仍在从较弱的基础上恢复过来。今年剩余时间的指导也依赖于 Corpay 无法控制的假设，包括 2026 年剩余时间的燃油价格为每加仑 4.02 美元。
华尔街的差异
Corpay 的对冲基金所有权从上一季度的 43 只基金增加到最近一季度的 53 只，这表明机构信心不断增强。空头利息占流通量的 3.98%，这个数字不大，表明对该股几乎没有有组织的怀疑。截至 9 月 1 日，预期市盈率为 15.62，这个倍数看起来并不符合 Corpay 刚刚公布的盈利增长的价格。
接下来会发生什么
进入 2026 年下半年，Corpay 的业务增长速度将快于其预期的预期，而且系统中的法律问题仍在处理中。企业支付的轮动已在数字中显现出来，而 epx 的出售进一步缩小了投资组合，而没有给资产负债表增加新的风险。为了保持增长势头，企业支付和住宿业务的势头需要在第三季度及以后持续增强。为了保持谨慎，联邦贸易委员会的和解金额需要超过已经预订的金额，否则指导背后的燃油价格假设将需要被打破。
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