投资者正在焦急地等待前沿人工智能模型公司 Anthropic 在疑似首次公开募股之前提交注册声明，该公司的估值可能达到 2 万亿美元。
尽管该声明仍悬而未决（截至 10 月 16 日），但据《金融时报》援引匿名消息人士的报道，该公司最近举办了一次私人投资者日活动，管理层告诉投资者，截至 9 月 30 日的三个月内，该公司创造了 168 亿美元的收入。
这意味着收入环比增长 50%。据报道，该公司还表示，最近一个季度的现金流为正，并在调整后实现盈利。
虽然人工智能公司在首次公开募股前夕报告这些数据通常会受到好评，但这就是为什么这可能对 Anthropic 在首次公开募股之前没有帮助。
最近一个季度增长放缓
Anthropic 上一季度 50% 的增长率实际上比 Anthropic 今年第一季度和第二季度的季度增长率有所放缓，据报道，当时该公司公布了 140% 的增长率。此外，168 亿美元的收入表明运行速度低于一些投资者的预期。
杰富瑞 (Jefferies) 分析师杰弗里·法乌扎 (Jeffrey Favuzza) 在最近的一份研究报告中写道，市场此前预计该公司的年营收运行率至少为 800 亿美元，并希望该公司到 2026 年底能达到 1050 亿美元。
从好的方面来看，该公司的收入正在快速增长，同时产生正现金流和调整后的利润，尽管了解正在调整的内容将是关键。
此外，彭博社技术主播 Ed Ludlow 在社交媒体网站 X 上写道，该公司告诉投资者，按照 GAAP 计算，其毛利率为 85%，如果属实，这将是一件大事。就连英伟达的毛利率最近也只有70%左右。
人类已经表现出一些谨慎的理由
Anthropic 目前已两次推迟注册。
由于人工智能安全问题在公众眼中变得越来越突出，环境变得更加模糊，无论是流氓人工智能代理侵入安全系统，还是前 OpenAI 和 Anthropic 研究员警告说，他认为人工智能有超过 10% 的机会终结人类。
据路透社报道，这项业务也是极其资本密集型的，Anthropic 预计在未来十年内将在人工智能基础设施上花费超过 5 万亿美元。
据《金融邮报》报道，盛宝市场首席投资策略师 Charu Chanana 表示，虽然 Anthropic 的收入令人印象深刻，但目前不太可能给投资者留下深刻印象。
她表示：“市场已经从简单地奖励增长转向对资金、资本成本和支出回报提出更棘手的问题。” “对于 Anthropic 的 IPO 而言，这些数字强化了增长故事，但估值仍将是大争论……超过 2 万亿美元的估值将约为第三季度年化收入的 30 倍，而投资者还必须消化维持增长所需的巨大基础设施承诺。”
Anthropic 正试图在更困难的时期上市
投资者几个月来讨论的不安终于开始影响股价。
由于一系列担忧，投资者正在退出人工智能，包括资本投资回报、轻松赚钱的时代是否已经结束，以及像 Anthropic 这样的公司如果构成重大安全风险可能会发生什么。
这些都是难题，而 Anthropic 是人工智能行业的下一个重大考验。我的猜测是，与 Space Exploration Technologies 类似，此次 IPO 之所以能够完成，是因为 Anthropic 与 OpenAI 一起被认为是领先的前沿模型，并且可能对投资者来说太有吸引力，无法忽视。
但从那时起，我怀疑这将是艰难的雪橇，类似于 SpaceX 所经历的那样。
内幕股解锁、投资流竞争以及高估值可能不会留下太大的上涨空间，这就是为什么散户投资者在决定是否购买股票之前必须仔细审查注册声明。