苹果（AAPL）正在像人工智能消费者一样成长。它不像一个人那样花钱。
在 iPhone 销量反弹 22% 和 Mac 销量增长 29% 的推动下，第二季度收入增长 16% 至 1094 亿美元。每股收益增长 29% 至 2.02 美元，轻松超过华尔街的预期。
苹果公司还公布了 50.1% 的毛利率，这意味着在扣除生产其设备和服务的直接成本后，该公司保留了略多于一半的销售额。
该标题需要一个星号。关税退款使毛利率增加了大约两个百分点，使基本数字接近 48.1%。
即使在剔除这一提振之后，苹果仍然在没有巨额人工智能基础设施费用的情况下实现了更快的增长和强劲的盈利能力。
微软 (MSFT)、Alphabet (GOOGL)、Meta (META) 和亚马逊 (AMZN) 正在向芯片、数据中心和电力基础设施投入数千亿美元。
这些支出是可以得到回报的。微软创纪录的 410 亿美元季度扩张伴随着 Azure 的更快增长，而谷歌云最近实现了加速增长和不断扩大的盈利能力。
但账单不断上涨。苹果正在走另一条路。
这条路线更便宜，但不是免费的。
苹果预计，由于外汇和供应限制恶化对 iPhone、Mac 和 iPad 造成压力，9 月份季度的收入增长将放缓至 9% 至 11%。
利润率面临更大的挤压。苹果预计毛利率为 47% 至 48%，其中还包括关税退款带来的另一点好处。去掉这一点，中点下降到大约 46.5%。
管理层表示，6 月份利润率 48.1% 的下降主要是由于内存成本上升所致。苹果预计这些成本将在本季度再次上升，并在 9 月份之后继续攀升。
其研发支出增长了 32%，达到 117 亿美元，因此这并不是一家缺乏人工智能投资的公司。苹果依靠的是设备上的处理、自己的服务器和第三方云能力的组合，而不是像竞争对手那样构建庞大的公共云网络。
首席执行官蒂姆·库克承认，Siri AI 最终可能会让苹果变得更加资本密集。目前，管理层表示，成本以及苹果通过付费 iCloud 升级能收回多少成本仍不确定。
该季度还显示了苹果最近一次爆发性增长的来源。
服务收入增长 12%，低于预期。硬件发挥了重要作用，iPhone 的增长连续第三个季度远远领先于服务。
苹果仍需将 Siri AI 转变为另一个升级周期，而内存成本则挤压了设备增长的经济性。
正如库克所说，“我们正处于内存定价的 100 年洪水之中。”