截至6月30日，伯克希尔哈撒韦公司（BRKA +0.23%）（BRKB -0.49%）拥有美国运通已发行股票的22.5%（AXP +1.61%）。该头寸价值 480 亿美元（截至 10 月 27 日）。继苹果公司之后，这家优质信用卡企业是该集团最大的控股公司。它占整个投资组合的13.1%。
对于该公司前首席执行官沃伦·巴菲特来说，挑选赢家似乎很容易。过去十年，美国运通股票的总回报率为 440%，超过了大盘。尽管他们的交易价格比峰值低了 18%，但这种情况还是发生了。
与巴菲特投资标准的契合是显而易见的。业务很容易理解。富裕的持卡人赋予公司真正的定价权。它拥有一个优质品牌。其闭环支付平台创造了网络效应。最后两个因素支撑着其广泛的竞争性经济护城河。
金融股在过去显然是一个成功的投资组合。其最新的财务业绩可能表明这种势头还远未结束。
权衡最新季度与长期趋势
第三季度，美国运通向投资者表明积极势头正在持续。净收入同比增长 9%，达到 201 亿美元。
增长公式保持不变。计费业务（管理层称之为支付量）增长了 8%。美国运通卡净新增 310 万会员。每个用户的支出增长了 5%。这些都是令人鼓舞的迹象。
信用质量非常好，这就是该公司的典型情况。净冲销率仅为1.8%。这是针对富裕客户的主要优势。他们的资产负债表比一般借款人更强劲。这意味着拖欠付款的情况会减少，从而有助于通过控制损失来降低公司的财务风险。
领导团队决定上调全年利润预测。他们现在预计该业务调整后每股收益 (EPS) 为 17.60 美元至 17.90 美元。根据 2025 年的数字，这将意味着中点增长 15%。
如果您像沃伦·巴菲特一样并且是美国运通的长期股东，您就会知道这些财务业绩并不罕见。该公司保持着令人印象深刻的业绩记录。关键绩效指标强调了这一观点。
过去 9 个月的股本回报率为 38%，至少是 2010 年以来最好的一年。首席财务官 Christophe Le Caillec 强调，美国运通有望在过去 10 年中将收入增加一倍以上，每股收益增加三倍以上，并将流通股数量减少四分之一以上。
话会议上表示：“这一业绩可以追溯到我们基于支出和收费的模式，其特点是高忠诚度和参与度、与竞争对手相比更大的差异化、更低的信用风险（包括陷入困境）、更低的资本密集度以及更高的规模经营杠杆。”
AXP-- 美国运通
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 28 日美国东部时间下午 4:00
前方的道路看起来充满希望
尽管美国运通被认为是一家成熟的企业，但它有着光明的未来。三分之二的新卡会员来自 Z 世代和千禧一代。签约年轻化的客户群会带来长期的支出，从而提高他们对公司的终身价值。它可以为企业带来数十年的经济利益。此外，它还表明该品牌正在与新一代成年人产生共鸣。
展望未来，管理层还将重点关注人工智能（AI）。毫无疑问，美国运通将这项技术视为一个巨大的机遇。这不仅仅是为了削减成本，这是大多数公司的主要人工智能用例。
企业想要创新。它与 OpenAI 建立了合作伙伴关系，将 Resy 预订引入 ChatGPT。首席执行官 Steve Squeri 表示，该公司正在“与 OpenAI 合作推出一个 Amex 插件，使持卡会员能够发现并注册 Amex Offers”。代理支付也是一个战略重点。
美国运通准备继续其胜利之路。伯克希尔哈撒韦公司将从中受益。