10 月 15 日星期四上午，10 年期国债收益率为 5.06%。自从大约三周前突破 5% 以来，它一直成为头条新闻。专家认为这是全球金融领域最重要的数字。这是因为它设定了无风险回报率，而无风险回报率决定了整个经济的定价、抵押贷款、企业借贷成本和估值。
除了9月底突破这一门槛外，10年期国债收益率最后一次收于5%以上是在2007年7月19日。距离投资者看到这一水平已经过去近20年了。当发生此类罕见事件时，可能是时候关注正在发生的事情了。
市场极其复杂且相互关联，当前的形势可能会影响您的投资组合。投资者自然想知道股市接下来会发生什么，历史表明，这就是标准普尔 500 指数在未来 12 个月的表现。
与不同时代进行比较
自 2007 年 7 月 19 日起的 12 个月内，受欢迎的股市基准下跌了 19%。在接下来的五年里，这一数字下降了 11%。这可能会引起投资者的悲观前景。
在 2007 年 7 月收盘价超过 5% 之前的四年里，10 年期国债收益率上升了 26%。这得到了美联储大幅提高联邦基金利率的支持。美国经济正在强劲增长，目标之一就是领先于平均水平的通胀。
这个背景模仿了我们今天所看到的。仅仅过去12个月，10年期国债收益率就飙升了26%。由于通货膨胀顽固，央行已开始加息。与 2007 年 7 月的情况一样，标准普尔 500 指数目前处于历史最高纪录区域，并处于多年牛市之中。
看完这些相似之处后，投资者可能会产生悲观的看法。
为什么这次可能会有所不同
然而，有一些重要的差异不应被忽视。 2007年之后，由于金融危机的爆发，股市表现不佳。银行大量持有高风险的次级抵押贷款，将其打包成复杂的证券，出售给第三方投资者以筹集资金以放出更多贷款。这导致了房地产泡沫的破裂，并波及整个金融体系。
更重要的是，2007年7月，美国国债收益率曲线出现倒挂。六个月期国债为投资者提供的收益率高于十年期国债。从历史上看，这一直是一个可靠的衰退指标。目前，收益率曲线正常且呈正斜率。
标准普尔 500 指数
如今，银行业在更严格的监管下运营，这在很大程度上要归功于 2010 年 7 月通过的《多德弗兰克法案》。股票市场由高利润且不断增长的科技巨头主导，其中以领先的人工智能 (AI) 企业为首。尽管规模庞大，但认为它们可以在未来几年继续扩张并不疯狂。
例如，在 2000 年代中期，金融和能源行业的企业在标准普尔 500 指数中的权重比现在高得多。当谈到杠杆率、增长、利润和资本密集度时，它们不如科技公司那么有吸引力。
假设时间会奖励耐心的投资者
标准普尔 500 指数继续走高，但这并不能阻止投资界生活在持续的恐惧、不确定性和怀疑之中。悲观主义主导着这一天。不过，投资者应该对长期保持乐观。即使历史可能表明未来 12 个月到五年的情况可能比预期更糟糕，情况也是如此。
看好长期前景绝不是一个坏主意。当你多年来专注于拥有优质公司时，做到这一点并不难。不太关注宏观经济数据点或将其用作预测工具也会使事情变得异常容易。
研究历史以加深你的观点。但要坚持到底。并尽早并经常进行投资。