CoreWeave (CRWV) 和 Nebius Group (NBIS) 是专门的 AI 云基础设施提供商，通常被称为 Neoclouds 或 GPU 超大规模提供商。与 Amazon Web Services (AWS)、Microsoft Azure 和 Google Cloud 等专为 Web 服务器和企业 IT 设计的传统云提供商不同，Nebius 和 CoreWeave 构建了专为高密度 AI 训练而设计的云基础设施。两家领先的人工智能基础设施公司本周公布的财报给华尔街留下了深刻的印象。财报发布后，CoreWeave 股价上涨近 20%，而 Nebius 股价飙升 34%。以下是他们的跑步才刚刚开始的 5 个原因，包括：
收入增长和大量积压订单
CoreWeave 和 Nebius 的人工智能基础设施产品面临着无法满足的需求。例如，Nebius 第二季度收入同比猛增 454%，令人难以置信。与此同时，Zacks 分析师一致估计预计需求将持续到 2027 年。以下是 Zacks 对 Nebius 收入的一致估计：
此外，两家公司在第二季度末都出现了大量积压订单。例如，CoreWeave 的收入积压同比增长了 246%（该数字不包括第三季度初新增的 25B+ 美元净新客户承诺）。
从长远来看，CoreWeave 的积压订单高达 1040 亿美元，几乎是当前市值的两倍。
有用寿命熊论被揭穿
著名卖空者 Michael Burry 和其他人工智能空头认为，CoreWeave 和 Nebius 数据中心使用的 NVIDIA (NVDA) GPU 的使用寿命约为 3-5 年。然而，CoreWeave 的财报电话会议揭穿了熊市论调。根据 CoreWeave 的说法，2020 年发布的 NVIDIA A100 GPU 现在的使用寿命至少为 9 年（直接反驳 Burry 的论点）。这意味着硬件折旧率远低于大多数华尔街分析师的预测。
NVIDIA Vera Rubin 部署
CoreWeave 和 Nebius 在部署 NVIDIA 的下一代“Vera Rubin”架构方面处于领先地位。 Vera Rubin 是最强大的代理人工智能平台。由于两家公司都与 NVIDIA 有着密切的合作伙伴关系，因此他们无需加入标准的超大规模生产线即可部署该技术，并且将率先推向市场。
利润率正在扩大
尽管由于一次性前期成本巨大，CRWV 和 NBIS 仍然无法盈利，但最近的数据显示利润率正在扩大。据报道，第二季度的合同利润率比前几个季度高出 5-10%。
盈利漂移和空头陷阱
每股收益后价格大幅波动表明机构正在吸筹。例如，周三，NBIS 股价上涨 34%，成交量达到历史最高水平。
与此同时，迈克尔·伯里（Michael Burry）和其他受困空头很可能被迫回补其股票，这将火上浇油。
底线
CoreWeave 和 Nebius Group 的结果表明，专门构建的人工智能基础设施是人工智能超级周期的引擎。由于他们多年积压的可见性、延长的硬件使用寿命以及直接访问 NVIDIA 最新芯片的能力，他们的行动可能才刚刚开始。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。