量子计算可能成为颠覆人工智能 (AI) 的下一个巨大市场之一。这种可能性促使投资者寻找下一个英伟达。随着量子计算讨论变得越来越流行而出现的两只股票是 IonQ (IONQ -0.57%) 和 D-Wave Quantum (QBTS -1.20%)。
两家公司都取得了可观的技术进步，但投资者需要将令人兴奋的承诺与经过验证的商业模式区分开来。 IonQ 和 D-Wave 都没有盈利，而且两者都必须投入巨资来推进产品路线图，而最大的商业机会还需要数年时间。
大多数投资者可能没有意识到 Alphabet (GOOGL +0.91%) (GOOG +0.84%) 已经拥有世界上最先进的量子研究实验室之一。与纯粹的公司不同，Alphabet 不需要量子计算很快就能带来回报来证明其估值的合理性。这正是我认为 Alphabet 是最值得长期持有的量子计算股票的原因。
IonQ 和 D-Wave 令人兴奋......但也有风险
IonQ 的根源在于离子捕获量子计算机，最近已扩展到网络、传感和安全领域。该公司对 SkyWater 的收购也让 IonQ 能够接触到半导体制造能力，因为它试图建立一个垂直整合的量子平台。
该公司的增长令人印象深刻。第二季度收入飙升 287% 至 8000 万美元，管理层将 2026 年收入预测上调至 4.5 亿至 4.6 亿美元。尽管如此，IonQ 在本季度还公布了 1.2 亿美元的调整后 EBITDA 亏损。
D-Wave 正在采取另一种方法。该公司专注于量子退火，这是一种旨在解决涉及物流、调度和制造的优化问题的技术。
投资 IonQ 或 D-Wave 的问题在于，投资者如今为基本上尚未得到证实的业务支付了溢价。量子计算需要大量的研发（R&D）支出。在这些公司能够产生足够的现金来资助这些投资之前，收购和研发将需要额外的资本。这创造了未来债务增加或股票稀释的可能性。
YCharts 提供的 IONQ PS 比率数据
谷歌已经实现了量子突破
Alphabet 十多年来一直通过 Google Quantum AI 研究量子计算。该公司最近最大的突破围绕着一款名为 Willow 的芯片。谷歌的 Willow 量子芯片迄今为止已经展示了两项重要成就。
首先，谷歌证明，随着额外量子位的添加，错误可能会呈指数级下降。这是构建更大、纠错量子计算机的关键一步。其次，Willow 在不到五分钟的时间内完成了一项计算，谷歌估计当今最快的超级计算机之一需要 10 亿年才能解决。
值得注意的是，这些突破并不一定会使量子成为 Alphabet 目前业务的主要部分。 Alphabet 目前的人工智能路线图围绕 Gemini、谷歌云、搜索、广告、定制芯片、Waymo 自动驾驶以及数据中心投资。
关键是想象量子计算最终如何融入 Alphabet 现有的人工智能生态系统。谷歌云可以为企业提供量子计算的访问权限，就像它提供对其定制芯片（称为张量处理单元（TPU））的访问权限一样。 Gemini 可以帮助开发人员和研究人员与量子系统交互并设计新算法。与此同时，量子计算机可能会加速谷歌在材料科学、化学、药物发现、优化和机器学习领域的发展。
纳斯达克：谷歌
Alphabet 为投资者提供了巨大的上涨空间，而无需付出高昂的代价
Alphabet 不需要为量子计算建立一个全新的分发网络，因为它已经通过搜索、YouTube、广告、云计算、人工智能模型、定制芯片和自动驾驶汽车建立了一个分发网络。
Alphabet 目前的预期市盈率 (P/E) 约为 29。虽然从绝对意义上来说这并不便宜，但对于一家拥有 Alphabet 竞争优势和不断扩大的人工智能机会的公司来说，这并不是一个离谱的估值。更重要的是，投资者不会被要求证明仅基于量子计算成为重大机遇的估值的合理性。
YCharts 提供的 GOOGL 市盈率（远期）数据
如果 IonQ 和 D-Wave 成为量子计算的赢家，它们可能会带来多重回报。但目前，两家公司都面临着巨大的技术、财务和稀释风险。 Alphabet 为投资者提供了不同的东西：一家世界级的人工智能公司，拥有潜在的不对称量子机会，静静地坐在幕后。这就是为什么 Alphabet（而不是 IonQ 或 D-Wave）是我在未来十年最愿意持有的量子计算股票。