巴克莱认为，特斯拉 (TSLA) 与 SpaceX (SPCX) 的合并将为股东带来额外溢价，同时这家电动汽车制造商的核心业务和机器人出租车业务将获得动力。

首席分析师 Dan Levy 将特斯拉的评级从“持平”上调至“增持”，并将目标价从 370 美元上调至 450 美元，理由是积极因素的综合作用。

特斯拉股价周一飙升 6%。

（特斯拉）

Levy 写道：“我们相信，特斯拉核心业务的改善+Robotaxi 的转变，以及与 SPCX [SpaceX] 合并带来的潜在溢价，为该股提供了有吸引力的风险/回报。”

在 SpaceX 上周的财报电话会议上，首席执行官埃隆·马斯克透露，两家公司已成立特别委员会来讨论交易。他表示，“合并两家公司有很多好处”。

马斯克长期以来一直表示，他想要持有特斯拉 25% 左右的股份，而现在是 20%。他拥有 SpaceX 约 48% 的股份，并通过超级投票权 B 类股票持有约 82% 的投票权。

利维称“马斯克巩固控制权的愿望”是“关键因素”。

巴克莱认为 SpaceX 以全股票收购特斯拉是最有可能的结构。以每股 450 美元（即 20% 的溢价）计算，SpaceX 需要以每股特斯拉股票发行约 3.1 股的股票。这将使马斯克拥有合并后公司约 53% 的投票权。

批准需要超过已发行股份总数的50%，弃权票视为“反对”票。利维写道：“虽然我们预计合并投票仍会通过，但我们并不认为它一定会获得批准。”巴克莱银行 250 美元的下行假设假设没有达成任何交易。

除了这笔交易之外，利维还看到了基本面的改善。特斯拉的交付量在连续两年下降后，今年有望实现增长。巴克莱预计 2026 年汽车保有量将达到 180 万辆，2027 年汽车保有量将达到 192 万辆。

第三季度北美交付量的 75% 以上是由全自动驾驶 [FSD] 完成的，比第二季度增长了约 20 个百分点。 Giga 上海的出口量目前约占全球总量的 25%-30%。

能源是另一个亮点。管理层表示，由于数据中心需求强劲，特斯拉 2027 年的大型电池组几乎售罄。巴克莱预计，随着休斯敦巨型工厂的扩建，明年的部署量将增长至少 50%。

截至 10 月 18 日，特斯拉的机器人出租车车队已在 6 个城市实现了约 310 万英里的无人监管里程，高于 7 月中旬的约 40 万英里。在此期间，每周行驶里程从 70,000 英里跃升至约 560,000 英里。

巴克莱预计机器人出租车在中短期内不会产生财务影响。但该公司认为，“其运营城市取得重大进展的迹象可能会推动该股的发展。”

Pras Subramanian 是雅虎财经的首席汽车记者。您可以在 X 和 Instagram 上关注他。

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