播客和科技分析师 Dwarkesh Patel 警告称，人工智能驱动的投资激增和潜在的更高利率可能会严重损害沃伦·巴菲特式的传统价值股票。

折扣率威胁

帕特尔认为，随着 OpenAI 或 Anthropic 等前沿实验室快速扩展计算能力，资本将大量转向由微软公司、Alphabet Inc.、亚马逊公司和 Meta Platforms Inc. 等科技巨头运营的超大规模基础设施，从而使得那些以稳定盈利为价值的传统公司很容易遭受估值急剧下降的影响。

帕特尔在 X 的分析中表示：“大多数股票也会遭受重创。随着贴现率的上升，任何以稳定现金流为价值的股票价格都会下跌，从而导致市场股票回报率大幅下降。”

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资本成本上升

德瓦克什在播客中与迪伦·帕特尔讨论经济形势时强调，收益率飙升将如何对可预测的长期股票造成最严重的打击。较高的贴现率会降低未来企业盈利的现值，从根本上重新定价传统企业资产。

帕特尔特别指出，当资本流向数据中心、半导体、能源和机器人等有望带来巨额回报的领域时，“巴菲特、伯克希尔类型、30年现金流良好的股票”是重新定价的主要目标。

他强调说：“由于人工智能股票，市场整体可能会上涨，但几乎所有其他股票都会下跌。”他指出，投资者将要求更高的收益率，以锁定传统业务的资本。

主权债务和宏观溢出效应

资本的大规模重新配置从股票延伸到国际信贷市场，引发了人们对“第二次沃尔克冲击”可能引发发展中国家主权债务违约的担忧。

帕特尔在阐述市场转变时指出：“嘿，当我可以以 10% 的利率购买美国相对更安全的投资级超大规模债务时，为什么我要以 5% 的利率借给埃及资金呢？”这种动态迫使脆弱国家和传统产业支付更高的借贷成本，否则将面临违约。